Powell Chuẩn Bị "Chiến Đấu" Với Hi Vọng Cắt Lãi Suất Của Thị Trường Tại Jackson Hole

Tuần qua đã đưa ra những tín hiệu kinh tế mâu thuẫn khiến các nhà đầu tư vẫn còn đang đoán định về bước đi tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang. Tâm lý tiêu dùng bất ngờ yếu đi—đánh dấu lần giảm đầu tiên kể từ tháng Tư—trong khi kỳ vọng lạm phát tăng nhẹ, kích hoạt những đồn đoán mới rằng Fed có thể chuyển hướng sang nới lỏng chính sách tiền tệ. Sự không chắc chắn này đã khiến chỉ số đồng đô la giảm xuống tuần thứ hai liên tiếp, xuống dưới 98, ngay cả khi lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng do lo ngại về lạm phát, với lợi suất kỳ hạn 10 năm đạt mức cao nhất trong hai tuần.

Bài phát biểu tại Jackson Hole của Powell Chiếm Trọng Tâm

Điểm nhấn thực sự trong tuần tới là bài phát biểu của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell tại Hội nghị Thường niên Ngân hàng Trung ương Toàn cầu Jackson Hole vào thứ Sáu lúc 22:00. Các nhà đầu tư kỳ vọng Powell sẽ “đấu tranh” chống lại các dự đoán mạnh mẽ về việc cắt giảm lãi suất sắp tới, có thể báo hiệu thái độ kiên nhẫn hơn trong điều chỉnh chính sách. Những phát biểu của ông có thể làm dịu tâm lý dovish hoặc xác nhận rằng Fed cần phải thắt chặt hơn nữa trước khi chuyển sang trạng thái nới lỏng hơn.

Các Sự kiện Chính Định Hình Kỳ Vọng Thị Trường

Tuần tới sẽ là một bài kiểm tra quan trọng về cách Fed truyền đạt thông điệp. Vào thứ Tư lúc 23:00, Thống đốc Fed Waller sẽ phát biểu tại Hội thảo Blockchain Wyoming, cung cấp những tín hiệu sớm về suy nghĩ chính sách. Thứ Năm có lịch trình bận rộn: Fed công bố biên bản cuộc họp chính sách tiền tệ lúc 2:00, tiếp theo là bài phát biểu của Chủ tịch Fed Atlanta Bostic về triển vọng kinh tế lúc 3:00 (Bostic giữ ghế bỏ phiếu FOMC năm 2027). Vào 20:30 thứ Năm, dữ liệu yêu cầu trợ cấp thất nghiệp ban đầu cho tuần kết thúc ngày 16 tháng 8 sẽ được công bố, cung cấp những cái nhìn mới về khả năng phục hồi của thị trường lao động.

Tác Động của Thuế Quan Đến Sức Khỏe Kinh Tế

Điều quan trọng không kém là cách các thuế quan đối ứng của Trump sẽ định hình lại tăng trưởng kinh tế. Dữ liệu PMI của châu Âu và Mỹ tuần tới sẽ cung cấp cái nhìn đầu tiên về tác động của thuế quan đối với hoạt động kinh doanh. Các nhà phân tích HSBC đã nhấn mạnh trong các bình luận gần đây rằng “với các thuế quan đối ứng hiện đang có hiệu lực, thành phần chi phí đầu vào của khảo sát PMI—đặc biệt ở Hoa Kỳ—nên bắt đầu phản ánh tác động giá của các mức thuế cao.” Điều này có thể tiết lộ liệu chi phí đầu vào tăng đã bắt đầu gây áp lực lên tâm lý doanh nghiệp và quyết định định giá ở cả hai khu vực hay chưa.