Chỉ báo RSI "đầu hàng" lịch sử kích hoạt, Bitcoin chuẩn bị tăng sốc?

Bitcoin đang giao dịch quanh mốc 89.000 USD sau khi chỉ báo sức mạnh tương đối (RSI) 14 ngày rơi xuống dưới 30 vào giữa tháng 11 – ngưỡng thường được giới giao dịch theo dõi như tín hiệu “đầu hàng” của thị trường.

Một biểu đồ do Julien Bittel (Global Macro Investor) chia sẻ, sử dụng dữ liệu từ LSEG Datastream, so sánh diễn biến giá Bitcoin hiện tại với quỹ đạo trung bình sau 5 lần trước đó RSI 14 ngày phá vỡ mốc 30. Đường trung bình này cho thấy một lộ trình kết thúc quanh 180.000 USD, khoảng 90 ngày sau thời điểm RSI rơi vào vùng quá bán.

Mốc 180.000 USD chủ yếu phản ánh phép toán lợi suất. Từ vùng 89.000 USD hiện tại, để đạt mức này, Bitcoin cần tăng khoảng 105% trong vòng ba tháng, tương đương mức tăng lũy kế khoảng 0,80% mỗi ngày.

Tuy nhiên, biểu đồ này không phải là dự báo xác suất, mà là nghiên cứu sự kiện dựa trên trung bình lịch sử. Điều đó đồng nghĩa với việc nó có thể che khuất sự khác biệt rất lớn về quỹ đạo giá trong từng giai đoạn trước đây.

Dự báo RSI bán quá mức của Bitcoin (Nguồn: Julien Bittel)## Luận điểm “đỉnh chu kỳ” vẫn chưa biến mất

Diễn biến giá kể từ tháng 10 tiếp tục duy trì tranh luận xoay quanh chu kỳ 4 năm. Bitcoin thiết lập đỉnh tháng 10 tại 126.223 USD trước khi điều chỉnh mạnh về cuối tháng 11.

Ngày 21/11, giá chạm đáy quanh 80.697 USD, tương đương mức điều chỉnh khoảng 36% so với đỉnh tháng 10. Mức giảm này đã nằm trong vùng điều chỉnh 35%–55% theo khung phân tích chu kỳ của CoinPhoton, vốn xác định vùng đáy tiềm năng trong khoảng 82.000–57.000 USD nếu mô hình hậu halving tiếp tục phát huy hiệu lực.

Một phân tích khác nhấn mạnh mốc 106.400 USD như một điểm cân bằng quan trọng, liên tục đảo vai trò giữa hỗ trợ và kháng cự. Bitcoin đã giao dịch dưới mốc này suốt nhiều tuần tới giữa tháng 12.

Điều này đặc biệt quan trọng khi đối chiếu với kịch bản RSI, bởi một hành trình hướng tới 180.000 USD gần như chắc chắn đòi hỏi giá phải tái chiếm và giữ vững các mốc “chuyển chế độ” trước đây, thay vì chỉ là một nhịp hồi kỹ thuật trong xu hướng điều chỉnh.

Dòng tiền và phái sinh vẫn là lực cản

Dòng tiền là phép thử thực tế cho luận điểm “bật tăng”. Ngày 19/11, nhà đầu tư rút kỷ lục 523 triệu USD khỏi quỹ iShares Bitcoin Trust (IBIT) của BlackRock, đúng thời điểm Bitcoin thủng mốc 90.000 USD. Kể từ đó, dòng vốn ròng vào các ETF Bitcoin gần như chững lại.

Trên thị trường phái sinh, cấu trúc vị thế cũng tạo ra giới hạn dao động. Phân tích về thị trường quyền chọn cho thấy vùng tập trung gamma của dealer nằm trong khoảng 86.000–110.000 USD. Phạm vi này thường khuyến khích giao dịch hai chiều, khi các hoạt động phòng hộ liên tục được điều chỉnh, từ đó làm chậm các chuyển động xu hướng cho đến khi giá thoát khỏi vùng này với lực theo sau đủ mạnh.

Theo bảng kỹ thuật của Barchart, RSI 14 ngày của Bitcoin đã hồi về quanh mức 40 sau khi rơi xuống dưới 30 vào giữa tháng 11. Điều này phù hợp với một nhịp hồi, nhưng đồng thời cũng cho thấy thị trường vẫn nhạy cảm trước nguy cơ bán ra trở lại nếu dòng tiền tiếp tục suy yếu.

Chu kỳ 4 năm có thực sự “đã chết”?

