Cuộc trò chuyện với CEO của Real Vision: Làm thế nào để thành công trong lĩnh vực mã hóa vào năm 2026 mà không phụ thuộc vào vận may.

null

Nguồn: 《When Shift Happens》, Youtube

Biên dịch: Felix, PANews

Giám đốc điều hành của Real Vision, Raoul Pal, đã chia sẻ cách mà ông có thể đạt được thành công trong lĩnh vực tiền điện tử vào năm 2026 mà không cần dựa vào vận may: nắm giữ tài sản đúng đắn, sau đó không làm gì cả. Dưới đây là những điểm nổi bật từ cuộc phỏng vấn trong podcast “When Shift Happens” được PANews biên dịch.

Kevin： Tôi gần đây đã đến Silicon Valley, nói chuyện với nhiều người, càng củng cố quan điểm dài hạn. Hôm nay chúng ta sẽ thảo luận về điều này, vì tôi nghĩ nó rất quan trọng, mọi người phải hiểu, nhưng họ hoặc là không hiểu, hoặc là không muốn hiểu. Nỗi tức giận của nhiều người là do khoảng thời gian không khớp.

Raoul Pal: Giống như bạn có thể nói với họ về hướng phát triển trong tương lai. Sự phổ biến của công nghệ sẽ không dừng lại, quy mô thị trường hiện nay đã đạt hơn 30 nghìn tỷ đô la, cuối cùng sẽ đạt 100 nghìn tỷ đô la. Vì vậy, chúng ta chỉ mới đi được 3%, và tôi ước tính điều này có thể mất 10 năm. Đây là một sự chuyển đổi lâu dài, nhưng mọi người sẽ hỏi: “Vậy hôm nay thì sao?”.

Kevin: Bạn sẽ phản ứng thế nào với những kẻ chỉ trích? Tôi thấy có người nói bạn thường dùng “nhìn xa trông rộng” như một cái cớ, khi tình hình ngắn hạn không tốt thì lại nói điều này. Bạn sẽ phản ứng thế nào với những người như vậy?

Raoul Pal: Trong ngắn hạn, chủ yếu là tiếng ồn, nhưng trong dài hạn thì được điều khiển bởi hai yếu tố chính là việc áp dụng mạng và sự phát hành tiền tệ quá mức, vì vậy dài hạn dễ dự đoán hơn. Ngắn hạn luôn có xu hướng lệch khỏi dài hạn, mà mọi người không muốn chấp nhận. Mọi người đặt hy vọng vào biểu đồ M2, nhưng tôi nói rằng nó sẽ không hoàn hảo khớp, mọi người lại hiểu rằng nó luôn phải hoàn hảo khớp. Mỗi khi có sự lệch lạc, mọi người sẽ nói tôi sai. Công việc của tôi với tư cách là một nhà phân tích vĩ mô là tìm hiểu lý do tại sao có sự lệch lạc, điều gì đã thay đổi. Ví dụ như lần này, thanh khoản bị rút ra từ tài khoản chung của bộ tài chính, cộng với việc chính phủ đóng cửa. Mọi người không hiểu, cảm thấy mọi thứ nên hoàn hảo khớp, nhưng điều đó là không thể. Ngắn hạn luôn có tiếng ồn lớn hơn tín hiệu, và chỉ khi nhìn vào dài hạn thì mới có thể thấy rõ tín hiệu.

Kevin: Tôi thấy nhiều người thông minh, đặc biệt là những trader đã làm trong lĩnh vực tài chính truyền thống trước đây, giờ đây nói rằng thị trường crypto đã trưởng thành, ngày càng nhiều tổ chức tham gia, và số lượng trader chuyên nghiệp sử dụng công nghệ như AI cũng ngày càng tăng, ngoài việc đầu tư dài hạn, thị trường gần như không còn alpha, vì vậy, những gì bạn có thể làm cơ bản chỉ là mua và giữ như một nhà đầu tư thông thường hoặc một trader bình thường, đặt cược vào xu hướng dài hạn mà bạn đã nói.

