Ý Nghĩa Của Short Trong Giao Dịch: Hướng Dẫn Toàn Diện

Bán Khống: Định Nghĩa và Khái Niệm Cơ Bản

Bán khống (là một chiến lược giao dịch cho phép các nhà giao dịch kiếm lợi từ sự giảm giá. Nói một cách đơn giản, nó có nghĩa là bán một tài sản mà bạn chưa sở hữu, với ý định mua lại nó sau đó với giá thấp hơn. Nếu giá giảm như dự đoán, bạn sẽ kiếm được lợi nhuận từ chênh lệch.

Khác với phương pháp truyền thống “mua và giữ” )mua và giữ(, nơi mà bạn chỉ có thể kiếm tiền khi giá tăng, việc bán khống cho phép các nhà giao dịch kiếm tiền từ thị trường giảm. Thực tiễn này phổ biến trong các thị trường chứng khoán, hàng hóa, Forex và ngày càng nhiều trong các loại tiền điện tử như Bitcoin và các altcoin khác.

Tại Sao Các Nhà Giao Dịch Mở Vị Trí Short

Có hai lý do chính khiến các nhà giao dịch sử dụng bán khống:

Spéculation về việc giảm giá: Một nhà giao dịch phân tích thị trường và kết luận rằng giá của một tài sản sẽ giảm. Thay vì chờ đợi một cách thụ động, họ mở một vị thế bán để tận dụng sự giảm giá này và tạo ra lợi nhuận từ sự giảm.

Bảo vệ ví: Việc bán khống có thể hoạt động như một biện pháp phòng ngừa )hedge(. Nếu bạn có một vị thế dài trên một tài sản và lo ngại về sự điều chỉnh giá, bạn có thể bán khống một tài sản có liên quan để bù đắp cho các khoản lỗ tiềm năng. Đây là một chiến lược phòng thủ phổ biến trong thời gian biến động thị trường.

Cách Thức Hoạt Động Cụ Thể Của Việc Shorting

Cơ chế này tương đối đơn giản nhưng yêu cầu hiểu biết về các chi tiết vận hành:

1. Đặt cọc tài sản đảm bảo yêu cầu tại một nhà môi giới hoặc sàn giao dịch
2. Vay một số lượng cụ thể của tài sản ) như Bitcoin(
3. Bán ngay tài sản đó với giá thị trường hiện tại
4. Theo dõi thị trường khi bạn giữ vị thế bán
5. Khi giá giảm, bạn mua lại cùng một số lượng
6. Trả lại tài sản cho người cho vay và thu lợi nhuận

Ví dụ thực tế với Bitcoin: Giả sử bạn tin rằng giá BTC sẽ giảm. Bạn vay 1 BTC khi giá là 100.000$ và bán ngay lập tức. Vài ngày sau, giá giảm xuống 95.000$ như dự đoán. Bạn mua 1 BTC ở mức giá thấp hơn này và trả lại cho người cho vay. Lợi nhuận của bạn là 5.000$, chưa tính phí và lãi.

Ví dụ với cổ phiếu: Một nhà đầu tư tin rằng cổ phiếu của một công ty, hiện đang ở mức 50$ cho mỗi cổ phiếu, sẽ mất giá. Anh ta vay 100 cổ phiếu ) tổng giá trị 5.000$( và bán chúng. Nếu giá giảm xuống 40$, anh ta mua lại với giá 4.000$, thu được lợi nhuận 1.000$ trước chi phí giao dịch.

Các yêu cầu hoạt động của việc bán khống

Bởi vì việc bán khống liên quan đến việc vay mượn quỹ, các nhà môi giới và sàn giao dịch giao dịch ký quỹ áp đặt các yêu cầu cụ thể để bảo vệ cả bản thân họ và các nhà giao dịch:

) Biên độ ban đầu Biên độ ban đầu là tài sản thế chấp mà bạn cần đặt cọc để mở vị trí. Trong các thị trường truyền thống, nó thường tương ứng với 50% giá trị của tài sản được bán khống. Trong các thị trường tiền điện tử, nó thay đổi tùy theo nền tảng và đòn bẩy tài chính. Với đòn bẩy 5x, ví dụ, một vị trí 1.000$ chỉ yêu cầu 200$ tài sản thế chấp.

