Phân kỳ cắt giảm lãi suất, tranh chấp siêu chu kỳ và điên cuồng AI: Đêm chung kết tiền điện tử năm 2025, cơ hội vào năm 2026 ở đâu?

Thị trường tiền điện tử năm 2025 giống như một bộ phim đầy đảo chiều: Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất theo kế hoạch nhưng tái tạo những khác biệt nội bộ hiếm hoi, và thị trường tiền điện tử đã tận dụng cơ hội để phục hồi nhưng rơi vào cuộc tranh luận "thất bại theo chu kỳ". Một mặt, có bình minh của "siêu chu kỳ" trong miệng CZ, và mặt khác, có một dự báo bi quan là dưới 84.000 đô la được đưa ra bởi các nhà phân tích của Bloomberg. Đồng thời, việc tích hợp AI và mã hóa đang tăng cường, bối cảnh pháp lý toàn cầu được cải tổ lại và cá voi đang lặng lẽ nằm trong cú sốc. Vào cuối năm 2025, chúng tôi đã sắp xếp bối cảnh cốt lõi của thị trường hiện tại và triển vọng chính cho năm 2026 để giúp bạn nhìn thấy ranh giới giữa cơ hội và rủi ro trong các thông tin phức tạp.
1. Sương mù vĩ mô: Việc cắt giảm lãi suất của Fed che giấu sự khác biệt, và hướng đi của thị trường là một bí ẩn Chính sách vĩ mô luôn là "phong vũ biểu" của thị trường tiền điện tử, nhưng hoạt động cắt giảm lãi suất của Fed đã khiến thị trường càng bối rối. Fed một lần nữa công bố cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, đây là một tín hiệu nới lỏng phù hợp với kỳ vọng của thị trường, nhưng đằng sau quyết định này là "ba phiếu không" lần đầu tiên sau sáu năm. Điều này có nghĩa là sự bất đồng nội bộ của Fed về hướng đi của chính sách tiền tệ đã trở nên nổi bật - một số người tin rằng nền kinh tế cần được nới lỏng hơn nữa, trong khi những người khác lo lắng rằng việc tiếp tục cắt giảm lãi suất sẽ đẩy lạm phát trở lại. Sự phân kỳ này khiến thị trường khó dự đoán hướng chính sách trong tương lai, vì dữ liệu lịch sử cho thấy giá Bitcoin có mối tương quan chặt chẽ và tiêu cực với lãi suất -90% của Cục Dự trữ Liên bang và sự không chắc chắn về chính sách chắc chắn sẽ làm trầm trọng thêm sự biến động của thị trường. Quan trọng hơn, việc cắt giảm lãi suất này đã kích hoạt một "cách giải thích gây chia rẽ" trong thị trường tiền điện tử: thị trường ngắn hạn đã phục hồi, nhưng hướng dài hạn bị chia rẽ. Các chuyên gia nghiên cứu theo chu kỳ tin rằng Bitcoin đang tìm kiếm đáy và tiếp theo sẽ bước vào giai đoạn tăng giá theo mùa nhất trong năm; Tuy nhiên, một số chuyên gia trực tiếp đặt câu hỏi về tính hợp lệ của "chu kỳ bốn năm" của Bitcoin - một luật từng được thị trường coi là tiêu chuẩn có thể đã hết hạn trong môi trường mới của sự can thiệp quy định và gia nhập thể chế. Quan điểm của các ông lớn thậm chí còn ủng hộ nhiều hơn: CZ thẳng thừng nói rằng thị trường có thể bước vào một "siêu chu kỳ" để phá vỡ xiềng xích của chu kỳ ban đầu; Các nhà phân tích của Bloomberg đã dội gáo nước lạnh vào nó, dự đoán rằng giá Bitcoin có thể giảm xuống dưới 84.000 đô la vào cuối năm nay và "thị trường ông già Noel" dự kiến có thể không xuất hiện.