Raoul Pal: Tôi đã từng thấy tình huống như thế này trước đây. Năm 2004, chính vì lý do này mà tôi đã rời khỏi ngành quỹ đầu cơ. Năm 2004, tôi làm chiến lược vĩ mô. Chiến lược vĩ mô có độ biến động cao hơn và là chiến lược dài hạn, vì chiến lược vĩ mô có nghĩa là bạn cơ bản đang giao dịch xung quanh kinh tế vĩ mô và các lực lượng kinh tế. Bây giờ, mỗi quý chỉ có một dữ liệu ISM, hoặc một tháng chỉ có một dữ liệu GDP. Do đó, để thực sự hình thành xu hướng, bạn cần một loạt dữ liệu trong một khoảng thời gian. Cụ thể, cần ít nhất 6 tháng chu kỳ giao dịch, có thể rút ngắn đến 3 tháng tại điểm chuyển tiếp, nhưng thực tế thường là từ 18 tháng đến 3 năm. Đó mới thực sự là bản chất của kinh tế vĩ mô.

Sau này tôi nhận ra rằng, khi những nhà đầu tư mới đổ xô vào lĩnh vực đầu tư quỹ phòng hộ, họ buộc mọi người phải định giá theo giá trị thị trường hàng tháng, và sau đó đánh giá tiêu chí của bạn là mức tăng giảm trong tháng đó, chứ không phải là hiệu suất cả năm của bạn, hoặc lợi nhuận từ giao dịch này. Bất kể cổ phiếu bạn mua tăng hay giảm, chỉ cần giá trong tháng đó có giảm, và bạn vẫn có lãi, bạn nên đóng vị thế. Lúc đó tôi nghĩ rằng, như vậy thì không thể kiếm được tiền. Cách làm này đã bóp nghẹt sự biến động của thị trường, làm giảm lợi nhuận của tất cả mọi người. Ngày nay, lĩnh vực tiền điện tử cũng đang đối mặt với vấn đề tương tự. Tình hình trong lĩnh vực kinh tế vĩ mô còn tệ hơn, vì sự xuất hiện của các quỹ hệ thống, giao dịch tần suất cao, v.v., kinh tế vĩ mô đã mất đi lợi thế giao dịch ngắn hạn. Tôi đã rời khỏi kinh tế vĩ mô và thành lập Nhà đầu tư toàn cầu vĩ mô (Global Macro Investor, viết tắt là GMI), để chứng minh rằng đầu tư dài hạn mới là con đường đúng đắn.

Kevin: Điều này đặc biệt khó khăn cho thế hệ mắc ADHD (Rối loạn thiếu hụt chú ý và hiếu động).

Raoul Pal: Vâng, họ cảm thấy mọi thứ giống như trò chơi điện tử.

Kevin: Năm 2025 sẽ khá khó khăn cho các nhà đầu tư tiền điện tử, trừ khi bạn đầu tư vào một số đồng tiền đúng, nếu không thì lợi nhuận sẽ ở mức trung bình. Tại sao?

Raoul Pal: Bởi vì tính thanh khoản. Tính thanh khoản là yếu tố vĩ mô quan trọng nhất hiện nay. Đây là một cuộc chơi. Cuộc chơi đầu tiên là tính thanh khoản. Cuộc chơi thứ hai mà chúng ta chồng chất trong lĩnh vực tiền điện tử là tỷ lệ áp dụng của tài sản token cụ thể mà bạn đã mua là như thế nào? Dù là L1, L2, tầng ứng dụng, DeFi hay bất kỳ điều gì khác, điều quan trọng là tốc độ áp dụng và mức độ giảm giá là như thế nào. Đây là toàn bộ cuộc chơi mà chúng ta đang tham gia. Vì vậy, mọi người cần phải làm rõ toàn bộ cuộc chơi này. Sau đó, mọi thứ trở nên hơi phức tạp, làm thế nào để có được tính thanh khoản?

