Kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed tăng vọt khi số đơn xin trợ cấp thất nghiệp của Mỹ đạt 237K—Điều này có ý nghĩa gì đối với Bitcoin

Dữ liệu kinh tế gần đây vẽ nên bức tranh về thị trường lao động Mỹ cho thấy những dấu hiệu rõ ràng của căng thẳng. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp của Mỹ tăng vọt lên 237.000, trong khi số việc làm mới trong khu vực tư nhân lại thấp hơn nhiều so với dự kiến. Báo cáo việc làm của ADP ghi nhận chỉ có 54.000 việc làm mới trong khu vực tư nhân trong tháng 8, thấp hơn nhiều so với dự báo 68.000. Những xu hướng tuyển dụng này, cùng với thâm hụt thương mại mở rộng lên 78,3 tỷ USD, cho thấy nền kinh tế lớn hơn đang mất đà nhanh hơn nhiều so với dự đoán của nhiều người.

Phản ứng thị trường: Xác suất cắt giảm lãi suất đạt mức kỷ lục

Phản ứng của các thị trường tài chính diễn ra nhanh chóng và quyết đoán. Sử dụng công cụ FedWatch của CME Group làm chuẩn, các nhà giao dịch hiện đang định giá xác suất cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản lên tới 98% khi các quan chức Cục Dự trữ Liên bang họp vào ngày 16–17 tháng 9. Sự đồng thuận áp đảo này phản ánh một sự thay đổi căn bản trong cách các nhà đầu tư nhìn nhận các bước đi tiếp theo của ngân hàng trung ương. Các nhà hoạch định chính sách đang đối mặt với áp lực ngày càng tăng khi sự yếu kém của thị trường lao động giờ đây cạnh tranh với lạm phát như một mối quan tâm chính sách.

Các chiến lược gia tại các tổ chức lớn đã bắt đầu kêu gọi can thiệp mạnh mẽ hơn. Theo phân tích từ các công ty quản lý tài sản hàng đầu, ngày càng có nhiều niềm tin rằng Fed có thể cần cắt giảm lãi suất tới 100 điểm cơ bản bắt đầu từ tháng này. Lý do đơn giản: nếu không hành động, sự suy giảm hơn nữa trong điều kiện thị trường lao động có thể đẩy nền kinh tế vào suy thoái.

Cơ chế: Tại sao lãi suất thấp hơn lại quan trọng đối với các tài sản thay thế

Hiểu mối liên hệ giữa việc cắt giảm lãi suất và các khoản đầu tư thay thế đòi hỏi phải xem xét cơ chế truyền dẫn. Khi các ngân hàng trung ương giảm lãi suất, họ thường làm yếu đồng tiền của quốc gia đó. Một đồng đô la Mỹ yếu hơn khiến các tài sản cứng và các nơi lưu trữ giá trị phi truyền thống trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư toàn cầu. Đồng thời, lãi suất thấp làm giảm chi phí cơ hội của việc giữ các tài sản không sinh lợi.

Bitcoin và các tài sản kỹ thuật số tương tự đã phản ứng tích cực với các chính sách tiền tệ ôn hòa. Khi kỳ vọng về việc nới lỏng chính sách thay đổi mạnh mẽ hướng tới giảm lãi suất, dòng vốn thường chảy vào các công cụ hưởng lợi từ sự yếu đồng tiền và phòng chống lạm phát. Môi trường hiện tại—được đặc trưng bởi kỳ vọng giảm lãi suất đáng kể—có thể tạo ra chính xác những điều kiện này.

Bitcoin tại điểm ngoặt

Các nhà giao dịch và nhà phân tích tiền điện tử đã chú ý đến bối cảnh đang phát triển này. Bitcoin, vốn được xem là một hàng rào chống lại cả chính sách nới lỏng tiền tệ và căng thẳng tài chính hệ thống, đang đứng ở vị trí có thể hưởng lợi nếu Cục Dự trữ Liên bang theo đuổi các kỳ vọng của thị trường. Sức yếu giá gần đây của Bitcoin có thể đảo chiều nếu đà cắt giảm lãi suất tăng tốc trong những tuần tới.

Chuỗi sự kiện này rất quan trọng: nếu các báo cáo việc làm sắp tới tiếp tục gây thất vọng, Fed có thể cảm thấy bắt buộc phải hành động nhanh hơn, làm tăng xu hướng ôn hòa trên thị trường. Hiệu ứng dây chuyền này—lan tỏa qua các đồng tiền, lợi suất trái phiếu và định giá cổ phiếu—có thể cùng lúc tạo ra các luồng gió thuận lợi cho các tài sản kỹ thuật số tìm kiếm nơi trú ẩn khỏi môi trường đồng đô la yếu đi.

Những tuần tới với dữ liệu kinh tế sẽ có khả năng quyết định. Một mô hình liên tục của các chỉ số việc làm yếu sẽ gần như chắc chắn kích hoạt các hành động mạnh mẽ hơn của Cục Dự trữ Liên bang, có thể thúc đẩy động lực mới cho Bitcoin và các tài sản khác phát triển mạnh trong giai đoạn nới lỏng tiền tệ.