2. Trò chơi thị trường: ETH đi vào vùng đánh, cá voi lặng lẽ tăng vị thế của chúng trong các đồng tiền này Dưới màn sương mù vĩ mô, các quỹ thị trường đang lặng lẽ chuyển và một số tín hiệu rõ ràng về cơ hội đang bắt đầu xuất hiện. Đầu tiên là các cơ hội của Ethereum thường được ưa chuộng. Một số nhà phân tích chỉ ra rằng dưới kỳ vọng tương đối lỏng lẻo của Trung Quốc và Mỹ, sự biến động giảm giá của tài sản đã bị kìm hãm, và mặc dù vẫn còn sự hoảng loạn trên thị trường hiện tại và các quỹ chưa được sửa chữa hoàn toàn, ETH đã bước vào "vùng đánh" giá trị. Dữ liệu on-chain cũng xác nhận điều này, sau khi ETH tăng vọt 40% trong 72 giờ, đằng sau đó cá voi đã tăng lượng nắm giữ trước khi giá tăng vọt - địa chỉ cá voi nắm giữ hơn 10.000 ETH và lượng nắm giữ của họ đã tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 3 năm 2025. Các tổ chức như BitM cũng đã bắt đầu tích cực mua, tin rằng Ethereum đã chạm đáy. Trong quá trình Bitcoin biến động và chạm đáy, cá voi không nhàn rỗi và đang nắm bắt bố cục của "mùa giảm giá". Dữ liệu on-chain cho thấy cá voi gần đây đã âm thầm tăng vị thế của chúng trong XRP, ADA, UNI, AAVE và các loại tiền tệ khác, bao gồm nhiều kênh như thanh toán, Layer 1, DeFi, AI và lưu trữ, rõ ràng là sử dụng cửa sổ gọi lại để xây dựng vị thế trước. Tuy nhiên, điều quan trọng là phải cảnh giác rằng các công ty kho bạc tiền điện tử đang bị mắc kẹt trong một "con thú bị mắc kẹt" và đang mất khả năng mua đáy. Điều này không chỉ đơn giản là do cạn kiệt vốn, mà là sự tê liệt thể chế của "tiền không sử dụng được" trong chu kỳ đi xuống, điều này cũng có nghĩa là việc sửa chữa đáy của thị trường có thể mất nhiều thời gian hơn.
3. Điên cuồng AI: Từ bùng nổ tài chính đến hạ cánh bận rộn, thanh toán đã trở thành bước đột phá quan trọng Nếu có bất kỳ con đường nào trong ngành công nghiệp tiền điện tử sẽ vẫn phổ biến vào năm 2025, thì đó phải là sự kết hợp giữa AI và mã hóa (DeAI). Mảng tài chính tiếp tục nóng, điển hình nhất là Surf AI, và người sáng lập là người đồng sáng lập Cyber, với hào quang ngành riêng. Mặt hạ cánh thú vị hơn và những đột phá cốt lõi tập trung vào lĩnh vực "Thanh toán AI": giao thức x402 đã được nâng cấp lên phiên bản V2, hỗ trợ đa chuỗi theo mặc định và tương thích với các kênh thanh toán truyền thống; OpenMind đã trực tiếp bắt tay với Circle để đạt được các khoản thanh toán theo thời gian thực của AI Agents hàng nghìn lần mỗi giây với sự trợ giúp của giao thức x402. Điều này cũng làm cho giao thức x402 trở thành một điểm hấp dẫn cho tất cả các bên cạnh tranh, xét cho cùng, nếu AI Agent muốn đạt được ứng dụng quy mô lớn, các giải pháp thanh toán hiệu quả và an toàn là câu hỏi phải trả lời. Ở cấp độ cơ sở hạ tầng AI phi tập trung, giải pháp "full-chain" do Talus đưa ra cũng đã lấp đầy khoảng trống trong ngành, tìm ra một con đường khả thi trong bộ ba của con đường DeAI, nhưng sự phi tập trung của AI Agent vẫn còn một chặng đường dài phía trước.
