Thời gian gần đây, nhiều nhà đầu tư đã suy ngẫm về một câu hỏi: tại sao một số dự án có vẻ hứa hẹn, nhưng giá vẫn chưa thể kìm hãm?

Lấy FIL làm ví dụ, nó hiện đã giảm xuống khoảng 1U và nhiều người đang chờ đợi sự phục hồi. Nhưng dữ liệu on-chain đưa ra câu trả lời trực quan - các token được mở khóa bởi các thợ đào mỗi ngày tiếp tục lao vào thị trường và áp lực bán này thực sự khó tiêu hóa. Những người tham gia sớm có chi phí chip thấp hơn nhiều so với những người đến sau và sự bất đối xứng cấu trúc này là một yếu tố gây căng thẳng.

Ngược lại, một loại tài sản khác đã xuất hiện trên thị trường đang âm thầm thu hút sự chú ý. Trong trường hợp của USDD, nó tuân theo một logic hoàn toàn khác. Đằng sau mỗi USDD là hơn 130% tài sản chính như BTC và TRX được thế chấp quá mức và có thể được kiểm tra theo thời gian thực trên chuỗi. Điều này có nghĩa là gì? Điều này có nghĩa là ngay cả khi thị trường biến động, giá trị của các tài sản đó tương đối ổn định và chúng sẽ không phải đối mặt với rủi ro hệ thống do giảm áp lực của một thợ đào hoặc câu chuyện lỗi thời.

Từ góc độ đầu tư, một là một đồng tiền lưu trữ đầy kỳ vọng mở khóa của các thợ đào và cần chờ áp lực nguồn cung để tiêu hóa; Một là stablecoin được hỗ trợ bởi tài sản thực và được bảo vệ bởi một đường thanh lý rõ ràng. Đặc điểm rủi ro-lợi nhuận của cả hai rất khác nhau. Nhiều nhà đầu tư tổ chức đang định hình lại mối quan hệ tương phản này và dần nghiêng về các tài sản có hỗ trợ thanh khoản thực và các mô hình minh bạch hơn.