Chênh lệch giá và trượt giá: Hai chi phí mà nhà giao dịch phải hiểu

Các điểm chính

• Chênh lệch giá đấu (бід-аск): Khoảng cách giữa giá mua cao nhất và giá bán thấp nhất, ảnh hưởng trực tiếp đến chi phí giao dịch của bạn
• Trượt giá (прослизання): Sai lệch giữa giá thực tế thực hiện và giá dự kiến, thường xảy ra trong thị trường biến động mạnh hoặc thanh khoản thấp
• Cả hai đều là chi phí giao dịch ẩn, thường dễ bị bỏ qua hơn phí rõ ràng

Hiểu cơ chế định giá thị trường

Khi bạn mua bán tài sản trên sàn giao dịch tiền điện tử, giá được xác định bởi cung cầu thị trường. Ngoài giá cả, còn có một số yếu tố ảnh hưởng đến khả năng bạn thực hiện giao dịch theo giá mong muốn: khối lượng giao dịch, tính thanh khoản của thị trường, loại lệnh sử dụng, và mức độ biến động của thị trường tại thời điểm đó.

Trong thực tế, bạn không phải lúc nào cũng có thể đạt được mức giá như mong đợi. Điều này là do có sự thương lượng liên tục về giá giữa người mua và người bán, dẫn đến sự chênh lệch về báo giá — chính là chênh lệch giá đấu. Đồng thời, nếu thị trường biến động mạnh hoặc thanh khoản không đủ, bạn còn có thể gặp phải trượt giá, tức là giá thực tế thực hiện không khớp với giá đặt lệnh ban đầu.

Vì vậy, việc hiểu rõ cơ chế sổ đặt lệnh của sàn giao dịch trước khi giao dịch là rất quan trọng để tránh rủi ro.

Bản chất và hình thành của chênh lệch giá đấu

Chênh lệch giá đấu là khoảng cách giữa giá mua cao nhất và giá bán thấp nhất trong sổ đặt lệnh. Trong thị trường tài chính truyền thống, khoảng cách này thường do nhà tạo lập thị trường hoặc nhà môi giới duy trì. Nhưng trong thị trường tiền điện tử, chênh lệch giá đấu trực tiếp đến từ sự khác biệt giữa các lệnh giới hạn của người mua và người bán.

Muốn mua ngay một tài sản? Bạn cần chấp nhận mức giá thấp nhất của người bán. Muốn bán ngay? Bạn sẽ nhận được mức giá cao nhất mà người mua sẵn sàng trả.

Mối quan hệ giữa tính thanh khoản và chênh lệch giá đấu

Tài sản có tính thanh khoản cao (như các đồng tiền chính) thường có chênh lệch giá đấu hẹp hơn vì có nhiều lệnh mua và bán dồn dập, hạn chế biến động giá. Ngược lại, tài sản ít giao dịch sẽ có chênh lệch lớn hơn, và khi thực hiện các lệnh lớn, biến động giá sẽ rõ rệt hơn.

Nhà tạo lập thị trường tận dụng chênh lệch giá đấu như thế nào

Trong thị trường tài chính, tính thanh khoản cực kỳ quan trọng. Không có đủ thanh khoản, nhà giao dịch có thể phải chờ đợi lâu để tìm được đối tác phù hợp. Nhà tạo lập thị trường giải quyết vấn đề này bằng cách cung cấp thanh khoản, với mô hình lợi nhuận đơn giản: mua bán cùng lúc, kiếm chênh lệch.

Ví dụ, nhà tạo lập thị trường đặt giá mua là 800 USD và giá bán là 801 USD — chênh lệch 1 USD chính là lợi nhuận của họ. Khi khối lượng giao dịch lớn, dù mỗi giao dịch chỉ lãi chút ít, tích lũy lại vẫn mang lại lợi nhuận đáng kể. Các tài sản phổ biến thu hút nhiều nhà tạo lập thị trường cạnh tranh, họ sẽ liên tục giảm chênh lệch giá đấu để thu hút nhà giao dịch, cuối cùng tạo ra chênh lệch nhỏ hơn.

Hiểu chênh lệch giá đấu qua biểu đồ độ sâu sổ đặt lệnh

Để quan sát thực tế chênh lệch giá đấu, bạn có thể xem biểu đồ độ sâu sổ đặt lệnh của sàn. Biểu đồ này thể hiện:

• Vùng xanh lá: giá và số lượng lệnh mua
• Vùng đỏ: giá và số lượng lệnh bán
• Khoảng trống giữa hai vùng: chính là chênh lệch giá đấu

Khoảng cách giữa vùng xanh và đỏ càng xa, chênh lệch giá đấu càng lớn; gần nhau hơn, chênh lệch nhỏ hơn.

Thông thường, tài sản có khối lượng giao dịch lớn sẽ có chênh lệch nhỏ hơn; tài sản ít giao dịch sẽ có chênh lệch rộng hơn. Điều này xác nhận mối liên hệ trực tiếp giữa tính thanh khoản và chênh lệch giá đấu.

