Sự sụt giảm tiếp theo của Bitcoin có thể không bắt đầu trong chính thị trường crypto, mà bắt nguồn từ việc siết chặt điều kiện thanh khoản tại Nhật Bản.
Theo nhà phân tích Ted Pillows, việc lợi suất trái phiếu Nhật Bản tăng lên có thể đóng vai trò như một chất xúc tác tiềm năng, rồi lan rộng sang các thị trường toàn cầu và tác động bất lợi đến tài sản kỹ thuật số.
Lợi suất Nhật Bản và Áp lực thanh khoản toàn cầu
Pillows đã viết trên X vào ngày 30 tháng 3 rằng môi trường lãi suất thấp kéo dài của Nhật Bản đang bắt đầu thay đổi, và rằng lợi suất trái phiếu dài hạn cao hơn đang gây áp lực lên hệ thống tài chính của nước này. Ông chỉ ra rằng chi phí vay tăng đang làm giá trị của các trái phiếu hiện có giảm xuống, từ đó khiến các ngân hàng và quỹ hưu trí phải đối mặt với rủi ro thua lỗ.
“Những khoản lỗ này làm giảm niềm tin và khiến các tổ chức thận trọng hơn với tiền bạc,” ông nói thêm.
Mức thận trọng gia tăng và sự thiếu tin tưởng thường dẫn đến một quá trình mà nhà phân tích gọi là “siết chặt thanh khoản”, khi lượng tiền ít chảy qua hệ thống hơn.
Về mặt lịch sử, Nhật Bản đã đóng vai trò rất lớn trong thanh khoản toàn cầu thông qua cái gọi là giao dịch carry trade đồng yên, liên quan đến việc nhà đầu tư đi vay bằng yên, vốn rẻ hơn nhiều, rồi đưa số tiền đó vào các tài sản có rủi ro cao hơn ở nước ngoài. Nhưng theo Pillows, chiến lược này đang trở nên kém hấp dẫn hơn khi lợi suất tăng lên, khiến nhà đầu tư rút lui khỏi quỹ của họ. Cuối cùng, sự thay đổi này có thể làm giảm thanh khoản trên các thị trường toàn cầu, bao gồm cả crypto.
“Khi thanh khoản bị siết lại, mọi người giảm rủi ro và bán các tài sản biến động như crypto,” người theo dõi thị trường giải thích. “Đây là lý do tại sao $BTC và đặc biệt là altcoin thường giảm trong những giai đoạn này.”
Dòng chảy vốn chuyển hướng này đã được gợi ý sớm hơn trong năm, khi lợi suất JGB kỳ hạn 30 năm bùng nổ thêm 30 basis points trong một phiên duy nhất, đạt mức cao nhất kể từ khi trái phiếu được phát hành vào năm 1999. Điều này diễn ra sau lời kêu gọi tăng chi tiêu của Thủ tướng Nhật Bản Sanae Takaichi và việc cắt giảm thuế đồng thời trước các cuộc bầu cử sớm vào tháng 2.
Các cuộc bầu cử đã mang lại một nhiệm vụ mạnh mẽ cho Takaichi, và giới quan sát khi đó đã đánh dấu là xu hướng bi quan đối với BTC trong ngắn hạn do môi trường thanh khoản toàn cầu thắt chặt hơn có thể xuất phát từ các chính sách tài khóa của Thủ tướng.
Bạn cũng có thể thích:
*
Cú sụt giảm cuối cùng chăng? Chỉ báo Bitcoin quan trọng hướng tới giai đoạn đầu hàng cuối cùng
*
Ethereum nhắm tới tháng tích cực đầu tiên kể từ tháng 8/2025
*
Sàn Bitcoin (BTC) ở $46K? Willy Woo nói rủi ro vĩ mô có thể đẩy xuống thấp hơn
Các tín hiệu On-Chain suy yếu tạo thêm áp lực
Nỗi lo của Pillows xuất hiện đồng thời với hoạt động thị trường mà CryptoPotato đã nhiều lần đưa tin, chẳng hạn như việc Bitcoin gần đây giảm xuống dưới $65,000 và rồi bật lại lên gần $68,000.
Những thay đổi này liên quan đến cuộc xung đột đang diễn ra ở Trung Đông, bao gồm các bình luận mà Tổng thống Mỹ Donald Trump thường xuyên đưa ra về tình hình. Vì vậy, BTC đã gặp khó khăn khi giữ ở các mức cao hơn, đặc biệt là sau khi không thể vượt qua ngưỡng kháng cự quanh $72,000.
Tại thời điểm viết bài, tiền mã hóa đang giao dịch chỉ dưới mốc $68,000, giữ nó ở mức thấp hơn hơn 46% so với đỉnh mọi thời đại mọi thời đại tháng 10/2025. Trong khi đó, cộng tác viên CryptoQuant Sunny Mom đã ghi nhận sự hình thành xu hướng phân kỳ trong cấu trúc on-chain của Bitcoin: lượng tích lũy của “cá voi” đã hỗ trợ giá trong tháng 1 hiện nay đã chuyển sang âm.
Hơn nữa, Exchange Whale Ratio (Tỷ lệ Cá voi Sàn), đo lượng dòng tiền lớn vào các nền tảng giao dịch so với tổng dòng tiền vào sàn, đã tăng đều trong ba tháng qua, và mức trung bình 30 ngày hiện đang tiến gần 0.6. Trong quá khứ, các mức đọc cao thường xuất hiện ngay trước khi áp lực bán đổ bộ lên thị trường.
ƯU ĐÃI ĐẶC BIỆT (Chỉ dành riêng)
Binance tặng miễn phí $600 (CryptoPotato độc quyền): Dùng liên kết này để đăng ký tài khoản mới và nhận ưu đãi chào mừng độc quyền trị giá $600 trên Binance (chi tiết đầy đủ).
ƯU ĐÃI GIỚI HẠN dành cho độc giả CryptoPotato tại Bybit: Dùng liên kết này để đăng ký và mở một vị thế MIỄN PHÍ $500 trên bất kỳ đồng coin nào!
Thẻ:
Giá Bitcoin (BTC)
Nhật Bản
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên trang này có thể đến từ bên thứ ba và không đại diện cho quan điểm hoặc ý kiến của Gate. Nội dung hiển thị trên trang này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc pháp lý nào. Gate không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Đầu tư vào tài sản ảo tiềm ẩn rủi ro cao và chịu biến động giá đáng kể. Bạn có thể mất toàn bộ vốn đầu tư. Vui lòng hiểu rõ các rủi ro liên quan và đưa ra quyết định thận trọng dựa trên tình hình tài chính và khả năng chấp nhận rủi ro của riêng bạn. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm.
