Nếu coi tất cả các câu chuyện đằng sau vàng như một sự so sánh về nhân vật.

Tiêu đề gốc: “Hãy xem xét lại một cách nghiêm túc về vấn đề vàng: Một phép so sánh về vai trò gói gọn tất cả các câu chuyện liên quan đến vàng.”

Tác giả: Tiêu Tiểu Bước

Trên thế giới có rất nhiều người khó có thể hiểu hoàn toàn: nội tâm phong phú, khó đoán, đa diện và phức tạp. Chẳng hạn như mẹ tôi. Nếu tài sản trong thế giới tài chính có thể so sánh với con người, thì vàng cũng nên được coi là một vai trò như vậy.

Tôi luôn cảm thấy có một nhân vật điện ảnh có thể gói gọn tất cả các câu chuyện đằng sau vàng. Nhân vật đó nên có cảm giác lịch sử, số phận trớ trêu, thăng trầm lớn, tính cách phức tạp, nhiều mặt và có thể xuyên suốt trong toàn bộ câu chuyện dài của bộ phim.

Vậy nó giống ai nhỉ? Ý tưởng này đã ở trong đầu tôi một thời gian dài, mà vẫn chưa tìm ra một nhân vật nào hoàn toàn phù hợp. Cho đến cuối tuần này, khi rảnh rỗi, tôi lại xem lại “Trò Chơi Vương Quyền” và bất chợt nhận ra—

Thầy Varys (Lord Varys) của Bạch Nhãn Nhện là một đối tượng so sánh tuyệt vời!

01

Nhân vật cốt lõi của Varys là: tuyên bố phục vụ cho “vương quốc” (the realm), chứ không phải một vị vua hay gia tộc cụ thể nào. Sức mạnh của ông được gắn liền với thông tin, bí mật và mạng lưới hoạt động trong bóng tối, chứ không phải sức mạnh quân sự hay kinh tế công khai; ảnh hưởng của ông dao động theo mức độ ổn định của “vương quốc” — khi vương quốc yên bình, ông có thể lùi về phía sau như thể đã biến mất; nhưng vào những thời điểm then chốt khi quyền lực thay đổi, trật tự bị xé nát, ông lại có thể bất ngờ trở thành biến số then chốt ảnh hưởng đến tình hình. Đã từng là người bảo vệ trật tự, nhưng cũng có thể bị bỏ quên và coi thường trong nhiều thập kỷ.

Vàng cũng không phải là một nhân vật phức tạp như vậy sao? Đa diện, biến đổi, mang theo cảm giác thời đại mạnh mẽ, liên tục chuyển đổi “vai diễn” và vị trí của mình trong các giai đoạn vĩ mô khác nhau.

Kể từ khi đồng đô la tách rời khỏi vàng vào năm 1971, thế giới đã bước vào một thời đại lớn của “tiền pháp định + tỷ giá hối đoái biến động”. Vai trò của vàng trong toàn bộ vở kịch lớn này trở nên khó xác định.

Nó đã từ vai chính hạ xuống thành vai phụ quan trọng: không phải là vua (đô la Mỹ), cũng không phải là những quý tộc quyền lực và giàu có (cổ phiếu công nghệ/tài sản rủi ro), mà là người giám sát thông tin cổ xưa, luôn không hoàn toàn rút lui, người thật sự trung thành không phải với bất kỳ vị vua nào, mà là với sự tiếp nối và ổn định của “vương quốc” - tức là nền tảng tín dụng của hệ thống tài chính toàn cầu.

Thường thì ở trong góc, không có nhiều ống kính, nhưng mỗi khi đến những tình huống quan trọng, lại luôn có thể đột ngột xuất hiện để giành lấy một phần cảnh — khi phòng ngừa rủi ro, khi chống lạm phát, khi đồng đô la không ổn định, khi có xung đột địa chính trị, khi niềm tin của thị trường vào “ngân hàng trung ương là tất cả” chuyển đổi mạnh yếu, khi các ngân hàng trung ương của các quốc gia âm thầm gia tăng và giảm bớt nắm giữ, và cả về “neo tâm lý” — vàng mang theo một đống nhãn kể chuyện, mỗi cái đều được thị trường lần lượt mang ra phóng đại ở những giai đoạn khác nhau.

Nếu bạn hiểu vàng như một nhân vật như vậy, bạn sẽ nhận ra rằng vai trò của nó trong câu chuyện lớn không chỉ đơn giản là công cụ phòng ngừa rủi ro, cũng không chỉ là tài sản phòng ngừa lạm phát, mà trong dòng chủ đề “tín dụng - trật tự - niềm tin” sâu hơn, nó đóng vai trò là một nhân vật ẩn hiện nhưng cực kỳ quan trọng vào những thời điểm then chốt.

