Grayscale Cho Biết Zcash Có Thể Là Tương Lai Của Tiền Kỹ Thuật Số Riêng Tư: ZEC Có Bị Định Giá Thấp Không?

Grayscale cho biết Zcash có thể đang bị định giá thấp khi nhu cầu về quyền riêng tư tăng lên. Dưới đây là lý do vì sao ZEC có thể quan trọng hơn trong một thế giới tài chính do AI dẫn dắt.

Grayscale Research đang đưa ra lập luận ủng hộ Zcash.

Công ty quản lý tài sản này cho rằng tiền kỹ thuật số riêng tư có thể trở nên có giá trị cao hơn rất nhiều.

Điều này diễn ra trong bối cảnh giám sát dựa trên AI và hoạt động trên blockchain tiếp tục tăng trưởng. Grayscale chỉ ra rằng hiện tại ZEC chỉ chiếm 0.3% trong toàn bộ ngành công nghiệp tiền mã hóa.

Tuy nhiên, công ty tin rằng thị trường đang định giá thấp hơn những gì Zcash thực sự mang lại.

Đọc thêm:

Người sáng lập Zcash tiết lộ vì sao văn hóa Bitcoin đe dọa tương lai của nó

Công nghệ quyền riêng tư của Zcash nổi bật so với các loại crypto khác

Hầu hết các blockchain đều minh bạch theo mặc định.

Bitcoin, chẳng hạn, khiến mọi giao dịch và số dư được hiển thị công khai. Điều này hỗ trợ kiểm toán, nhưng đồng thời cũng khiến người dùng bị lộ hơn nhiều so với những gì nhiều người nhận ra.

Zcash hoạt động theo cách khác. Nó sử dụng các giao dịch được che chắn (shielded) để ẩn người gửi, người nhận và số tiền. Grayscale mô tả điều này là vận hành giống tiền mặt vật lý hơn so với một tài sản số thông thường.

Các công cụ quyền riêng tư khác chủ yếu làm mờ dòng chảy giao dịch trên một sổ cái vốn đã hiển thị. Tuy nhiên, Zcash lại che chắn chính dữ liệu giao dịch. Đây là một khác biệt kỹ thuật đáng kể, theo Grayscale Research.

Công ty cho biết Zcash sử dụng các bằng chứng không cần tin cậy (zero-knowledge proofs) để xác thực các giao dịch chuyển tiền mà không tiết lộ các chi tiết nhạy cảm. Người dùng cũng có thể chia sẻ quyền truy cập chọn lọc thông qua các viewing keys. Điều này tạo nên câu chuyện về tuân thủ mà một số đồng tiền riêng tư khác không có.

1/ $ZEC và luận điểm cho tiền kỹ thuật số riêng tư

Quyền riêng tư trong tài chính thường quan trọng hơn khi công nghệ thay đổi cách tiền vận hành.

Điều đó đã xảy ra với việc số hóa ngân hàng. Nó lại xảy ra với internet. AI + stablecoins có thể là giai đoạn tiếp theo. 🧵⬇️ pic.twitter.com/H7Ur46QN9e

— Grayscale (@Grayscale) March 31, 2026

Việc sử dụng được che chắn đang tăng lên khi Zcash bước vào một giai đoạn mới

Zcash ra mắt vào năm 2016, nghĩa là đã gần một thập kỷ tuổi. Trong phần lớn thời gian đó, các tính năng được che chắn của nó rất khó sử dụng.

Các giao dịch ban đầu chậm và tốn nhiều bộ nhớ, khiến việc áp dụng bị hạn chế.

Nhiều nâng cấp đã thay đổi điều đó. Nâng cấp Sapling vào năm 2018 giúp các giao dịch được che chắn nhanh hơn đáng kể. Nâng cấp NU5 vào năm 2022 đã loại bỏ hoàn toàn yêu cầu về trusted-setup đối với các nhóm (pools) được che chắn mới.

Tính đến tháng 3 năm 2026, các giao dịch được che chắn chiếm khoảng 86.5% trong tổng hoạt động của Zcash. Nguồn cung được che chắn hiện ở mức khoảng 31.1% trong tổng lượng ZEC đang lưu hành.

Grayscale nói rằng các con số này cho thấy việc sử dụng quyền riêng tư trên mạng là có thật và có thể đo lường.

Foundry, một trong những nhóm khai thác tiền mã hóa lớn nhất, cũng đã công bố kế hoạch cho một nhóm khai thác Zcash mang tính tổ chức đặt tại Mỹ vào tháng 4 năm 2026. Grayscale coi đây là dấu hiệu cho thấy hệ sinh thái xung quanh mạng lưới đang trưởng thành rộng hơn.

Cũng đọc:

Tín hiệu Death Cross của Bitcoin lóe lên: Liệu sự đầu hàng cuối cùng có ở gần?

Định giá ZEC có vẻ nhỏ so với tiềm năng quyền riêng tư của nó

Hiện tại, Grayscale định giá toàn bộ thị trường tiền mã hóa ở mức $1.6 nghìn tỷ.

Bitcoin chiếm khoảng 90% con số đó. ZEC, ở mức khoảng $4 tỷ, chỉ chiếm 0.3% của toàn bộ phân khúc.

Theo Grayscale, nếu ZEC chỉ nắm được 5% thị trường này, giá trị của nó sẽ lớn gấp 18 lần. Công ty trình bày điều này không phải như một dự đoán, mà là phản ánh việc thị trường hiện đang đánh giá thấp quyền riêng tư như thế nào.

Grayscale nói rõ rằng vẫn tồn tại các rủi ro thực sự.

Sự không chắc chắn về quy định liên quan đến các giao dịch được che chắn vẫn là mối quan ngại. Rủi ro thực thi gắn với các nâng cấp giao thức trong tương lai như Tachyon và Crosslink cũng đóng vai trò.

Điện toán lượng tử cũng là một mối quan ngại dài hạn hơn.

Xem thêm:

Nghiên cứu mới của Google rút ngắn dòng thời gian tấn công lượng tử Bitcoin

Dù vậy, kết luận nghiên cứu của Grayscale cho rằng thị trường dường như đang gán xác suất thấp cho việc quyền riêng tư trở nên quan trọng hơn.

Công ty cho rằng thương vụ này không nằm ở chỗ Zcash thay thế Bitcoin, mà là tiền kỹ thuật số riêng tư vẫn chưa được công nhận đầy đủ.