2025 năm ổn định tiền sinh thái đại quét dọn: chọn loại nào trong bốn loại?

Bạn muốn đầu tư vào Stablecoin nhưng bị các loại hình khác nhau làm cho bối rối? Bài viết này sẽ giúp bạn làm rõ suy nghĩ.

Stablecoin hiện nay hot đến mức nào?

Tính đến tháng 12, tổng giá trị thị trường của Stablecoin đã vượt 2120 tỷ USD. Chỉ riêng trên nền tảng Coinmarketcap đã có gần 200 loại, và đây chỉ là phần nổi của tảng băng. Từ dữ liệu trên chuỗi, mức độ giao dịch của Stablecoin chỉ đứng sau BTC và ETH, đã trở thành công cụ cấp độ cơ sở hạ tầng trong thị trường tiền điện tử.

Stablecoin thực sự là gì?

Nói đơn giản: đó là một loại coin có giá không dao động. Bằng cách gắn kết với đô la Mỹ, vàng hoặc các tài sản khác, nó giúp bạn có một “hòn đảo an toàn” trong thị trường tiền điện tử. Không cần lo lắng về việc hôm nay kiếm được 10% rồi ngày mai lỗ 50%.

Logic cốt lõi là quy đổi 1:1 - mỗi khi phát hành 1 ổn định coin, phải có 1 tài sản vàng thật làm dự trữ. Như vậy, người dùng có thể đổi lại tiền mặt bất cứ lúc nào.

Stablecoin được sử dụng như thế nào?

Phòng ngừa giao dịch: Chuyển đổi vị thế nhanh chóng tại các sàn giao dịch coin mà không cần thanh toán bằng tiền pháp định, tiết kiệm thời gian và phí giao dịch.

Chuyển tiền quốc tế: Chuyển tiền xuyên biên giới, nhận tiền trong vòng vài phút, phí dịch vụ có thể chưa đến 1% so với ngân hàng truyền thống. Rất thân thiện với những người lao động ở nước ngoài gửi tiền về cho gia đình.

Hệ sinh thái DeFi: Đóng vai trò là tài sản thế chấp, quỹ thanh khoản, bên cho vay. DAI và sUSD được sử dụng phổ biến nhất trong lĩnh vực này.

Tài chính không ngân hàng: Chỉ cần internet + điện thoại là có thể quản lý tài sản, không cần tài khoản ngân hàng. Điều này có ý nghĩa to lớn đối với những khu vực có cơ sở hạ tầng tài chính kém.

Công cụ phòng ngừa rủi ro: Khi thị trường giảm mạnh, chuyển sang Stablecoin có thể bảo vệ vốn gốc, chờ đợi cơ hội để vào lại.

Bốn loại Stablecoin, mỗi loại có cách riêng

1️⃣ Loại tiền pháp định thế chấp (an toàn nhất và cũng tập trung nhất)

Cơ chế：1 đô la tiền mặt = 1 stablecoin, tiền được lưu trữ tại ngân hàng được quản lý.

Đại diện điển hình：

• USDT: Nhãn hiệu lâu đời nhất, có tính thanh khoản mạnh nhất. Tether tuyên bố có 14 tỷ USD dự trữ, số ví người dùng vượt quá 100 triệu. Đã kiếm được 7,7 tỷ USD trong ba quý đầu năm 2024.
• USDC: Được phát hành bởi Circle và Coinbase, nhấn mạnh sự tuân thủ quy định. Vốn hóa thị trường 42 tỷ, được các nhà đầu tư tổ chức chấp nhận rộng rãi.
• RLUSD: Ripple ra mắt vào tháng 12 năm 2024. Được cho là hoàn toàn minh bạch, có kiểm toán bên thứ ba hàng tháng. Mặc dù chỉ mới ra mắt được hơn một tuần mà đã đạt 53 triệu đô la giá trị thị trường, nhưng việc có thể duy trì hay không còn phụ thuộc vào các yếu tố tiếp theo.

Rủi ro: Cần phải tin tưởng rằng bên phát hành thực sự có đủ tiền. Một khi bị phát hiện dự trữ không đủ, toàn bộ coin có thể sụp đổ. Quy định cũng là một yếu tố không chắc chắn, chính sách khác nhau giữa các quốc gia.