Trong thuật ngữ tiền điện tử truyền thống, thanh khoản đề cập đến việc nới lỏng định lượng. Trước đây, họ luôn in tiền, nhưng bây giờ thì đã dừng lại. Sau đó, bạn cần phải hiểu về thanh khoản ròng của Cục Dự trữ Liên bang, tức là tài khoản thông thường của Bộ Tài chính và các hoạt động tái cấp vốn. Đây từng là nguồn thanh khoản duy nhất trong hệ thống, nhưng họ đã cạn kiệt quỹ tái cấp vốn. Tài khoản thông thường của Bộ Tài chính giống như một tài khoản séc, họ liên tục nạp tiền, làm trống, nạp tiền, làm trống. Vì vậy, số dư của tài khoản này luôn dao động. Thực tế, nó không giúp ích gì cho thanh khoản. Thanh khoản mà chúng ta thấy thực sự là sự cạn kiệt quỹ tái cấp vốn. Do đó, tỷ lệ thay đổi thanh khoản luôn rất thấp. Đây là một trong những yếu tố.

Thời gian đã được kéo dài thêm. Có người nói sẽ có chu kỳ bốn năm, điều này là đúng. Nhưng có lý do cho điều đó. Sau năm 2008, lãi suất trở về 0, các quốc gia đã lập kế hoạch nợ trong khoảng thời gian 3-5 năm, cứ bốn năm lại gia hạn nợ một lần. Từ năm 2021-2022, lãi suất lại trở về 0, họ đã kéo dài thời gian nợ lên 5 năm. Vì vậy, nơi mà lẽ ra vào năm thứ tư sẽ in tiền đã được đẩy sang năm thứ năm, tức là năm 2026. 10 nghìn tỷ nợ cần phải lưu thông, vì vậy năm 2026 mới cần một lượng lớn thanh khoản. Nhưng hiện tại có quá nhiều token, thanh khoản không thể cứu giúp tất cả các dự án. Trước đây, mua bất kỳ cái gì cũng đều tăng giá, nhưng bây giờ thì không còn như vậy.

Kevin: Đúng, nhiều token có tính thanh khoản càng cao cũng sẽ khiến mọi người thua lỗ, vì đó là những khoản đầu tư tồi.

Raoul Pal: Đúng vậy, không ai sử dụng. Một số có thể trở thành meme, nhưng khó bền vững. Điều mọi người không hiểu là giữa các token chính thống cũng có đường cong rủi ro, Bitcoin giảm 30%, Ethereum giảm 40%, Solana giảm 50%, SUI giảm 60-65%, tùy thuộc vào độ trưởng thành, số lượng người dùng và độ sâu của thị trường. Cốt lõi của khung “DTFU” (Đừng làm hỏng điều này) mà tôi sử dụng không phải là kiếm được nhiều tiền nhất, mà là không mất quá nhiều, rồi sau đó lãi kép lâu dài. Nghe có vẻ nhàm chán, nhưng đó là sự thật.

Kevin: “Danh mục đầu tư tối thiểu thất vọng” có nghĩa là gì?

Raoul Pal: Chỉ cần nhìn lại thì sẽ không cảm thấy mình ngu ngốc. L1 đơn giản nhất, có quy mô đủ lớn và được áp dụng, sẽ không trở về 0 trong một chu kỳ. Mặc dù sẽ từ từ “chảy máu”, nhưng sẽ không biến mất ngay lập tức. Sau đó, bạn cần kiểm tra xem có đang mù quáng đi theo đám đông hay không, hiện tại ChatGPT miễn phí, có thể tra cứu các chỉ số trên chuỗi, sự tăng trưởng người dùng, v.v.

Kevin: Phân tích các chỉ số trên chuỗi của ChatGPT có đáng tin cậy không?