Duy trì tỷ lệ

Đây là mức tối thiểu của tài sản đảm bảo mà bạn phải giữ trong tài khoản của mình để duy trì vị thế mở. Nếu số dư giảm xuống dưới mức này, nhà môi giới sẽ phát hành một margin call, yêu cầu bạn nạp thêm tiền ngay lập tức.

Rủi ro thanh lý

Nếu bạn tiếp tục bỏ qua một margin call hoặc thị trường di chuyển thêm chống lại vị thế của bạn, sàn giao dịch sẽ tiến hành thanh lý cưỡng bức. Hệ thống sẽ tự động đóng vị thế short của bạn, thường ở mức giá không thuận lợi, để bù đắp cho các khoản tiền đã vay. Các khoản lỗ trong kịch bản này có thể rất lớn.

Lợi Ích Của Việc Bán Khống

Việc bán khống mang lại cơ hội thực sự cho các trader:

Lợi nhuận trong thị trường suy giảm: Trong khi các trader mua (long) mất tiền, những người bán khống (short seller) kiếm lợi khi giá giảm. Điều này cho phép họ vẫn hoạt động và có lợi nhuận ngay cả trong các giai đoạn giảm giá kéo dài.

Phân bổ chiến lược: Khả năng đầu cơ vào sự giảm giá mang lại sự linh hoạt cho các chiến lược giao dịch, giảm sự phụ thuộc vào các chuyển động tăng giá.

Bảo hiểm danh mục đầu tư: Như đã đề cập, việc bán khống có thể bảo vệ các khoản đầu tư dài hạn của bạn trong thời gian thị trường không chắc chắn.

Đóng góp vào hiệu quả của thị trường: Về lý thuyết, những người bán khống giúp xác định và điều chỉnh sự định giá quá mức, cải thiện tính minh bạch của giá cả.

Tăng tính thanh khoản: Hoạt động bán khống thêm khối lượng vào thị trường, làm cho tất cả các nhà giao dịch dễ dàng vào và ra khỏi các vị trí nhanh chóng.

Rủi Ro: Tại Sao Việc Bán Khống Lại Nguy Hiểm

Mặc dù có những lợi thế tiềm năng, việc bán khống vẫn có những rủi ro đáng kể không nên bị đánh giá thấp:

Lỗ Tiềm Năng Không Giới Hạn

Đây là rủi ro nghiêm trọng nhất. Nếu bạn mua một cổ phiếu, mức lỗ tối đa bị giới hạn ở 100% số tiền đầu tư ban đầu ### nếu giá giảm xuống còn không. Với việc bán khống, khả năng thua lỗ về lý thuyết là không giới hạn. Nếu bạn bán khống ở mức 100$ và giá tăng lên 1.000$, bạn đã mất 900%. Nếu giá tăng thêm nữa, thua lỗ tiếp tục tích lũy vô hạn.

( Short Squeeze: Cái Bẫy của Nhà Giao Dịch Short Một short squeeze xảy ra khi giá của một tài sản tăng vọt, buộc những người bán khống phải nhanh chóng đóng vị thế để tránh margin call và thanh lý. Điều này tạo ra một hiệu ứng chu kỳ: càng nhiều người bán khống đóng vị thế, giá càng tăng, càng nhiều người khác phải đóng vị thế, càng thúc đẩy thêm sự tăng giá. Những trường hợp lịch sử như GameStop vào năm 2021 cho thấy giá có thể tăng không kiểm soát được trong một đợt squeeze.

) Chi phí vay Việc cho vay tài sản không miễn phí. Bạn phải trả phí và lãi suất làm giảm lợi nhuận của bạn. Đối với những tài sản khó vay ### nhu cầu bán khống cao (, chi phí có thể rất cao.

