Mới đây, Ngân hàng Dự trữ Liên bang đã phát hành một tài liệu mới thay đổi tất cả — ngân hàng hiện có thể hợp pháp tham gia vào lĩnh vực tài sản mã hóa. Các ông lớn tài chính như JPMorgan, Citibank, Bank of America đã bắt đầu hành động, dự định quản lý Bitcoin và phát hành stablecoin của riêng họ.

Nghe có vẻ tốt đẹp, nhưng vấn đề cũng nảy sinh. Khi tài chính truyền thống tiếp quản mọi thứ, thì mức độ tự do của thế giới mã hóa còn lại bao nhiêu?

Stablecoin ngân hàng với danh nghĩa "tuân thủ", nhưng đằng sau là các báo cáo tài chính hoạt động theo hộp đen; quảng cáo "an toàn và đáng tin cậy", nhưng có thể bất cứ lúc nào đóng băng tài khoản của bạn theo yêu cầu của cơ quan quản lý; tuyên bố "ổn định đảm bảo", nhưng thực chất dựa vào những cam kết có thể thay đổi bất cứ lúc nào. Đó chính là bản chất của tập trung — niềm tin luôn gửi gắm vào thiện chí của các tổ chức.

Sự ổn định thực sự nên dựa trên toán học và minh bạch. So sánh, một số stablecoin phi tập trung đã làm được những điều mà ngân hàng không thể: 6,2 tỷ USD tài sản thế chấp được đưa lên chuỗi, mọi người có thể kiểm tra bất cứ lúc nào; được chứng nhận bởi các tổ chức kiểm toán hàng đầu, dữ liệu hoạt động công khai 24/7; sử dụng kiến trúc phi tập trung, không tổ chức trung tâm nào có thể đóng băng tài sản của bạn; thông qua cơ chế thế chấp vượt mức và thuật toán để đạt được mốc 1:1, sự ổn định được đảm bảo bởi mã nguồn chứ không phải lời hứa.

Luật sinh tồn hiện tại rất rõ ràng: vốn nhàn rỗi ngắn hạn có thể xem xét sự tiện lợi của stablecoin ngân hàng, nhưng tài sản cốt lõi phải được phân bổ vào stablecoin phi tập trung minh bạch và có thể xác minh; quan trọng nhất, tuyệt đối không để bất kỳ tổ chức nào quản lý khóa riêng của bạn.

Sự thay đổi này giống như sóng thủy triều, sẽ làm tràn ngập nhiều bong bóng và lời hứa an toàn giả tạo. Nhưng những giao thức thực sự minh bạch, có thể xác minh, không thể chỉnh sửa sẽ như những rạn san hô nổi bật trong thủy triều — cứng rắn, đáng tin cậy, vĩnh viễn tồn tại.