Đánh giá Pantera Capital 2025: Chuyển biến chính sách tiền điện tử Mỹ và tiến bộ cấu trúc giữa mức tăng giá khiêm tốn

Tóm tắt ngắn gọn

Pantera Capital báo cáo rằng năm 2025 đã chứng kiến tiến bộ về cấu trúc và quy định tại thị trường tiền điện tử Mỹ, với các cải cách chính sách, sự chấp nhận của các tổ chức và tiến bộ trong lập pháp đã đặt nền móng cho sự tăng trưởng dài hạn.

Quản lý tài sản tổ chức chuyên về công nghệ blockchain Pantera Capital đã phát hành một bài đánh giá về các phát triển trong năm 2025, mô tả năm này là một trong những năm tiến bộ về cấu trúc vượt trội mặc dù hiệu suất giá cả có phần khiêm tốn hơn dự kiến

Công ty lưu ý rằng, trong khi lợi nhuận của Bitcoin sau bầu cử không đạt mức kỳ vọng của thị trường trước đó, giai đoạn này đánh dấu một sự chuyển đổi quyết định trong điều kiện chính sách và quy định. Theo Pantera Capital, sự xuất hiện của một chính quyền ủng hộ tiền điện tử tại Mỹ, thay đổi lãnh đạo tại các cơ quan quản lý chính, việc giảm bớt hướng dẫn về giữ gìn hạn chế, việc tạo ra dự trữ tài sản kỹ thuật số quốc gia, và việc loại bỏ các vụ kiện thực thi lớn đã cùng nhau định hình lại môi trường hoạt động

Bài đánh giá cũng nhấn mạnh các tiến bộ lập pháp về stablecoin và cấu trúc thị trường, sự gia tăng tiếp cận của các tổ chức thông qua các quỹ ETF(ETFs) và niêm yết công khai, việc token hóa các tài sản thế giới thực (RWAs) ngày càng tăng, và mở rộng nguồn cung stablecoin. Pantera mô tả năm 2025 là một năm nền tảng đã thiết lập hạ tầng quy định và thị trường cần thiết cho sự tăng trưởng dài hạn, với phân tích thêm về các thay đổi chính sách này được cung cấp bởi giám đốc pháp lý của công ty.

Các chuyển biến về quy định tiền điện tử tại Mỹ hướng tới rõ ràng và hỗ trợ khi các cải cách chính sách tiến triển trong 2025

Năm 2025, chính sách tiền điện tử của Mỹ đã trải qua một bước chuyển lớn, được đánh dấu bởi thái độ hỗ trợ hơn từ phía quy định dưới chính quyền Donald Trump. Đầu năm, một lệnh hành pháp đã thành lập Nhóm Công tác Tổng thống về Thị trường Tài sản Kỹ thuật số để xem xét các quy định hiện hành và đề xuất cải cách, dẫn đến một báo cáo toàn diện đề xuất các phân biệt rõ ràng hơn giữa chứng khoán và không phải chứng khoán, đồng thời đề ra các thay đổi chính sách rộng rãi về cấu trúc thị trường, stablecoin, ngân hàng, thuế và tài chính bất hợp pháp.

Các cơ quan quản lý bắt đầu thực thi hướng đi mới này, với SEC thành lập một nhóm đặc nhiệm về tiền điện tử và sau đó cho thấy rằng phần lớn các tài sản kỹ thuật số không phải là chứng khoán. Cơ quan này đã đề ra một khung phân loại mới, chia các tài sản tiền điện tử thành hàng hóa kỹ thuật số, đồ sưu tập, token tiện ích, và chứng khoán token hóa, đồng thời rút lại nhiều vụ kiện thực thi nổi bật chống lại các đối tượng lớn trong ngành. Các hướng dẫn ban hành trong năm đã làm rõ rằng một số stablecoin, memecoin, và hoạt động staking không thuộc phạm vi luật chứng khoán.

Môi trường quy định cũng đã tiến triển trong các lĩnh vực liên quan, bao gồm việc chấp nhận các thị trường dự đoán ngày càng tăng và sự quan tâm ngày càng lớn đến token hóa các tài sản thế giới thực, với các tổ chức tài chính truyền thống khám phá các định dạng dựa trên blockchain. Về mặt lập pháp, Quốc hội đã thông qua Đạo luật GENIUS, thiết lập khung pháp lý liên bang đầu tiên cho stablecoin thanh toán, trong khi các dự luật về cấu trúc thị trường rộng hơn cũng đã tiến bộ nhưng vẫn đang xem xét.

Tổng thể, năm 2025 đã đặt nền móng cho một khung quy định tiền điện tử của Mỹ rõ ràng và dễ chấp nhận hơn, với kỳ vọng rằng các quy định toàn diện và hợp nhất hơn có thể xuất hiện vào năm 2026.

Đánh giá dự đoán tiền điện tử 2025 cho thấy kết quả thị trường hỗn hợp và tiến bộ quy định mạnh mẽ

Một bài đánh giá về tám dự đoán thị trường tiền điện tử cho năm 2025 cho thấy độ chính xác hỗn hợp trong các lĩnh vực. Sự tăng trưởng của RWAs token hóa vẫn tiếp tục nhưng chưa đạt kỳ vọng, vẫn chiếm tỷ lệ khiêm tốn trong giá trị trên chuỗi, trong khi hoạt động tài chính dựa trên Bitcoin vượt dự báo khi phần lớn nguồn cung được sử dụng trong staking, cho vay và các dịch vụ liên quan. Các nền tảng công nghệ tài chính đã nổi lên như các điểm tiếp cận chính cho tiền điện tử, vượt qua các sàn giao dịch nhỏ hơn về lượng tài sản nắm giữ, trong khi Unichain không đạt được vị thế thống trị như dự kiến trong các mạng lớp hai.

Các trường hợp sử dụng NFT (NFT) mở rộng sang các lĩnh vực như chơi game, bán vé, và danh tính kỹ thuật số, mặc dù việc chấp nhận chung vẫn còn hạn chế. Các giao thức restaking được ra mắt một cách chọn lọc và thường đa dạng hóa ngoài thiết kế ban đầu, hạn chế tác động. Các công nghệ zero-knowledge để đưa dữ liệu ngoài chuỗi lên chuỗi đã được áp dụng mạnh mẽ và có nhiều triển khai trực tiếp. Các điều kiện quy định tại Hoa Kỳ đã chuyển hướng tích cực hơn, với các hành động thực thi giảm bớt, phân loại tài sản rõ ràng hơn trong Quốc hội, và tiến bộ một phần về hướng dẫn thuế và báo cáo, cùng nhau tạo ra một môi trường hỗ trợ hơn cho tài sản kỹ thuật số.