#大户持仓动态 Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã hạ cánh, bất ngờ đảo chiều!

Ngày 19 tháng 12, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản lên 0.75%, mức cao nhất trong 30 năm. Ban đầu thị trường lo ngại điều này sẽ gây ra sự sụp đổ, nhưng kết quả lại như một món quà — chỉ số Nikkei 225 tăng 1% trong ngày, các cổ phiếu liên quan đến AI dẫn đầu đà tăng, lợi suất trái phiếu chính phủ cũng ổn định trên 2%, đồng yên tạm thời yếu đi rồi ổn định trở lại. Tại sao lần tăng lãi suất này lại không biến thành hoảng loạn?

Chìa khóa nằm ở ba điểm. Thứ nhất, thị trường đã tiêu hóa hết kỳ vọng này từ lâu, việc tăng lãi suất 100% đã được định giá, không có bất ngờ thì không có việc bán tháo. Vốn đã được phân bổ một cách có trật tự, tránh được tình trạng bị kẹp cổ do tăng lãi suất đột ngột như năm ngoái. Thứ hai, mặc dù đã tăng lãi suất, nhưng thực tế lãi suất vẫn âm, Ngân hàng Trung ương nhấn mạnh là "chu trình bình thường hóa dần dần", nền kinh tế đang phục hồi nhẹ nhàng, tiền lương tăng, tiêu dùng cũng theo đó mà tăng lên. Yếu tố thứ ba còn quan trọng hơn — Nhật Bản cuối cùng đã thoát khỏi giảm phát, cơ chế vòng quay của tiền lương và giá cả đã được thiết lập, ông Ueda và các đồng nghiệp đã rõ ràng phát biểu rằng, miễn là dữ liệu phù hợp kỳ vọng, họ sẽ tiếp tục tăng lãi suất. Điều này có nghĩa là gì? Có nghĩa là xu hướng lớn đã ổn định.

Xét về phân bổ tài sản, đợt tăng lãi suất này của Nhật Bản đã mở ra nhiều cơ hội. Chênh lệch lợi tức của các ngân hàng mở rộng, cổ phiếu nội địa và cổ phiếu công nghệ đều có khả năng bùng nổ, chỉ số Nikkei có thể lập đỉnh mới; biến động nhẹ của đồng yên có lợi cho các doanh nghiệp nhập khẩu, lợi nhuận của các công ty ổn định hỗ trợ. Trên phạm vi toàn cầu, các giao dịch chênh lệch lãi suất dù đã có phần đảo chiều nhưng mức độ hạn chế, thị trường chứng khoán châu Á lại được thúc đẩy.

Nói ngắn gọn, đây là mùa xuân của việc bình thường hóa lãi suất. Các cổ phiếu trả cổ tức cao, các công ty dựa vào nội địa đúng thời điểm, nhìn về năm 2026 còn nhiều không gian tưởng tượng hơn. Rủi ro? Là quá trình dần dần, không đột ngột. Mùa xuân thực sự đã đến.