Raoul Pal: Tôi đã viết một bài về Metastas vào tuần trước, đánh giá giá trị / người dùng hoạt động bằng cách sử dụng chuyển khoản stablecoin. ChatGPT tự đề xuất việc định nghĩa người dùng hoạt động bằng năm chỉ số như DeFi, trò chơi, v.v., và sau đó xếp hạng các chuỗi dựa trên những chỉ số này, xem chuỗi nào bị định giá quá cao, chuỗi nào bị định giá quá thấp. Nó có thể đưa ra một đánh giá khá tốt, nó làm rất tốt trong hầu hết các khía cạnh. Nó cũng rất giỏi trong việc giải thích biểu đồ kỹ thuật. Bạn có thể đưa cho nó một biểu đồ, hỏi nó xem nó nghĩ sao, nó sẽ đưa ra cho bạn một kết quả khá tốt.

Kevin: Bạn có tuân thủ khung đầu tư “DTFU” của chính mình không?

Raoul Pal: Căn bản là tuân thủ, nhưng vị trí của tôi thì tập trung hơn. Mọi người khi nghe tôi tập trung thì cũng nghĩ rằng mình cũng nên tập trung. Tôi tập trung là vì tôi đã xây dựng mô hình định giá. Rất có thể vào một thời điểm nào đó sẽ có sự thay đổi. Biến động của nó lớn hơn, thiết kế của nó là để có biến động lớn hơn, vì đây là một mô hình áp dụng mạng sớm. Vì vậy, biến động giảm của nó lớn hơn biến động tăng.

Trong hai tuần qua, việc bán mã thông báo ồ ạt, đột nhiên sáng nay tôi thức dậy thấy SUI tăng 20-30%, các đồng khác cũng tăng 8%. Tôi có thể chấp nhận điều này, nhưng người khác có thể không hiểu. Ngoài ra, tôi còn có những công việc khác mang lại dòng tiền, điều này giúp tôi có thể phân bổ tài sản một cách chính xác hơn, và tôi chấp nhận rủi ro lớn hơn vì tôi đã làm nhiều nghiên cứu hơn. Nhưng điều này không có nghĩa là phán đoán của tôi nhất định đúng. Người khác không nên nghe lời khuyên về phân bổ tài sản của tôi, mà nên nghe các quy tắc giao dịch tổng thể. Đừng bao giờ vay mượn niềm tin của người khác. Đó mới là điều quan trọng nhất.

Kevin: Bạn có thể thua những người nghe lời khuyên “DTFU” của bạn không?

Raoul Pal: Tất nhiên. Tôi chỉ chịu trách nhiệm về vốn của mình. Nếu tôi sai, tôi sẽ tự chịu trách nhiệm. Hướng đi của tôi đại khái là đúng.

Kevin: Tôi thấy một tweet: Bạn gái bắt đầu đầu tư định kỳ vào ETH và BTC từ năm 2019, không xem Twitter cũng không quan tâm, vượt trội hơn bạn trai của cô ấy. Tài khoản môi giới thường có hiệu suất tốt nhất là của những khách hàng đã “qua đời”.

Raoul Pal: Vâng. Vì vậy, chúng ta luôn quay trở lại điểm xuất phát. Hiện tại, hầu hết mọi người đều cảm thấy đau khổ, vì họ đang ở trong tình trạng đình trệ hoặc thua lỗ trong chu kỳ này, vì họ không mua vào số lượng lớn ở mức đáy, điều này thật khó thực hiện. Cách đơn giản nhất để làm giàu là luôn luôn đầu tư đều BTC, mang lại lợi nhuận tốt hơn so với việc đầu tư đều vào S&P 500. Nhưng đây không phải là cách thực sự để kiếm tiền trong lĩnh vực tiền điện tử, mà tôi nghĩ rằng cách tốt hơn là đợi đến khi thị trường giảm X% rồi mới thực hiện phương pháp trung bình giá đô la, chẳng hạn như giảm 30% hoặc hơn, sau đó tần suất đầu tư là gấp ba lần khi thị trường đạt đỉnh cao mới, như vậy lợi ích từ lãi kép chắc chắn sẽ tốt hơn. Điều này không khó để thực hiện.

Kevin: Tâm lý khó khăn. Mỗi tháng tôi mua Bitcoin, luôn cảm thấy mình có khả năng tăng giá hơn, nhưng cuối cùng lại cứ mua ở đỉnh cục bộ.