4. Bối cảnh toàn cầu: Dưới sự khác biệt của các quy định, sự gia tăng của các trung tâm mới và các vùng xám cùng tồn tại trong các mô hình quy định và phát triển của thị trường tiền điện tử toàn cầu đang trải qua những thay đổi sâu sắc, với các khu vực khác nhau thể hiện diện mạo hoàn toàn khác nhau. Một mặt, một số khu vực đang trở thành "mảnh đất màu mỡ mới" cho những gã khổng lồ tiền điện tử. Với khung pháp lý rõ ràng và minh bạch, sự hỗ trợ của các quỹ có chủ quyền quốc gia và thanh toán bằng tiền điện tử có thể được nhìn thấy ở khắp mọi nơi trên đường phố, UAE đã nhanh chóng trở thành một trung tâm tiền điện tử kết nối Đông và Tây, và Abu Dhabi đã quy tụ những gã khổng lồ như bn, Tether, Circle và Ripple, có thể được gọi là "Thụy Sĩ mới" của vòng tròn tiền điện tử. Là người chơi số một trong thị trường tiền điện tử Mỹ Latinh, Brazil cũng đang tích cực thúc đẩy giấc mơ về một cường quốc tiền điện tử và trở thành chiến trường chính cho các thử nghiệm tài sản kỹ thuật số ở Mỹ Latinh. Mặt khác, Nga đã hình thành một nền kinh tế tiền điện tử ẩn với USDT là cốt lõi và khai thác, khối lượng giao dịch trên chuỗi và dòng tiền stablecoin nằm trong top đầu thế giới. Mặt khác, rủi ro của khoảng trống quy định cũng được nhấn mạnh. Các giao dịch OTC tiền điện tử ở Montenegro đã rơi vào "vùng xám", với các giao dịch tiền mặt được hoàn thành thông qua các nhóm Telegram và trung gian, với khối lượng giao dịch hàng năm hàng triệu euro và rủi ro xiqian, vốn đã chậm mặc dù đã bắt đầu quá trình lập pháp. Điều đáng chú ý là cũng có những tín hiệu mới trong thái độ quản lý của Hoa Kỳ: chủ tịch SEC dự đoán rằng thị trường tài chính có thể được on-chain trong vòng hai năm và cũng cho phép DTCC lưu ký cổ phiếu được mã hóa và các tài sản trong thế giới thực khác (RWA) trên blockchain, đánh dấu một bước quan trọng trong việc chuyển đổi tài chính truyền thống sang on-chain. Circle cũng đang làm việc trong khi sắt đang nóng, có kế hoạch tung ra một stablecoin USDCx hỗ trợ "quyền riêng tư cấp ngân hàng" và triển khai nó trên blockchain Aleo.
5. Đa dạng ngành: Động lực khổng lồ và các sự kiện gây tranh cãi đan xen với nhau, ngoài những thay đổi về thị trường và đường đi, động lực và các sự kiện gây tranh cãi của những gã khổng lồ trong ngành cũng đáng được chú ý, điều này cũng ảnh hưởng đến niềm tin và xu hướng của thị trường.
Trước tiên, chúng ta hãy xem xét những tin tức tiêu cực: chuỗi công khai stablecoin Stable được hỗ trợ bởi Tether đã phải chịu một thất bại khi nó được ra mắt và giá của đồng tiền này đã giảm mạnh hơn 60% tại một thời điểm, đồng thời nó cũng bị mắc kẹt sâu trong cuộc khủng hoảng niềm tin vào kho chuột. BN vạch trần vụ bê bối nhân viên lợi dụng vị trí của họ để trục lợi cá nhân.