Lập luận “chu kỳ 4 năm đã kết thúc” của Bittel không dựa trên lịch halving, mà dựa vào các động lực vĩ mô. Ông liên kết thời điểm chu kỳ với cấu trúc tái cấp vốn nợ công, kỳ hạn vay của chính phủ Mỹ và chi phí lãi vay – những yếu tố có ảnh hưởng trực tiếp đến chính sách và thanh khoản.

Theo dữ liệu FRED, chi phí trả lãi của chính phủ liên bang Mỹ đã trở thành một khoản mục lớn trong chi tiêu hiện hành, và theo Ủy ban Ngân sách Liên bang Có trách nhiệm, tiền lãi nợ công được dự báo vượt 1.000 tỷ USD mỗi năm.

Điều kiện thanh khoản đặc biệt quan trọng trong khung 90 ngày của biểu đồ RSI, bởi nó trùng với các mô hình dẫn–trễ vĩ mô mà giới giao dịch thường sử dụng. Tháng 12, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) hạ lãi suất về vùng 3,50%–3,75% và công bố mua khoảng 40 tỷ USD tín phiếu Kho bạc ngắn hạn mỗi tháng, cùng với tái đầu tư, nhằm xoa dịu căng thẳng thanh khoản cuối năm.

Một chỉ báo thường được so sánh là cung tiền M2 toàn cầu, dịch chuyển trễ khoảng 90 ngày so với Bitcoin. Dù mối tương quan này có thể bị phá vỡ trong thời gian dài, nó vẫn thường được dùng để minh họa cách các xung lực thanh khoản có thể đi trước quá trình định giá lại của tài sản rủi ro.

Mối tương quan giữa Bitcoin và M2 (độ trễ 84 ngày) trong vòng 180 ngàyPhân tích cho thấy trong các nhịp tăng, đường M2 có xu hướng bám sát diễn biến giá Bitcoin. Ngược lại, trong các pha giảm, M2 vẫn tiếp tục tăng trong khi giá Bitcoin phân kỳ đi xuống.

Bitcoin so với M2 và tính thanh khoản## RSI quá bán không phải lúc nào cũng là đáy

Yếu tố đối trọng là thực tế RSI có thể duy trì ở mức cực đoan nhưng vẫn không tạo đáy bền vững. Do đó, kịch bản hướng tới 180.000 USD mang tính “có điều kiện”, trong đó các tín hiệu xác nhận quan trọng hơn nhiều so với bản thân sự kiện RSI phá mốc 30.

Các mốc theo dõi chính gồm:

– Mức khởi điểm: khoảng 87.800 USD (17/12), làm cơ sở cho phép toán lợi suất 90 ngày

– Tín hiệu sự kiện: RSI 14 ngày dưới 30 (giữa tháng 11)

– Mục tiêu biểu đồ: khoảng 180.000 USD sau ~90 ngày, tương đương mức tăng ~105%

– Mốc chuyển chế độ: 106.400 USD, cần tái chiếm và giữ vững để chuyển từ hồi kỹ thuật sang xu hướng

– Vùng kìm giá của dealer: 86.000–110.000 USD

– Dấu hiệu stress dòng tiền: ngày IBIT bị rút ~523 triệu USD (19/11)

– Vùng điều chỉnh chu kỳ: 82.000–57.000 USD, tính từ đỉnh 126.223 USD

Bitcoin đã hội tụ đủ các “đầu vào” cho cuộc tranh luận này: cú phá RSI giữa tháng 11 và đáy ngày 21/11 quanh 80.697 USD. Điều còn thiếu là việc tái chiếm mốc 106.400 USD và sự cải thiện rõ rệt của dòng vốn ETF giao ngay để xác định liệu nhịp hồi hiện tại chỉ là phản ứng kỹ thuật hay có thể mở rộng theo quỹ đạo 180.000 USD.

Như nhà phân tích Caleb Franzen từng lưu ý:

RSI quá bán trong thị trường giá lên thường mang tính tích cực.

RSI quá bán trong thị trường giá xuống thì không.

Trong khi đó, một số quan điểm khác, như MilkRoad, lại đồng tình với Bittel:

Các tín hiệu quá bán ngắn hạn cần được đặt trong bối cảnh thanh khoản và chu kỳ kinh doanh. Nếu điều kiện tiếp tục cải thiện và dòng tiền quay trở lại thị trường, những nhịp giảm quá bán này thường sẽ dẫn tới xu hướng đi lên theo thời gian, dù con đường có thể rất gập ghềnh. Chúng tôi cho rằng giá sẽ còn cao hơn.

Vương Tiễn