) Thanh toán cổ tức ### tại Thị trường Chứng khoán ( Nếu bạn bán khống cổ phiếu trong thời gian tách cổ tức, bạn phải chịu trách nhiệm thanh toán cổ tức cho người cho vay. Điều này đại diện cho một chi phí bổ sung không mong đợi.

) Rủi ro Quy định và Hạn chế Các cơ quan quản lý đôi khi áp đặt lệnh cấm tạm thời hoặc hạn chế việc bán khống trong thời gian khủng hoảng thị trường. Điều này có thể buộc bạn phải đóng vị thế với mức giá cực kỳ bất lợi, làm phát sinh tổn thất đáng kể.

Thanh lý cưỡng chế

Như đã thảo luận trước đó, nếu biên độ duy trì của bạn giảm quá thấp, nhà môi giới sẽ tự động thanh lý vị thế, thường dẫn đến việc chịu lỗ nặng hơn nhiều so với những gì bạn có thể quản lý.

Short Scoperto vs Short Coperto

Có hai biến thể chính của việc bán khống:

Bán khống có bảo đảm: Đây là thực hành tiêu chuẩn. Bạn thực sự vay tài sản trước khi bán nó, đảm bảo rằng tài sản đã vay có sẵn vào thời điểm hoàn trả.

Bán khống Nudo: Đây là một thực hành rủi ro hơn, trong đó bạn bán khống mà không đảm bảo trước rằng bạn có thể vay được tài sản. Điều này thường bị cấm hoặc chịu sự hạn chế nghiêm ngặt vì nó có thể dẫn đến thao túng thị trường và các tình huống thanh lý thất bại ( nơi không ai có thể tìm thấy tài sản để trả lại ).

Các Cân Nhắc Đạo Đức và Thị Trường

Việc bán khống vẫn còn gây tranh cãi trong bối cảnh tài chính. Các nhà phê bình cho rằng nó có thể làm trầm trọng thêm sự giảm giá trong các thị trường mong manh, khuếch đại sự hoảng loạn. Trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, việc bán khống quyết liệt đã khiến nhiều quốc gia phải thực hiện các lệnh cấm tạm thời.

Ngược lại, những người ủng hộ cho rằng việc bán khống cải thiện tính minh bạch của thị trường bằng cách tiết lộ những điểm yếu và tố giác các công ty bị định giá quá cao hoặc thậm chí gian lận. Các cơ quan quản lý cố gắng cân bằng những quan điểm này thông qua các quy định như uptick rule ### hạn chế việc bán khống trong các đợt giảm nhanh### và các yêu cầu thông báo cho các vị thế bán khống lớn.

Kết luận: Vị thế bán trong bối cảnh giao dịch hiện đại

Hiểu điều gì có nghĩa là bán khống trong giao dịch là rất quan trọng đối với bất kỳ ai muốn hoạt động trên các thị trường tài chính hiện đại. Bán khống không phải là một thực tiễn chỉ dành cho những người chuyên nghiệp: ngay cả các nhà giao dịch bán lẻ cũng có thể tiếp cận thông qua các nhà môi giới và sàn giao dịch có ký quỹ. Đây vừa là một công cụ đầu cơ mạnh mẽ vừa là một phương thức bảo vệ danh mục đầu tư.

Tuy nhiên, sự đơn giản về khái niệm của việc bán khống ẩn chứa những phức tạp trong hoạt động và các rủi ro đáng kể. Những khoản lỗ tiềm năng không giới hạn, hiện tượng short squeeze, chi phí vay mượn và rủi ro thanh lý đòi hỏi phải quản lý rủi ro một cách cẩn thận và một sự hiểu biết vững chắc về cơ chế này. Giống như bất kỳ chiến lược giao dịch nào, việc bán khống hoạt động tốt nhất khi được sử dụng với kỷ luật, phân tích chính xác và quản lý rủi ro nghiêm ngặt.