Thông thường, lựa chọn đầu tư của người bình thường chỉ có hai con đường — mua nhà hoặc đầu tư vào tài sản mã hóa. Nhưng bạn có nhận thấy một hiện tượng thú vị không: khi thị trường tiền mã hóa giảm khoảng 30%, thị trường vẫn bình tĩnh đối phó; còn giá nhà giảm 30%, cảm giác như trời sập xuống. Vậy đằng sau đó là chuyện gì?

Thực ra vấn đề nằm ở việc sử dụng đòn bẩy. Hầu hết mọi người mua nhà chỉ trả trước 30%, phần còn lại vay ngân hàng, giống như dùng 1 đồng để đòn bẩy cho 3-4 đồng kinh doanh. Khi giá nhà giảm 30%, số tiền trả trước mất sạch, thậm chí còn nợ ngân hàng một khoản lớn. Nhưng các nhà đầu tư nhỏ lẻ mua tài sản mã hóa thường không dùng đòn bẩy hoặc dùng đòn bẩy rất thấp, nên dù giảm nhiều cũng không bị buộc phải thanh lý vị thế.

Còn về vấn đề thanh khoản. Tài sản mã hóa muốn bán là bán được ngay, thậm chí khi lỗ nặng cũng có thể bán trong ngày để thoát ra. Còn nhà cửa thì sao? Treo mãi vài tháng cũng chẳng ai xem, đặc biệt là những nơi giá nhà bị cắt đôi, chủ nhà sốt ruột đến mức chân tay run rẩy cũng không ai mua, cuối cùng vẫn phải tiếp tục trả nợ.

Điểm khác biệt chính nằm ở tỷ lệ tài sản trong danh mục. Nhiều gia đình Trung Quốc gửi 70% tích lũy vào nhà, phần còn lại 30% phân bổ vào tiền gửi ngân hàng và các khoản đầu tư khác. Khi nhà bị lung lay, toàn bộ tài chính gia đình cũng lung lay theo. Nhưng tài sản mã hóa thì khác, phần lớn mọi người chỉ dùng tiền nhàn rỗi để chơi, mất thì tâm lý cũng không quá hoảng loạn.

Bốn khía cạnh này liên kết lại, bạn sẽ hiểu tại sao cùng giảm 30%, thị trường phản ứng lại khác nhau đến vậy.