Raoul Pal: Tôi đã mua SUI cách đây ba tuần, sau đó đã giảm rất nhiều. Nhưng theo thời gian, tôi sẽ quên mức giá vào cửa, trừ khi đó là đáy lớn.

Kevin: Bạn có thu thập những tweet xúc phạm bạn không?

Raoul Pal： Không, nhưng tôi đã đọc những tweet chửi tôi trong chương trình Drinks with Raoul. Thật là liệu pháp tâm lý tốt. Nó cũng nhắc nhở tôi nơi nào tôi chưa nói rõ.

Kevin: Nhiều tín đồ đầu tiên tham gia từ năm 2017-2021 bây giờ chuyển sang làm AI, nói rằng tiền điện tử không thực hiện được cam kết phi tập trung, chỉ có ETF và stablecoin, rất thất vọng. Nhưng tôi nghĩ rằng thực ra họ đã không kiếm được tiền nhanh trong vài năm qua, không còn lợi thế nữa. Silicon Valley thì hoàn toàn ngược lại, họ nói rằng lợi nhuận lớn vẫn còn ở phía sau. Aishal của Electric Capital so sánh tiền điện tử với đầu tư mạo hiểm có tính thanh khoản cao hơn. Phần lớn đầu tư mạo hiểm sẽ về không, một số ít thì rất có lãi, nhưng phải giữ mãi, vì những thứ theo cấp số nhân cuối cùng sẽ có quy mô vượt xa tưởng tượng.

Raoul Pal: Đầu tư mạo hiểm là vào trước khi token được phát hành, giá trị thấp hơn. Mua trên thị trường công khai, quy luật lũy thừa không mạnh mẽ như vậy, giá cả rất quan trọng. Tôi đã thử đầu tư rộng rãi trong vòng trước, phần lớn lợi nhuận vẫn đến từ ETH, BTC, một chút Solana, còn lại cơ bản không có tác dụng. Hiện tại quy mô thị trường khoảng 3,5 nghìn tỷ đô la, ước tính bảo thủ trong 10 năm sẽ đạt 1000 tỷ đô la, bây giờ mới đạt 3%. Sự thống trị của Bitcoin sẽ giảm, sự thống trị của hợp đồng thông minh sẽ tăng lên vì các trường hợp sử dụng sẽ nhiều hơn. Trong tương lai toàn bộ thị trường còn 30 lần tăng trưởng.

Kevin: Thung lũng Silicon hiểu về tăng trưởng theo cấp số nhân, Phố Wall hiểu về tuyến tính và hồi quy về trung bình. Vì vậy, mỗi khi có thị trường tăng giảm, họ đều cảm thấy thị trường đã kết thúc. Thực ra, nhìn xa hơn thì đó chỉ là xu hướng mượt mà. Amazon, Google, Tesla cũng giống vậy. Sự biến động lớn vào giai đoạn đầu, sau khi trưởng thành thì giảm xuống. Hiện tại danh mục đầu tư của bạn như thế nào?

Raoul Pal: Ngoài việc mua một ít SUI cách đây ba tuần, tôi không làm gì khác. Tôi đã mua một số NFT. Mọi người lại chụp màn hình và nói rằng tôi đang khuyến nghị SUI, sau đó có người chửi tôi là lừa đảo. Cấu hình của tôi là việc của tôi. Tôi cầu xin các bạn đừng học theo mức độ chấp nhận rủi ro của tôi. Tôi chỉ muốn nói rằng hãy dựa vào khả năng chịu đựng rủi ro của chính mình.

Kevin： SUI vào cuối năm 2025 có suy nghĩ thực sự là gì?

Raoul Pal: Nó thể hiện bình thường trên đường cong rủi ro. Trong ngắn hạn, nó thua kém Solana nhưng vẫn trong xu hướng tăng. Công nghệ của dự án không có vấn đề, điều quan trọng là liệu nó có thể đạt được sự chấp nhận hay không. Tốc độ tăng trưởng người dùng nhanh hơn vòng trước của Solana, giá trị/ người dùng hoạt động cao. Mô hình cho thấy bị định giá thấp hơn khoảng 80% so với Solana. Cần có sự tăng trưởng chung của thị trường để xác thực.

