Short trong Giao dịch: Hướng dẫn hoàn chỉnh để hiểu về vị thế giảm giá

Short trong giao dịch là gì?

Làm short có nghĩa là bán một tài sản mà bạn không sở hữu, với ý định mua lại nó với giá thấp hơn và bỏ túi sự chênh lệch. Điều này trái ngược với việc mua và chờ đợi: trong khi các nhà đầu tư truyền thống kiếm lợi khi giá tăng, thì các nhà giao dịch thực hiện short tạo ra lợi nhuận từ sự sụt giảm của thị trường.

Phương pháp này đã tồn tại hàng thế kỷ trên các thị trường tài chính. Về lịch sử, nó đã thu hút được nhiều sự chú ý hơn trong các cuộc khủng hoảng như năm 2008 hoặc những sự kiện như việc bán khống GameStop vào năm 2021, nơi các nhà đầu tư nhỏ lẻ đã gây áp lực cho những người bán khống.

Cơ chế: Thực sự một vị thế bán hoạt động như thế nào?

Một lệnh short trong giao dịch theo một quy trình đơn giản nhưng quan trọng:

1. Nhận vốn vay: bạn yêu cầu broker hoặc sàn giao dịch cho bạn vay một số lượng cụ thể của một tài sản.
2. Bán ngay lập tức: bạn đưa số tiền đó ra thị trường với giá hiện tại
3. Chờ sự giảm giá: nếu phân tích của bạn đúng, giá sẽ giảm.
4. Mua lại và trả lại: bạn mua cùng một số lượng với giá thấp hơn và trả lại cho người cho vay

Lợi nhuận của bạn là chênh lệch giữa giá bán ban đầu và giá mua lại cuối cùng, trừ đi các khoản hoa hồng và lãi suất cho khoản vay.

Ví dụ thực tế về short

Kịch bản 1: Bán khống BTC

Hãy tưởng tượng bạn là một tay bass trong Bitcoin. Bạn vay 1 BTC khi nó có giá 100,000 USD và bán ngay lập tức. Bây giờ bạn có một vị thế bán mở và phải trả lãi hàng ngày.

Thị trường hoạt động như bạn mong đợi: BTC giảm xuống 95,000 USD. Bạn mua 1 BTC với giá mới và trả lại. Lợi nhuận của bạn: 5,000 USD ( trừ chi phí tài chính ).

Nhưng nếu Bitcoin tăng lên 105,000 USD thay vì giảm, thì khoản lỗ của bạn sẽ là 5,000 USD cộng với lãi suất, không có giới hạn trên lý thuyết.

Kịch bản 2: Bán khống cổ phiếu

Một nhà đầu tư tin rằng cổ phiếu của một công ty đang giao dịch ở mức 50 USD sẽ giảm. Anh ta vay 100 cổ phiếu (5,000 USD giá trị) và bán chúng.

Nếu giảm xuống 40 USD, mua lại 100 cổ phiếu với giá 4,000 USD, trả lại và thu được 1,000 USD lợi nhuận (trước hoa hồng).

Nếu giá lên 60 USD, bạn cần 6.000 USD để mua lại, gây ra khoản lỗ 1.000 USD cộng với các chi phí bổ sung.

Các loại vị thế bán khống

Có hai hình thức chính:

Bảo hiểm ngắn hạn: phương pháp tiêu chuẩn và được quy định. Bạn vay một tài sản thực và bán nó. Đây là cách tiếp cận mà hầu hết các nhà môi giới và sàn giao dịch uy tín sử dụng.

Bán khống: bạn bán mà không cần có tài sản được cho vay trước. Hành động này rủi ro hơn nhiều, có khả năng gian lận và bị hạn chế hoặc cấm nghiêm ngặt ở nhiều khu vực pháp lý do khả năng thao túng thị trường.

Yêu cầu ký quỹ để thực hiện giao dịch bán khống

Khi bạn sử dụng một lệnh bán khống trên một sàn giao dịch hoặc broker, bạn không cần 100% giá trị. Thay vào đó, bạn cung cấp đảm bảo (margen):

Biên độ ban đầu: đại diện cho khoản đặt cọc yêu cầu. Trong các cổ phiếu truyền thống, thường là 50% giá trị. Trong tiền điện tử, nó thay đổi tùy thuộc vào đòn bẩy: với đòn bẩy 5x, vị trí 1,000 USD chỉ yêu cầu 200 USD bảo đảm.

Biên độ duy trì: số tiền tối thiểu mà bạn phải giữ trong tài khoản của mình để vị thế vẫn mở. Nó thường được tính bằng tổng vốn của bạn chia cho tổng nợ phải trả của bạn.

Rủi ro thanh lý: nếu ký quỹ của bạn giảm xuống dưới mức tối thiểu yêu cầu, hệ thống sẽ phát ra một lệnh gọi ký quỹ. Bạn cần nhanh chóng nạp thêm tiền hoặc nền tảng sẽ thanh lý vị trí của bạn tự động để thu hồi các khoản vay. Điều này có thể dẫn đến tổn thất đáng kể.

Những lợi thế thực sự của việc bán khống trong giao dịch

Lợi nhuận trong thị trường giảm giá: đó là lý do chính. Trong khi những người khác mất tiền do giảm giá, bạn tạo ra lợi nhuận bằng cách đầu cơ vào giá giảm.

