Tình huống khó xử về tiền kỹ thuật số châu Âu: Lựa chọn giữa Ethereum, Solana và độc lập tài chính

Sáng kiến euro kỹ thuật số của Liên minh Châu Âu hiện đối mặt với một ngã rẽ công nghệ quan trọng. Khi các stablecoin được hỗ trợ bởi Mỹ ngày càng phổ biến trên thị trường, các nhà quản lý châu Âu phải đối mặt với một câu hỏi cơ bản: liệu tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) của châu lục có nên hoạt động trên hạ tầng blockchain công cộng như Ethereum hoặc Solana, hay theo đuổi một giải pháp độc quyền?

Lựa chọn Blockchain định hình lại chính sách tiền tệ

Quyết định xây dựng euro kỹ thuật số trên Ethereum hoặc Solana—thay vì các hệ thống tập trung truyền thống—sẽ đại diện cho một bước chuyển đổi địa chấn trong cách châu Âu quản lý chủ quyền tài chính của mình. Các blockchain công cộng cung cấp tính minh bạch và phi tập trung, nhưng chúng cũng mang lại các phụ thuộc kỹ thuật và rủi ro địa chính trị mà các ngân hàng trung ương không thể bỏ qua.

Hệ sinh thái đã được thiết lập của Ethereum và hiệu quả giao dịch của Solana mang lại các lựa chọn thay thế hấp dẫn cho hạ tầng ngân hàng truyền thống. Tuy nhiên, mỗi con đường đều mang theo những đánh đổi riêng: việc áp dụng blockchain công cộng có nguy cơ từ bỏ quyền kiểm soát các hệ thống tiền tệ của châu Âu cho các thực thể phi châu Âu, trong khi các hệ thống độc quyền đòi hỏi đầu tư hạ tầng đáng kể và có thể làm phân mảnh mạng thanh toán toàn châu lục.

Đà tăng của stablecoin và phản ứng của châu Âu

Sự phát triển nhanh chóng của các stablecoin được định giá bằng đô la Mỹ đã thúc đẩy thời gian hành động của châu Âu nhanh hơn. Nếu lục địa trì hoãn việc triển khai euro kỹ thuật số, hạ tầng tài chính Mỹ có thể trở thành lớp thanh toán thực tế cho thương mại châu Âu—một kịch bản làm suy yếu chủ quyền kinh tế.

Áp lực cạnh tranh này buộc các nhà hoạch định chính sách phải cân nhắc giữa tốc độ ra thị trường và các yếu tố an ninh. Chuyển đổi từ ethereum sang euro trên hạ tầng công cộng một cách vội vàng có thể khiến hệ thống tài chính gặp phải các vấn đề mở rộng không kiểm soát, lỗ hổng pháp lý và các điểm yếu trong giao thức. Ngược lại, phát triển nội bộ chậm hơn có thể làm mất lợi thế vào tay các lựa chọn đã được thiết lập tốt hơn.

Kiến trúc quy định và bảo vệ chủ quyền

Các nhà hoạch định chính sách châu Âu cuối cùng phải thiết kế các khung pháp lý cân bằng ba mục tiêu: an ninh vận hành, kiểm soát tiền tệ và lợi thế cạnh tranh trong hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số. Dù euro kỹ thuật số dựa trên hạ tầng của Ethereum hay Solana, hay xây dựng năng lực độc lập, lựa chọn này sẽ định hình vai trò của châu Âu trong kỷ nguyên tài chính phi tập trung.

Thách thức thực sự không phải là chọn blockchain nào—mà là xây dựng các cấu trúc quản trị nhằm duy trì độc lập tiền tệ của châu Âu trong khi vẫn cho phép khả năng tương tác với các mạng thanh toán toàn cầu.