Kevin: Hiện nay phân bổ thu nhập hàng tháng như thế nào?

Raoul Pal: Dòng tiền sẽ được sử dụng cho đầu tư, cuộc sống và các chi phí khác. Cũng như mọi thứ khác. Ngoài tiền điện tử, tôi cũng đầu tư vào nhiều thứ khác, chẳng hạn như một lượng lớn nghệ thuật kỹ thuật số. Khi vốn của bạn tăng lên, bạn sẽ muốn cập nhật một số thứ. Vì vậy, bạn sẽ thay đổi loa, thay xe, v.v. Bạn làm điều này để duy trì chất lượng tài sản của mình, vì nếu không làm như vậy, chất lượng tài sản của bạn sẽ giảm theo thời gian, chẳng hạn như xe sẽ hỏng, sẽ lão hóa, sẽ gây phiền toái và cần phải sửa chữa liên tục.

Tôi thích tiêu tiền vào kỳ nghỉ và du lịch. Đó chính là chất lượng cuộc sống. Chất lượng cuộc sống tự nó là một khoản đầu tư, nó có thể mang lại cho bạn trải nghiệm. Vì vậy, tôi đã đầu tư rất nhiều vào lĩnh vực này.

Kevin: Bạn đã đề cập đến nghệ thuật số, tức là NFT. Hiện tại NFT thế nào?

Raoul Pal: Triển lãm nghệ thuật Basel đang diễn ra, một nửa thị trường nghệ thuật kỹ thuật số đang ở đó. Mặc dù nhiều tác phẩm nghệ thuật họ tạo ra thực sự không phải là kỹ thuật số. Tình hình hiện tại là, ngay khi giá ETH hoặc Solana đạt đến giới hạn trên của khoảng, doanh số sẽ tăng vọt một lần nữa, vì mọi người bắt đầu thu hồi tài sản để mua nghệ thuật. Khi giá giảm xuống đáy khoảng, không ai có tiền để mua, vì chi phí cơ hội của việc đầu tư vốn lưu động vào tài sản phi tiền tệ giảm xuống. Nhưng luận điểm này cho thấy, mỗi khi giá đạt đỉnh, tác phẩm nghệ thuật trở thành tâm điểm, và giá cũng bắt đầu liên tục đạt mức cao mới.

Chúng tôi đã bắt đầu thấy một số nhà đầu tư lớn gia nhập lĩnh vực này. Nikki Mala của Ribbit Capital đã mua lại Punks IP và Crypto Punks IP; còn có những nhà đầu tư khác, chẳng hạn như Alan Howard, người là một nhà đầu tư lớn trong lĩnh vực này. Giá trị tổng thể của các tác phẩm nghệ thuật đang tăng lên, nhưng nó vẫn sẽ dao động theo sự biến động của giá tiền điện tử. Vì vậy, giá sẽ giảm nhẹ, nhưng trong dài hạn, thường sẽ vượt trội hơn so với thị trường, và lĩnh vực này còn sẽ xuất hiện nhiều thứ hơn nữa.

Kevin: Đồng sáng lập của Animoka, Yuge Yatsu gần đây đã nói rằng NFT là loại tài sản của thế hệ này. Tôi nghĩ hầu hết mọi người sẽ nghĩ, “Cái quái gì vậy? Anh ta có đang tự lừa dối mình không? Anh ta có đang phủ nhận thực tế không?” Tôi muốn hỏi là, liệu anh ta có hiểu điều gì mà hầu hết mọi người vẫn chưa hiểu không?

