Sự điều chỉnh của BTC đã kết thúc? 4 biểu đồ cho thấy sự đầu hàng giai đoạn cuối cùng trong bối cảnh gió ngược vĩ mô quan trọng

Bitcoin đang bước vào giai đoạn Giáng sinh 2025 trong trạng thái căng thẳng cao, với cấu trúc thị trường nội bộ phức tạp cho thấy giai đoạn chỉnh sửa dài hạn của nó gần như đã kết thúc. Trong khi giá vẫn mắc kẹt quanh mức $93,000 sau nhiều tuần chịu áp lực, bốn biểu đồ chính về on-chain và kỹ thuật đang tiết lộ một sự kiện đầu hàng giai đoạn cuối mà, theo lịch sử, thường đi trước một xu hướng lớn. Tuy nhiên, một trở ngại ngoại cảnh mạnh mẽ vẫn còn, giữ cho triển vọng ngắn hạn mong manh và giới hạn trong phạm vi. I. Thua lỗ sâu cho thấy tay yếu đã kiệt sức Hai biểu đồ xác nhận rằng các nhà đầu cơ nắm giữ có tổn thất đáng kể, dọn dẹp lượng cung dư thừa: Chao đảo của Nhà đầu Tư Ngắn Hạn (STH): Dữ liệu lợi nhuận và lỗ đã thực hiện của các STH cho thấy họ đang chịu lỗ khoảng -10%, một trong những chế độ lỗ sâu nhất của năm 2025. Trong khi nhóm này hạn chế các đợt tăng giá ngay lập tức khi bán để hòa vốn, các khoản lỗ sâu thường báo hiệu giai đoạn cuối của quá trình chỉnh sửa, nơi sức mạnh bán buôn bắt buộc gần như đã cạn kiệt. Cá mập mới đầu hàng: Phân tích cho thấy “cá mập mới” (large, những người tích trữ gần đây )vừa thực hiện lỗ khoảng $386 triệu đô trong một ngày. Sự kiện đầu hàng này mang lợi ích cấu trúc, vì nó chuyển coin từ tay yếu lớn sang tay mạnh hơn, làm cho nhóm nắm giữ trở nên bền vững hơn trước các đợt giảm giá trong tương lai. II. Áp lực vĩ mô so với sự thay đổi cầu micro Thị trường đang bị kẹt giữa một sức ép vĩ mô ở cấp độ chỉ số và sự trở lại quan trọng của cầu tại cấp độ micro: Áp lực Lợi suất Thực tế: Biểu đồ thứ ba cho thấy Bitcoin vẫn giữ mối liên hệ chặt chẽ với lợi suất thực tế hai năm của Mỹ đảo ngược (lãi suất trừ lạm phát). Khi lợi suất thực tế tăng trong những tháng gần đây, chúng tạo ra một sức ép vĩ mô kéo dài, làm giảm thanh khoản và ngăn cản một xu hướng tăng bền vững. Một đợt tăng giá rõ ràng và duy trì cần các chi phí vay thực tế này giảm xuống. Người mua Spot Taker trở lại: Ở cấp độ micro, CVD của Spot Taker 90 ngày (Chênh lệch Khối lượng Tích lũy) đã chuyển từ chế độ “Bán Taker chiếm ưu thế” sang “Mua Taker chiếm ưu thế.” Sự trở lại sớm và quyết đoán của người mua trên các sàn giao dịch spot là một sự thay đổi cấu trúc micro quan trọng, báo hiệu rằng cầu thực đang trở lại và bắt đầu hấp thụ lượng cung từ các nhà đầu tư ngắn hạn đầu hàng. III. Kết luận và Triển vọng Trong mùa Giáng sinh 2025, giá Bitcoin nằm trong môi trường biến động, giới hạn trong phạm vi quanh mức $90,000. Trong khi các sự kiện đầu hàng đã dọn dẹp để tạo điều kiện phục hồi, sức ép vĩ mô từ lợi suất thực cao vẫn là hạn chế cấu trúc lớn nhất. Các đợt giảm giá xuống trung bình đến cao trong khoảng $80,000 có thể xảy ra. Một sự chuyển biến tăng giá rõ ràng yêu cầu ba điều kiện cụ thể phải phù hợp: 1) BTC phải lấy lại mức giá thực hiện của các nhà đầu tư ngắn hạn, 2) Lợi suất thực hai năm phải giảm xuống, và 3) Ưu thế Mua Taker phải duy trì. Cho đến khi các điều kiện này phù hợp, việc đầu tư mạnh mẽ vẫn mang rủi ro. ⚠️ Thông báo quan trọng Phân tích này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và giáo dục, dựa trên bình luận của nhà phân tích, các mẫu hình kỹ thuật và các chỉ số on-chain. Đây không phải là lời khuyên tài chính, cũng không nên coi là lời đề nghị mua bán hoặc giữ bất kỳ chứng khoán hoặc tiền điện tử nào. Thị trường tiền điện tử rất đầu cơ, biến động và chịu ảnh hưởng từ các yếu tố bên ngoài. Người đọc phải tự tiến hành nghiên cứu toàn diện (DYOR) và tham khảo ý kiến của các chuyên gia tài chính đủ điều kiện trước khi đưa ra quyết định đầu tư.