Nếu vàng là một nhân vật như vậy, thì việc hiểu nó chắc chắn quan trọng hơn việc giao dịch nó.

02

So sánh này thật sự hữu ích. Sử dụng khuôn mặt béo tốt và thông thái của thầy Walis để suy nghĩ lại về vàng, dường như trở nên dễ dàng hơn.

Dưới đây xin mời thầy Varys tham gia vào vở kịch lịch sử vàng từ năm 1971:

Màn 1 (1971–1980, 10 năm thị trường bò): Vương quốc hỗn loạn, bước ra sân khấu.

Vào ngày 15 tháng 8 năm 1971, Nixon gây sốc, hệ thống Bretton Woods sụp đổ, vương quốc rơi vào tình trạng hỗn loạn chưa từng có.

Khi trật tự cũ sụp đổ, Varys (vàng) vốn hoạt động ở hậu trường bỗng trở nên vô cùng quan trọng. Giá trị của tiền tệ đã mất đi sự bảo chứng của ngôi báu sắt, giá vàng trở thành chỉ số đáng tin cậy để đo lường mức độ hỗn loạn thực sự của vương quốc. Mọi người bắt đầu tin vào các báo cáo bí mật của Varys, giá vàng nhanh chóng tăng từ 35 đô la lên 180 đô la vào cuối năm 1974.

Năm 1974, lửa lạm phát bắt đầu lan rộng ở Thành phố Kings Landing, giá vàng đã tăng vọt lên 680 USD vào đầu năm 1980.

Màn thứ hai (1980–2002, 20 năm thị trường gấu): Sắt thép mạnh mẽ, rút lui về hậu trường

Năm 1980, Volcker nhậm chức Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, Lannister Volcker đã nhanh chóng dập tắt ngọn lửa lạm phát bằng chính sách sắt đá (tăng lãi suất mạnh mẽ), khôi phục quyền uy của Quốc vương (đô la). Trước lãi suất cao, “tài sản cổ xưa không sinh lãi” là vàng trở nên không còn hấp dẫn, một thị trường gấu kéo dài ba năm bắt đầu, giá vàng giảm từ 680 đô la xuống còn 320 đô la. Năm 1997, vương quốc đã đón nhận hòa bình và thịnh vượng lâu dài (thị trường bò công nghệ), quyền lực tài sản của các lãnh chúa (tài sản rủi ro) tăng nhanh chóng.

Trong một vương quốc có quyền lực và trật tự, vai trò của Tổng giám đốc tình báo Varys (Vàng) đã bị suy giảm đáng kể. Khi tất cả mọi người tin rằng bàn tay của nhà vua là vô hạn, không ai còn cần Varys để đánh giá tình hình. Ông trở lại với hầm và đường hầm, gần như bị lãng quên.

Năm 2002, giá vàng giảm xuống 260 đô la, đánh dấu một giai đoạn kéo dài hai mươi năm của “vàng đã chết”.

Màn thứ ba (2003–2012, 10 năm thị trường bò): Nội loạn ở Vương quốc, nơi trú ẩn cuối cùng

Từ năm 2003, với mức lãi suất và lạm phát thấp kéo dài suốt mười năm, vương quốc đã dựa vào vay mượn và phép thuật tài chính (lãi suất thấp, mở rộng tín dụng) để duy trì sự thịnh vượng bề ngoài, nhưng tình trạng mục nát bên trong ngày càng trở nên nghiêm trọng, cuối cùng dẫn đến cuộc khủng hoảng tài chính bùng nổ vào năm 2008. Tín dụng của nhà vua (tín dụng chủ quyền) đã bị đặt dưới sự nghi ngờ chưa từng có.

Sự hiện diện của Varis lại bắt đầu nổi bật, giá vàng mở ra một cuộc tăng giá kéo dài mười năm. Nền tảng tín dụng của vương quốc bị lung lay, các nhà đầu tư tìm kiếm nơi trú ẩn, các ngân hàng trung ương bắt đầu tích trữ vàng - ngày càng nhiều người bắt đầu dựa vào thông tin của Varis để bảo vệ bản thân. Vào thời điểm đỉnh điểm của cuộc khủng hoảng thanh khoản năm 2008, một số nhà quản lý quỹ thậm chí đã sử dụng vàng như một biện pháp thanh toán cuối cùng. Vài năm sau, Mỹ áp dụng lệnh trừng phạt SWIFT, Iran bắt đầu sử dụng vàng trong các giao dịch xuất nhập khẩu - trong bối cảnh hỗn loạn, chỉ có mạng lưới của Varis có thể truyền tải thông tin đáng tin cậy và cung cấp nơi trú ẩn.

