Sàn giao dịch tuân thủ pháp lý tại Hồng Kông, Hashkey, sắp niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Hồng Kông với mức định giá 19 tỷ HKD, nhưng khi đọc kỹ bản cáo bạch có thể phát hiện nhiều vấn đề. Ví dụ, dù HSK trên thị trường có giảm giá thảm hại đến đâu, bảng cân đối kế toán của công ty cũng sẽ không bị ảnh hưởng, che giấu rủi ro biến động giá của token. Các nhà nghiên cứu còn cảnh báo tổng số tài sản số mà Hashkey liệt kê không trình bày chi tiết tỷ lệ giữa Bitcoin, Ethereum và token tự phát hành HSK. Bên ngoài không thể biết trong số tài sản đó có bao nhiêu là coin chủ lưu động cao, và bao nhiêu là HSK do công ty phát hành với tính thanh khoản kém hơn. Tác giả bổ sung: rủi ro này rất giống với FTX và FTT năm xưa. Ngoài ra, Hashkey sử dụng khái niệm quyền chưa thực hiện (Breakage) để ghi nhận doanh thu trước, làm đẹp báo cáo tài chính. Điều này giống như khi bạn mua phiếu quà tặng Starbucks, nếu bạn ước tính 95% người mua sẽ không sử dụng, bạn có thể ngay lập tức ghi nhận doanh thu đó.

Sàn giao dịch HashKey đã được ủy ban niêm yết của Sàn giao dịch Chứng khoán Hồng Kông phê duyệt, nhưng liên tiếp thua lỗ, từ năm 2022 đến 2024, thua lỗ đạt từ 585 triệu đến 1,19 tỷ đô la Hồng Kông. Token nền tảng HSK của nó giảm mạnh 90%, và doanh thu từ chuỗi HashKey mà nó vận hành rất ít, đang đối mặt với khủng hoảng niềm tin. Việc niêm yết có thể ảnh hưởng đến bảng cân đối kế toán của nó, ngành công nghiệp nghi ngờ về sự phát triển trong tương lai của nó.

Gần đây, thành viên cộng đồng HashKey Hàn Quốc Xtormfrog đã công bố "Thư ngỏ gửi tiến sĩ Tiêu Phong" trên nền tảng cộng đồng, nội dung thẳng thắn bày tỏ sự bất mãn mạnh mẽ đối với chiến lược hiện tại của HashKey và chính sách HSK Token, cáo buộc công ty đang đánh cược vào một canh bạc kinh doanh có rủi ro cao, hậu quả là mất tất cả uy tín. Thư ngỏ này đã lan truyền rộng rãi trong cộng đồng Hàn Quốc và cộng đồng tiếng Trung chỉ trong vài ngày, gây ra sự theo dõi cao độ từ bên ngoài đối với chiến lược sự tuân thủ và quản lý cộng đồng của HashKey. Cộng đồng Hàn Quốc cáo buộc Hashkey chỉ chú trọng vào sự tuân thủ, không quan tâm đến mục đích phát hành HSK. Xtormfrog đã chỉ ra trong thư rằng kể từ khi HashKey gia nhập thị trường Hàn Quốc vào tháng 4 năm 2024, đã trải qua nhiều lần thay đổi nhân sự và chuyển biến chiến lược, anh đã chứng kiến toàn bộ quá trình. Từ những nhân viên mang mã K và J đến hiện tại由