Các nhà kinh tế của JPMorgan, Ayako Fujita, gần đây đã đưa ra một phán đoán rõ ràng: Ngân hàng trung ương Nhật Bản chắc chắn sẽ tiếp tục tăng lãi suất, dự kiến sẽ có một lần vào tháng 4 và một lần vào tháng 10 năm 2025, và đến cuối năm 2026, lãi suất chính sách sẽ được nâng lên 1.25%.

và Thống đốc Ngân hàng trung ương Nhật Bản Ueda Kazuo cũng thừa nhận rằng, có một số người trong ủy ban bắt đầu lo ngại về tác động của việc đồng yên giảm giá đối với lạm phát trong tương lai.

Nói một cách đơn giản, vấn đề đồng Yên không chỉ còn là chủ đề tỷ giá nữa, mà hiện đã nâng lên mức kỳ vọng lạm phát và uy tín chính sách của Ngân hàng trung ương.

**Tại sao Nhật Bản phải tăng lãi suất? Cốt lõi chỉ có một từ: Yên Nhật**

Trong hai năm qua, Nhật Bản đang đặt một cược - chỉ cần lạm phát toàn cầu giảm xuống, thì cũng chấp nhận đồng yên yếu một chút. Nhưng thực tế bắt đầu phản công.

Yên Nhật tiếp tục giảm giá, mang lại một loạt vấn đề: năng lượng, lương thực, nguyên liệu đều tăng giá (lạm phát nhập khẩu); nếu doanh nghiệp và người bình thường hình thành kỳ vọng "yên Nhật chỉ sẽ yếu đi hơn nữa", thì vòng xoáy tăng giá lương và giá cả sẽ khởi động; thị trường bắt đầu đặt câu hỏi - yên Nhật giảm giá mạnh như vậy, có phải Ngân hàng trung ương Nhật Bản vẫn chưa hành động?

Đến khi các phóng viên liên tục hỏi về vấn đề này trong buổi họp báo, điều đó cho thấy một tín hiệu đã xuất hiện: Thị trường không còn muốn cho Ngân hàng trung ương "kéo dài" cơ hội nữa.

**Tại sao dự đoán của JPMorgan lại quan trọng như vậy?**

Bởi vì đây không phải là một phán đoán cảm xúc, mà là một kế hoạch cụ thể - tăng lãi suất một lần vào mùa xuân năm 2025, và một lần nữa vào mùa thu. Khi các mốc thời gian cụ thể được xác định, điều đó có nghĩa là kỳ vọng của thị trường đang dần ổn định, và không gian chính sách của Ngân hàng trung ương cũng bị thu hẹp hơn.