Ngoài ra còn có nhiều diễn biến tích cực: BN đã thông báo chuyển giao các hoạt động toàn cầu sang thị trường toàn cầu Abu Dhabi và đã nhận được sự cho phép đầy đủ của cơ quan quản lý địa phương; Keel đã đưa ra kế hoạch trị giá 500 triệu đô la để thúc đẩy sự phát triển của RWA trên chuỗi Solana; HK đã tiết lộ chi tiết về đợt IPO, có kế hoạch huy động tới 1,67 tỷ đô la Hồng Kông và dự kiến sẽ được niêm yết để giao dịch vào ngày 17 tháng 12. Ken Chan, đồng sáng lập của Aevo, đã đăng một phản ánh, nói rằng ông đã lãng phí 8 năm tuổi trẻ trong ngành công nghiệp tiền điện tử, tin rằng ngành công nghiệp này đã trở thành sòng bạc lớn nhất trong lịch sử nhân loại, đi chệch khỏi ý định ban đầu của tài chính phi tập trung, đồng thời bày tỏ sự nhầm lẫn trong niềm tin của nhiều học viên và sự sụp đổ của các giá trị.
6. Triển vọng cho năm 2026: a16z chỉ ra bốn xu hướng chính và động lực sẽ thay đổi hoàn toàn
Nhìn lại năm 2025 vào cuối năm, "Hiệu ứng Trump", DAT, token hóa cổ phiếu và giao dịch "TACO" đã trở thành bốn từ khóa trong suốt cả năm, đồng hành cùng năm lồng ghép tiền điện tử. Đối với năm 2026, các tổ chức được đại diện bởi a16z đã đưa ra dự đoán xu hướng rõ ràng. Bốn nhóm đầu tư của a16z dự đoán bảy xu hướng trong tương lai vào năm 2026 từ bốn khía cạnh: cơ sở hạ tầng, tăng trưởng, chăm sóc sức khỏe và thế giới tương tác, bao gồm sự hồi sinh của chuỗi ứng dụng và mạng mã hóa dựa trên AI. BitCIO cũng tin rằng thị trường tiền điện tử sẽ mạnh mẽ vào năm 2026, nhưng động lực đã thay đổi và chúng ta hiện chỉ đang đứng ở lối vào của chu kỳ tăng trưởng khổng lồ tiếp theo. Tuy nhiên, cũng có những dấu hiệu cảnh báo: có quan điểm cho rằng "bong bóng vạn vật" có thể vỡ vào năm 2026, và chỉ số MOVE là tín hiệu cảnh báo quan trọng, nhà đầu tư cần ứng phó trước với rủi ro.

Kết luận: Tìm kiếm sự chắc chắn trong những bất đồng

Thị trường tiền điện tử vào cuối năm 2025 đầy phân kỳ và không chắc chắn: hướng đi của chính sách của Fed không rõ ràng, cuộc chiến cho chu kỳ Bitcoin đang nóng lên và ngành công nghiệp có cả cơ hội mới để tích hợp AI và các vấn đề cũ với khoảng trống quy định. Nhưng chính trong sự phân kỳ này, một số xu hướng xác định đang nổi lên - sự suy giảm giá trị của ETH, triển vọng thanh toán AI, sự tiến bộ liên tục của RWA và sự gia tăng của các trung tâm mới như UAE. Đối với các nhà đầu tư, thay vì lo lắng về việc liệu "siêu chu kỳ" có sắp đến hay không, tốt hơn hết bạn nên tập trung vào các cơ hội thoái lui của các tài sản chất lượng cao và xu hướng theo dõi xác định, đồng thời cảnh giác trước các rủi ro pháp lý và sự hỗn loạn của ngành. Thế giới tiền điện tử vào năm 2026 được định sẵn để cùng tồn tại với các cơ hội và thách thức, và chỉ bằng cách nhìn rõ logic cơ bản, chúng ta mới có thể nắm bắt cơ hội trong những biến động.