Lạm phát đình trệ trong Đầu Tư - Hướng Dẫn cho Nhà Đầu Tư trong Thời Gian Kinh Tế Bất Ổn

Liệu Kết Hợp Giữa Suy Thoái và Lạm Phát Có Nguy Hiểm Gì?

Lạm phát đình trệ là một hiện tượng vĩ mô gây lo ngại cho cả các nhà kinh tế học và các nhà hoạch định chính sách. Thuật ngữ này lần đầu tiên xuất hiện trong diễn ngôn kinh tế vào năm 1965, khi Iain Macleod, một chính trị gia người Anh giữ chức vụ bộ trưởng tài chính, mô tả tình huống của nền kinh tế trải qua đồng thời tình trạng thất nghiệp, sự trì trệ trong tăng trưởng và giá tiêu dùng ngày càng tăng.

Vấn đề nằm ở một nghịch lý cơ bản: các công cụ được sử dụng truyền thống để chống lại một hiện tượng thường làm gia tăng hiện tượng khác. Việc tăng cung tiền có thể kích thích tăng trưởng kinh tế và giảm thất nghiệp, nhưng lại dẫn đến lạm phát. Ngược lại, việc hạn chế cung tiền thông qua việc tăng lãi suất kiềm chế lạm phát, nhưng đồng thời làm chậm nền kinh tế và tăng thất nghiệp.

Nguyên Nhân Của Sự Stagflation - Khi Mọi Thứ Đều Không Đi Đúng Cách

Lạm phát đình trệ ở đâu để đầu tư phụ thuộc chủ yếu vào việc hiểu lý do tại sao nó xảy ra. Có nhiều yếu tố có thể kích hoạt kịch bản nguy hiểm này.

Quyết định chính trị gây tranh cãi

Khi chính phủ tăng thuế, làm giảm thu nhập có sẵn của người tiêu dùng để chi tiêu, trong khi ngân hàng trung ương đồng thời thực hiện chính sách mở rộng, tăng cung tiền thông qua nới lỏng định lượng hoặc giảm lãi suất - một cơn bão hoàn hảo cho tình trạng stagflation xuất hiện. Việc chính phủ hạn chế chi tiêu làm chậm lại nền kinh tế, trong khi các hành động của ngân hàng trung ương thúc đẩy lạm phát.

Sốc Cung Ứng và Khủng Hoảng Năng Lượng

Lịch sử sẽ cung cấp cho chúng ta một ví dụ hoàn hảo. Vào năm 1973, Tổ chức Các nước Xuất khẩu Dầu mỏ (OPEC) đã áp đặt lệnh cấm vận dầu mỏ đối với một số quốc gia, phản ứng trước sự ủng hộ dành cho Israel trong cuộc chiến Yom Kippur. Việc giảm mạnh sự sẵn có của nguyên liệu đã dẫn đến sự gia tăng đột ngột giá năng lượng, thiếu hụt trong chuỗi cung ứng và tăng chi phí sản xuất gần như trong tất cả các lĩnh vực của nền kinh tế.

Trong khi các ngân hàng trung ương ở Hoa Kỳ và Vương quốc Anh giảm lãi suất nhằm thúc đẩy hoạt động kinh tế, lạm phát vẫn ở mức cao. Nền kinh tế rơi vào bẫy: người tiêu dùng không có tiền để mua sắm do chi phí sinh hoạt tăng, và các doanh nghiệp không phát triển mặc dù có tín dụng rẻ hơn. Kết quả là tỷ lệ thất nghiệp cao đi kèm với giá cả tăng.

Chuyển đổi từ Tiêu chuẩn Vàng sang Tiền Fiat

Việc bãi bỏ tiêu chuẩn vàng sau Thế chiến II và chuyển sang tiền tệ fiat đã loại bỏ giới hạn tự nhiên đối với sự gia tăng nguồn cung tiền. Các ngân hàng trung ương đã có được sự linh hoạt lớn hơn trong việc điều khiển nền kinh tế, nhưng đồng thời cũng xuất hiện rủi ro mất kiểm soát đối với lạm phát. Không có sự bảo đảm vật chất dưới dạng vàng, sự gia tăng nguồn cung tiền có thể gần như không bị giới hạn, điều này mở ra cánh cửa cho những sự sụp đổ về giá cả.

Các Cách Tiếp Cận Khác Nhau Để Ra Khỏi Tình Trạng Stagflation

Các nhà kinh tế học được chia thành một vài trường phái, mỗi trường phái đề xuất những giải pháp khác nhau.

Các nhà kinh tế tiền tệ cho rằng ưu tiên là chống lạm phát bằng cách hạn chế nguồn cung tiền. Sự giảm thiểu khả năng tiếp cận tín dụng làm giảm chi tiêu, cầu giảm và giá cả có thể ổn định. Tuy nhiên, vấn đề là thiếu động lực cho tăng trưởng kinh tế trong kịch bản này.

Các nhà kinh tế học phía cung đề xuất tăng cường hiệu quả sản xuất và giảm chi phí. Đầu tư vào năng lượng, trợ cấp cho các nhà sản xuất và chính sách hỗ trợ đổi mới sáng tạo có thể nâng cao tổng cung. Khi hàng hóa nhiều hơn và chi phí giảm, giá cả giảm cho người tiêu dùng, tỷ lệ thất nghiệp giảm và nền kinh tế phát triển.