2️⃣ Hàng hóa thế chấp (có tài sản thực hỗ trợ)

Cơ chế: Sử dụng tài sản thực như vàng, dầu mỏ làm tài sản đảm bảo. Mỗi đồng coin đại diện cho một số gam vàng hoặc một số thùng dầu nhất định.

Đại diện điển hình：

• PAX Gold：1 PAXG = 1 ounce vàng tinh khiết, được lưu trữ trong kho.
• Tether Gold：Stablecoin vàng cùng khái niệm.

Rủi ro: Tính thanh khoản có thể không đủ. Muốn chuyển đổi thành tiền thật, phí giao dịch và quy trình có thể rất phức tạp. Biến động giá hàng hóa cũng có thể ảnh hưởng gián tiếp đến giá coin.

3️⃣ Loại thế chấp tiền mã hóa (phi tập trung cao nhưng cần thế chấp vượt mức)

Cơ chế: Sử dụng các tài sản tiền điện tử khác làm tài sản thế chấp. Ví dụ, nếu bạn muốn phát hành 100 đô la Stablecoin, có thể bạn sẽ phải khóa 150 đô la ETH hoặc các loại coin khác làm tài sản thế chấp.

Đại diện điển hình：

• DAI：Sản phẩm nổi bật của MakerDAO. Vốn hóa thị trường 5.3 tỷ. Bắt buộc phải có cho người bản địa DeFi.
• sUSD：Sản phẩm của hệ sinh thái Synthetix.

Rủi ro: Thế chấp quá mức lãng phí hiệu quả vốn. Hợp đồng thông minh có lỗi có thể gây ra sự cố. Giá trị tài sản thế chấp giảm mạnh có thể kích hoạt thanh lý bắt buộc, có thể dẫn đến sự mất liên kết của Stablecoin. Sự sụp đổ của UST (Stablecoin thuật toán) vào năm 2022 chính là bài học điển hình.

4️⃣ Loại thuật toán (đổi mới nhất cũng như dễ bị tổn thương nhất)

Cơ chế: Không dựa vào tài sản thực, hoàn toàn dựa vào thuật toán tự động điều chỉnh cung lượng để ổn định giá. Giá cao thì phát nhiều coin, giá thấp thì thu hồi coin.

Đại diện điển hình：

• Ampleforth: Tự động điều chỉnh nguồn cung hàng ngày.
• Frax: Chế độ hỗn hợp, đang chuyển sang hoàn toàn thế chấp.

Rủi ro: Đồ này yếu nhất. UST đã sụp đổ vào năm 2022, nhà đầu tư bị thua lỗ lớn. Không có tài sản thực để hỗ trợ, một khi niềm tin thị trường sụp đổ, thuật toán cũng không cứu nổi. Rất không khuyến nghị người mới tham gia.

Tổng quan về các stablecoin phổ biến nhất trên thị trường

Ba rủi ro lớn của Stablecoin bạn cần biết

Khu vực rủi ro quy định: Thái độ toàn cầu đối với Stablecoin đang thay đổi. Hoa Kỳ, Liên minh Châu Âu, Singapore đang xây dựng quy định, nếu chính sách thay đổi đột ngột, một số coin có thể bị gỡ bỏ ngay lập tức.

Lỗi kỹ thuật: lỗi mã hợp đồng thông minh, mạng bị tấn công, chênh lệch lãi suất vay chớp nhoáng - tất cả đều có thể dẫn đến việc Stablecoin bị mất giá.

Thiên nga đen thị trường: Thiếu dự trữ, thao túng, cạn kiệt thanh khoản… Đã xảy ra nhiều lần trong lịch sử. Sự kiện UST đã khiến một hệ sinh thái bị phá hủy hoàn toàn.

Lời khuyên cuối cùng

Lựa chọn an toàn nhất cho người mới là USDT hoặc USDC — thanh khoản tốt, được chấp nhận rộng rãi. Nếu muốn trải nghiệm DeFi thì hãy sử dụng DAI. Nếu có nhu cầu về lợi nhuận thì có thể thử USDe hoặc USD0, nhưng phải chuẩn bị kỹ lưỡng.

Chắc chắn đừng chạm vào stablecoin thuật toán, trừ khi bạn thực sự hiểu rủi ro và có tâm lý sẵn sàng mất tiền. Mục đích ban đầu của stablecoin là bảo vệ vốn gốc, đừng coi nó như một công cụ đầu cơ.