Tính phần trăm chênh lệch giá đấu

Để so sánh chênh lệch giá đấu của các tài sản khác nhau một cách công bằng, cần thể hiện bằng phần trăm:

Chênh lệch giá đấu% = (Giá bán - Giá mua) / Giá bán × 100

Ví dụ:

Giá bán của một tài sản là 9.44 USD, giá mua là 9.43 USD, chênh lệch tuyệt đối 0.01 USD.
Tính: 0.01 ÷ 9.44 × 100 ≈ 0.106%

Lấy ví dụ Bitcoin: giả sử chênh lệch giá đấu là 1 USD, trông có vẻ lớn hơn nhiều so với ví dụ trên. Nhưng tính theo phần trăm (1 ÷ 50000 x 100) chỉ khoảng 0.002%.

Điều này cho thấy: chênh lệch tuyệt đối lớn không nhất thiết đồng nghĩa với chênh lệch giá đấu cao, mà quan trọng là tỷ lệ phần trăm. Các tài sản thanh khoản thấp thường có chênh lệch phần trăm cao hơn.

Trượt giá là gì?

Trượt giá là hiện tượng phổ biến trong giao dịch, đặc biệt trong thị trường biến động mạnh hoặc thiếu thanh khoản. Trượt giá là sai lệch giữa giá thực tế thực hiện và giá dự kiến.

Giả sử bạn muốn mua một tài sản với giá 100 USD, nhưng thị trường không có đủ lệnh bán đáp ứng mức giá này. Lệnh của bạn sẽ tiếp tục khớp với các lệnh bán sau (có thể là 100.5 USD, 101 USD, v.v.) cho đến khi hoàn tất. Giá trung bình thực hiện có thể cao hơn 100 USD — chính là trượt giá.

Nói đơn giản: Khi bạn đặt lệnh thị trường, sàn tự động khớp lệnh với giá tốt nhất trong sổ đặt lệnh. Nhưng nếu độ sâu của giá đó không đủ, hệ thống phải tiếp tục tìm các mức giá tiếp theo, cuối cùng có thể thực hiện ở mức giá không như mong đợi.

Hai mặt của trượt giá

( Trượt giá tiêu cực (phổ biến hơn)

Khi mua, bạn nhận được giá cao hơn; khi bán, nhận giá thấp hơn. Điều này thường xảy ra trong thị trường biến động mạnh hoặc thanh khoản thấp, một số đồng nhỏ có thể trượt giá vượt quá 10%.

) Trượt giá tích cực (ít gặp hơn)

Trong trường hợp thị trường biến động theo hướng có lợi, ví dụ khi đặt lệnh mua mà giá lại giảm hoặc đặt lệnh bán mà giá lại tăng. Thỉnh thoảng mới xảy ra trong thị trường cực kỳ biến động.

Cách quản lý trượt giá

( Thiết lập giới hạn trượt giá

Nhiều nền tảng tự động cho phép bạn đặt “giới hạn trượt giá tối đa”, thông báo “tôi chấp nhận sai lệch tối đa X%”. Điều này phổ biến trên các nền tảng tổng hợp thanh khoản.

Lưu ý: đặt giới hạn quá thấp có thể khiến lệnh của bạn lâu không khớp hoặc không khớp được; đặt quá cao dễ bị các đối tượng cạnh tranh lợi dụng.

) Chia nhỏ lệnh lớn

Không nên đặt một lệnh lớn một lần. Thay vào đó, chia thành nhiều lệnh nhỏ, mỗi lệnh phù hợp với khả năng của sổ đặt lệnh. Quan sát kỹ độ sâu sổ để tránh vượt quá khả năng thanh khoản hiện có.

Chọn thị trường có tính thanh khoản cao

Tài sản ít thanh khoản có rủi ro cao hơn. Nếu không có lý do đặc biệt, ưu tiên chọn các cặp có khối lượng giao dịch lớn, nhiều người tham gia.

Ưu tiên dùng lệnh giới hạn

Khác với lệnh thị trường, lệnh giới hạn chỉ thực hiện khi đạt giá bạn đặt hoặc tốt hơn. Dù có thể chờ đợi lâu hơn, nhưng đây là cách đáng tin cậy nhất để tránh trượt giá tiêu cực.

Chú ý đến chi phí on-chain

Khi giao dịch trên các nền tảng phi tập trung, đừng quên tính phí mạng. Một số blockchain có phí rất cao, đủ để ăn mòn lợi nhuận của bạn.

Tổng kết các điểm chính

Chênh lệch giá đấu và trượt giá đều là chi phí giao dịch ẩn, thường bị người mới bỏ qua. Dù không thể loại bỏ hoàn toàn, nhưng có thể giảm thiểu bằng cách hiểu rõ cơ chế thị trường, chọn chiến lược phù hợp.

Với các giao dịch nhỏ, các chi phí này có thể không đáng kể, nhưng với các lệnh lớn, giá trung bình thực hiện có thể cao hơn nhiều so với dự kiến. Điều này đặc biệt quan trọng đối với nhà đầu tư tham gia giao dịch on-chain — thiếu kiến thức cơ bản có thể dẫn đến thua lỗ lớn trong trượt giá và bị thao túng giá.

Nhớ rằng: mỗi giao dịch đều cần xem xét các chi phí ẩn này, chúng thường ảnh hưởng lớn hơn phí rõ ràng.