#数字资产市场洞察 Ngân hàng Trung ương Nhật Bản nâng lãi suất, thị trường tài chính toàn cầu có thay đổi lớn?

Hành động vừa qua có vẻ kiềm chế, nhưng phản ứng dây chuyền sau đó có thể phức tạp hơn nhiều so với bề nổi—Nhật Bản chính thức nâng lãi suất chính sách lên 0.75%, quyết định tăng 25 điểm cơ bản này có thể thúc đẩy một làn sóng dòng vốn đã tích tụ từ lâu đảo chiều.

Điều quan trọng nằm ở con số này: khoảng 9 nghìn tỷ USD vốn giao dịch chênh lệch lãi suất yen, trong nhiều năm qua luôn vay đồng yen lãi suất thấp, rồi chuyển sang đầu tư vào các tài sản toàn cầu. Hiện tại, chênh lệch lãi suất Mỹ-Nhật đang thu hẹp, các dòng vốn này đang âm thầm đổi hướng. Nói cách khác, nguồn vốn vay yen giá rẻ từng giúp bơm khí cho các tài sản toàn cầu giờ đây bắt đầu co lại.

Các tài sản chính như ETH, DOGE và toàn bộ hệ sinh thái tài sản rủi ro thực ra đều hưởng lợi gián tiếp từ môi trường lãi suất thấp này. Khi môi trường thay đổi, chuỗi truyền dẫn sẽ dần mở rộng—bắt đầu từ thị trường tỷ giá, rồi lan sang trái phiếu, cuối cùng ảnh hưởng đến cổ phiếu và hàng hóa.

Các động thái tài chính của Nhật Bản cũng đang nóng lên: ngân sách bổ sung ngắn hạn tương đương 2.8% GDP danh nghĩa, xa hơn còn dự định nâng chi tiêu quốc phòng lên 3% GDP, cùng với chính sách giảm thuế tiêu dùng. Bộ combo này đồng nghĩa với áp lực cung và rủi ro trên thị trường trái phiếu Nhật Bản đang cùng lúc tăng lên.

Thu hẹp thanh khoản cộng với áp lực nợ nần tăng cao, hai lực lượng này đan xen sẽ liên tục tạo áp lực lên điều kiện tài chính toàn cầu. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, các cú sốc kiểu này thường bắt đầu phản ứng từ thị trường ngoại hối và trái phiếu, rồi cuối cùng lan sang tất cả các tài sản rủi ro.

Vấn đề đặt ra là: cú sốc này sẽ tác động vào lĩnh vực nào trước tiên? Thị trường chứng khoán, hàng hóa phái sinh hay thị trường tiền mã hóa sẽ là nơi chịu ảnh hưởng đầu tiên? Cấu trúc phân bổ tài sản toàn cầu có thể sẽ đón nhận một vòng điều chỉnh mới? Hãy chia sẻ suy nghĩ và quan sát của bạn.