Những người ủng hộ thị trường tự do lập luận rằng chỉ có các lực lượng thị trường mới có thể tự nhiên tìm ra sự cân bằng. Khi người tiêu dùng không còn chi tiền cho hàng hóa, nhu cầu sẽ giảm, lạm phát sẽ tự ngừng. Tỷ lệ thất nghiệp cũng sẽ giảm khi thị trường điều chỉnh theo các điều kiện mới. Nhược điểm của cách tiếp cận này là có thể có một khoảng thời gian chuyển tiếp dài, trong đó xã hội phải chịu đựng thu nhập thấp và điều kiện sống khó khăn.

Thoái hóa và Đầu tư vào Tiền điện tử

Câu hỏi về việc đầu tư vào cái gì trong bối cảnh stagflation không hề đơn giản, đặc biệt là khi nói đến các tài sản như Bitcoin và các loại tiền điện tử khác.

Suy Giảm Khả Năng Đầu Tư

Trong thời kỳ stagflation, người tiêu dùng có ít tiền hơn để chi tiêu. Tình hình kinh tế kém đồng nghĩa với việc thu nhập bị đình trệ hoặc giảm sút. Mọi người phải kiếm nhiều tiền hơn để thanh toán hóa đơn năng lượng, thực phẩm và vận chuyển. Họ còn lại ít tiền hơn cho các khoản đầu tư đầu cơ.

Các nhà đầu tư tổ chức lớn thường rút lui khỏi các tài sản rủi ro cao như cổ phiếu công nghệ hoặc tiền điện tử để bảo vệ danh mục đầu tư của họ. Điều này dẫn đến sự giảm sút nhu cầu và giá cả trên các thị trường tiền điện tử.

Ảnh hưởng của Lãi suất Cao Hơn

Chính phủ thường tấn công lạm phát trước tiên. Việc tăng lãi suất của các ngân hàng trung ương làm giảm tính thanh khoản trong hệ thống. Mọi người thích giữ tiền trong ngân hàng, nơi họ nhận được lãi suất, hơn là chi tiêu hoặc đầu tư vào các tài sản rủi ro.

Tiền điện tử, bao gồm Bitcoin, trở nên kém hấp dẫn hơn khi có sẵn các sản phẩm ngân hàng an toàn, có lãi suất. Sự gia tăng lãi suất thường có nghĩa là xu hướng giảm trên các thị trường tiền điện tử.

Bitcoin như một kho lưu trữ giá trị

Mặt khác, về lâu dài, sự gia tăng lạm phát có thể có lợi cho Bitcoin. Nhiều nhà đầu tư cho rằng Bitcoin là một biện pháp bảo vệ tuyệt vời chống lại sự erozja giá trị của tiền tệ fiat. Nhờ vào nguồn cung hạn chế (21 triệu đồng tiền), BTC có thể bảo toàn hoặc thậm chí tăng giá trị thực của nó trong thời gian giá tiêu dùng tăng.

Lịch sử cho thấy rằng những nhà đầu tư đã tích lũy Bitcoin trong nhiều năm, đặc biệt là trong thời kỳ lạm phát trước hoặc sau các giai đoạn tăng trưởng kinh tế, đã đạt được lợi nhuận đáng kể. Tuy nhiên, trong các khoảng thời gian ngắn hơn, đặc biệt là trong thời kỳ stagflation, Bitcoin có thể là một nơi trú ẩn an toàn cho vốn.

Cần nhớ rằng các thị trường tiền điện tử ngày càng có mối tương quan cao hơn với các thị trường chứng khoán truyền thống. Trong thời điểm hoảng loạn thị trường, những mối liên hệ này có thể trở nên mạnh mẽ hơn và Bitcoin có thể không cung cấp sự bảo vệ hoàn toàn trước những đợt sụt giảm.

Kịch bản Sau Lạm Phát - Cơ Hội Cho Tiền Điện Tử

Khi chính phủ kiểm soát được lạm phát, bước tiếp theo tự nhiên sẽ là kích thích tăng trưởng kinh tế. Lúc đó, các ngân hàng trung ương thường thực hiện nới lỏng định lượng và giảm lãi suất. Sự gia tăng cung tiền trong kịch bản như vậy thường dẫn đến sự gia tăng nhu cầu đối với các tài sản rủi ro, bao gồm cả tiền điện tử.

Kết luận cho Nhà đầu tư

Stagflation là một kịch bản đặc biệt, đòi hỏi một cách tiếp cận không tiêu chuẩn đối với đầu tư. Trong khi các chiến lược truyền thống để chống lại suy thoái làm trầm trọng thêm lạm phát và ngược lại, các nhà đầu tư cần phải nhận thức được các điều kiện kinh tế vĩ mô hiện tại.

Trong thời kỳ stagflation, an toàn vốn là ưu tiên hàng đầu. Tiền điện tử có thể là một phần của chiến lược bảo vệ giá trị dài hạn, nhưng không nên là phương tiện đầu tư chính trong ngắn hạn. Việc theo dõi các quyết định chính trị, mức lãi suất và xu hướng lạm phát là rất quan trọng để đưa ra các quyết định đầu tư thông minh.