Bảo vệ ví: bạn có thể sử dụng short như một công cụ bảo hiểm. Nếu bạn có một vị thế long lớn và muốn bảo vệ mình khỏi sự giảm giá, mở một vị thế short trên cùng một tài sản hoặc một tài sản có tương quan sẽ giảm thiểu rủi ro tổng thể của bạn.

Khám phá giá: những người bán khống đóng vai trò như những người giám sát thị trường, gây áp lực lên các cổ phiếu bị định giá quá cao hoặc gian lận về giá cả thực tế hơn. Điều này cải thiện hiệu quả tổng thể của các thị trường.

Tính thanh khoản cao hơn: hoạt động shorting tạo ra nhiều khối lượng giao dịch hơn, giúp cho các tham gia khác dễ dàng vào và ra khỏi các vị trí hơn.

Những rủi ro bạn cần biết trước khi thực hiện giao dịch bán khống

Rủi ro lý thuyết không giới hạn: đây là rủi ro nghiêm trọng nhất. Trong khi một nhà đầu tư mua có thể mất tối đa số tiền đã đầu tư, một nhà đầu tư bán khống có thể mất vô hạn nếu giá tiếp tục tăng không giới hạn. Nhiều trader chuyên nghiệp đã phá sản khi giao dịch bán khống.

Short squeeze: khi có một lượng lớn vị thế bán khống được mở và giá bắt đầu tăng, các nhà đầu tư bán khống vội vàng đóng các vị thế của họ bằng cách mua để bảo vệ. Điều này tạo ra một đợt mua lớn khiến giá tăng cao hơn nữa, khiến nhiều nhà đầu tư bán khống bị mắc kẹt. Chu trình này tự nuôi sống.

Chi phí tài chính: trả lãi suất và phí cho các khoản vay. Đối với các tài sản có nhu cầu bán khống cao, những chi phí này có thể đáng kể.

Yêu cầu về cổ tức: trong thị trường chứng khoán, nếu công ty phát hành cổ tức khi bạn đang bán khống, bạn phải trả những cổ tức đó. Điều này làm tăng chi phí của bạn mà không có lợi ích.

Áp lực quy định: trong thời kỳ khủng hoảng thị trường, các cơ quan quản lý có thể áp đặt các hạn chế tạm thời đối với việc bán khống hoặc yêu cầu công bố các vị thế lớn. Điều này có thể buộc bạn phải đóng vị thế với mức giá không thuận lợi.

Cuộc tranh luận về đạo đức của việc bán khống

Việc bán khống trong giao dịch là một vấn đề gây tranh cãi. Những người chỉ trích lập luận rằng nó khuếch đại sự sụt giảm của thị trường và có thể gây hại cho các công ty hợp pháp, nhân viên của họ và các cổ đông. Trong năm 2008, việc bán khống mạnh mẽ đã góp phần vào các lệnh cấm tạm thời ở nhiều quốc gia.

Các nhà bảo vệ phản biện rằng việc bán khống tiết lộ thông tin: nhanh chóng phơi bày các công ty bị định giá quá cao hoặc gian lận, cải thiện tính minh bạch của thị trường thay vì làm hại nó.

Các nhà quản lý đang cố gắng cân bằng điều này bằng các quy tắc như quy tắc phục hồi: hạn chế việc mở vị thế bán mới trong thời gian giảm giá nhanh, và yêu cầu báo cáo các vị thế bán lớn.

Những điều bạn cần biết trước khi bắt đầu

Làm short không dành cho người mới bắt đầu. Yêu cầu:

• Phân tích vững chắc: bạn phải thực sự tự tin vào phân tích của mình. Một lệnh bán sai sẽ nhanh chóng khiến bạn mất tiền.
• Quản lý rủi ro có kỷ luật: thiết lập các mức stop-loss rõ ràng. Đừng bao giờ thực hiện shorting nếu không biết chính xác mức giá bạn sẽ đóng cửa nếu bạn sai.
• Giám sát liên tục: các vị thế bán khống cần theo dõi chủ động, đặc biệt trong thời gian biến động.
• Hiểu biết về chi phí: tính toán lãi suất và phí. Đôi khi, chi phí làm giảm lợi nhuận tiềm năng của bạn.

Kết luận

Một short trong giao dịch là một công cụ mạnh mẽ để khai thác sự giảm giá và quản lý rủi ro. Nó tồn tại ở hầu hết tất cả các thị trường: cổ phiếu, tiền điện tử, trái phiếu, hàng hóa, forex. Cả các trader cá nhân và quỹ chuyên nghiệp đều sử dụng nó thường xuyên.

Nhưng hãy nhớ: trong khi lợi nhuận là khả thi, rủi ro là có thật và có thể không giới hạn. Sự thua lỗ trong một giao dịch bán khống được quản lý kém có thể vượt quá số vốn đầu tư ban đầu của bạn. Chỉ nên thử nghiệm với số vốn mà bạn có thể chấp nhận mất hoàn toàn, và luôn duy trì một kế hoạch thoát rõ ràng trước khi mở bất kỳ vị thế bán khống nào.