Raoul Pal: Vâng. Mọi người đều nghĩ rằng những thứ như Monkey JPEG đã mất giá. Thật là một hành động đầu cơ ngốc nghếch. Mọi người không nhận ra rằng, sự đầu cơ trong tiền điện tử rất mạnh mẽ, và nó đã đẩy nhanh việc xác thực một ý tưởng nào đó theo cách đầu cơ cực kỳ mạnh mẽ. Và sự đầu cơ đã chứng minh rằng, giá trị của tài sản số không chỉ nằm ở việc nó là token của sàn giao dịch. Vì vậy, chúng ta có Crypto Punks, có tổng giá trị đạt 10 tỷ đô la. Tài sản trò chơi, vé, hợp đồng tài chính, danh tính số… TAM rất lớn. Không gian khối đắt nhất là nghệ thuật. Mọi thứ trong thế giới số đều có thể về 0, chỉ có sự khan hiếm số mới giữ giá trị. Cuối cùng, tài sản sẽ chảy về nghệ thuật.

Kevin: Bạn đã đăng bài vào đầu tháng 11 với ý kiến “mua vào”, giờ đã là tháng 12 năm 2025, liệu vẫn giữ nguyên lời khuyên này không?

Raoul Pal: Vâng. Tôi nghĩ rằng thị trường đã chạm đáy. Vì vậy, chúng ta đã trải qua sự thanh lý vào tháng 10. Chính phủ Mỹ đã rút thanh khoản thông qua tài khoản chung của Bộ Tài chính, sau đó họ đã đóng cửa chính phủ, và bây giờ thanh khoản đã biến mất vì họ thậm chí không thể sử dụng tài khoản chung của Bộ Tài chính. Tiền điện tử, như một tài sản nhạy cảm nhất với thanh khoản, sự sụt giảm thanh khoản của nó đã phơi bày tất cả những điểm yếu của đòn bẩy, gây ra một loạt vấn đề như thanh lý hệ thống đòn bẩy.

Nếu tất cả nghiên cứu của tôi về tính thanh khoản là đúng, sẽ có một đợt tăng trưởng thanh khoản. Hiện tại, hệ thống cho chúng ta biết rằng nguồn vốn trong hệ thống ngân hàng đang bị thắt chặt, điều này dẫn đến sự biến động thường xuyên trên thị trường tiền tệ. Thị trường đang thiếu hụt nguồn vốn. Cục Dự trữ Liên bang cũng biết điều này. Họ đã ngừng việc thắt chặt định lượng. Nhưng họ còn một nhiệm vụ khác, đó là hoàn thành công việc tài trợ vào cuối năm. Các ngân hàng không có đủ tính thanh khoản để gia hạn nợ và điều chỉnh bảng cân đối kế toán. Do đó, Cục Dự trữ Liên bang phải bơm một ít thanh khoản.

Kevin: Làm thế nào để kiếm tiền từ tiền điện tử vào năm 2026?

Raoul Pal: Cầm giữ tài sản đúng, không làm gì cả. Đừng vay mượn niềm tin của người khác, hãy tự làm bài tập về nhà và xây dựng niềm tin của riêng mình. Dựa trên khả năng chịu đựng rủi ro và mục tiêu đặt ra khung thời gian. Khung thời gian của tôi là 5 năm, mọi thứ khác chỉ là tiếng ồn.

Kevin: Bạn nắm giữ điều gì nhưng biết rằng nên buông tay?

Raoul Pal: Cảm thấy mình có thể giúp nhiều người hơn. Nhưng phải buông bỏ, vì có một số người không muốn được giúp đỡ. Thật là thất vọng. Bạn cũng đang cố gắng hết sức để giúp đỡ mọi người, nhưng nhiều người lại không muốn được giúp.

Kevin: Mỗi sáng khi bạn thức dậy và mỗi tối trước khi đi ngủ, trong đầu bạn nghe thấy âm thanh gì?

Raoul Pal: Tiếp tục đi. Công việc của tôi là sống trong tương lai, nhìn rõ con đường. Đừng quá lo lắng về những điều tầm thường. Chỉ cần hướng đi chính xác là đủ. Đừng bận tâm về việc SUI giảm 30% trong tuần này, hãy quan tâm đến toàn bộ thị trường sẽ đạt 100 triệu tỷ.

Bài viết liên quan: Đối thoại với người sáng lập Polygon: Thoát nghèo và xây dựng công ty tiền điện tử trị giá 30 tỷ USD