Mười năm thị trường bò, giá vàng từ 330 đô la mỗi ounce tăng lên 1760 đô la.

Màn thứ tư (2013–2018, 5 năm dao động): Thở phào nhẹ nhõm, quan sát sự thay đổi.

Sau cuộc khủng hoảng, các ngân hàng trung ương của các quốc gia đã sử dụng các biện pháp chưa từng có (QE) để tạm ổn định tình hình. Mọi người lại một lần nữa có ảo tưởng về “ngân hàng trung ương toàn năng”, tin rằng cục diện quyền lực mới đã được củng cố. Thị trường vàng dao động không ngừng. Từ 1650 USD giảm xuống 1060 USD rồi lại tăng lên 1350 USD.

Varys lại trở nên cẩn thận. Anh ta nhận thấy sự mong manh của trật tự mới, nhưng thời điểm vẫn chưa chín muồi. Anh ta giữ vững sự hiện diện trong triều đình, đồng thời tránh thực hiện bất kỳ hành động nào thu hút sự chú ý. Giá vàng dao động trong khoảng, Varys lặng lẽ quan sát.

Màn thứ năm (2019 – đến nay): Nhiều vua cùng trị vì, dòng chảy ngầm dâng cao, trò chơi hai mặt.

Vào năm 2019, giá vàng đã tăng từ 1300 đô la lên 1900 đô la, sau đó tiếp tục dao động.

Liên tục dao động đến đầu năm 2024, câu chuyện bước vào chương cuối cùng. Vương quốc không còn chỉ có một trung tâm, Nữ hoàng Rồng của lục địa phương Đông (Trung Quốc trỗi dậy), xung đột địa chính trị ở miền Bắc, nhiều thế lực đồng thời xuất hiện. Quyền lực của nhà vua (đô la Mỹ) phải đối mặt với thách thức kép từ bên trong (thâm hụt ngân sách) và bên ngoài (giảm bớt sự phụ thuộc vào đô la). Đ懂王 bắt đầu làm mọi thứ thay đổi, các lãnh chúa bắt đầu tìm kiếm đối tượng trung thành mới. Vàng từ 2000 đã tăng lên 4000.

Mạng lưới tình báo của Varys không còn chỉ đơn thuần là thu thập thông tin, mà bắt đầu chuyển tài sản một cách bí mật, xây dựng các liên minh song song. Các ngân hàng trung ương của các quốc gia mua vàng một cách ồ ạt, tổng lượng vàng nắm giữ của các ngân hàng trung ương toàn cầu lần đầu tiên vượt qua trái phiếu Mỹ — dự trữ vàng bí mật, trật tự toàn cầu đang bùng nổ, ông lớn không còn gánh vác trách nhiệm, vũ khí hóa các nguồn tài nguyên chiến lược — giá vàng bắt đầu tách rời khỏi các chỉ số truyền thống (lãi suất thực, đô la Mỹ). Varys đang âm thầm sắp xếp trong bóng tối.

Giá vàng hiện tại tăng lên, hoàn hảo thể hiện triết lý tối thượng của Warris - không quan tâm đến sức mạnh ngắn hạn của vị vua hiện tại (đô la Mỹ), mà quan tâm đến toàn bộ “vương quốc” (hệ thống tài chính toàn cầu) có thể phải đối mặt trong tương lai, với những rủi ro sụp đổ do cuộc đấu tranh quyền lực gây ra. Để chuẩn bị cho sự đến của “mùa đông” đó, để xây dựng một nơi trú ẩn cuối cùng và một sự đồng thuận về giá trị cho một tương lai có thể không có một vị vua duy nhất.

Vậy thôi, đến đây là đủ rồi, không còn gì để viết nữa.

Vậy Varis có mối liên hệ gì với chúng ta, những người bình thường?

Từ năm 1971 đến nay, vàng đã nhiều lần chuyển đổi vai trò, câu chuyện vĩ mô liên tục xoay vòng, đã biến thành quạt điện. Nhưng chỉ cần con người còn nghi ngờ quyền lực, chất vấn tín dụng, thì luôn có người muốn nhét vài miếng kim loại vàng vào gầm giường.

Vì vậy, trong một thế giới tài chính luôn biến động và thỉnh thoảng đảo chiều như vậy, bạn không thể trở nên giàu có chỉ vì nó, cũng như không thể tự do vì nó. Nhưng để lại một phần nhỏ vị thế cho Varis (thầy Dalio nói là 10%) cũng không phải là sai.