Tại sao các ngân hàng lớn lại bỏ qua sổ cái mở để xây dựng blockchain riêng của họ

Các công ty trên Phố Wall có thể chấp nhận công nghệ blockchain, nhưng không phải ở dạng hiện tại. Sổ cái mở, phân tán và có thể xem được bởi tất cả mọi người đi ngược lại cách hoạt động của tài chính truyền thống, theo Don Wilson, sáng lập và CEO của DRW, một công ty giao dịch TradFi đã hoạt động trong lĩnh vực crypto hơn một thập kỷ.

"Không có thế giới nào mà các tổ chức sẽ nói, ‘Ồ đúng rồi, chỉ cần công bố tất cả các giao dịch của tôi trên chuỗi,’” Wilson nói tại Hội nghị Tài sản Kỹ thuật số ở New York vào thứ Năm. “Bất kỳ nhà quản lý quỹ nào cũng xem đó là thất bại của nghĩa vụ trung thực khi công bố toàn bộ các giao dịch của họ ra thế giới.”

Việc để mọi giao dịch đều có thể xem được mâu thuẫn với cách các tổ chức quản lý rủi ro và bảo vệ chiến lược giao dịch, Wilson nói. Nếu một nhà đầu tư có cổ phần lớn trong một công ty bắt đầu bán cổ phiếu, các thành viên thị trường khác sẽ có thể phát hiện ra mô hình này và các giao dịch ban đầu sẽ gây ra “tác động giá lớn” đối với các giao dịch sau của nhà đầu tư đó. Nói cách khác, tính minh bạch lại phản tác dụng đối với nhà giao dịch.

“Vấn đề không phải là công nghệ, mà là cách nó được triển khai,” Wilson nói. “Tôi nghĩ rằng việc đưa những thứ này lên các chuỗi có tính minh bạch hoàn toàn là một sai lầm.”

DRW được thành lập vào năm 1992 và giới thiệu Cumberland vào năm 2014, một trong những bàn giao dịch crypto tổ chức đầu tiên, đúng lúc thị trường bitcoin BTC$68,877.41 bắt đầu hình thành. Việc gia nhập sớm này đã giúp công ty có cái nhìn trực diện về cách các tài sản kỹ thuật số phát triển từ các thị trường ngách thành hạ tầng mà các ngân hàng hiện nay nghiên cứu.

Mục tiêu hiện tại của Wilson phản ánh sự chuyển đổi đó. Ông nhấn mạnh các nỗ lực đưa các tài sản truyền thống lên chuỗi và cảnh báo không nên làm điều này trên các mạng lưới hoàn toàn minh bạch.

Ethereum từ lâu đã được giới thiệu là blockchain có khả năng tích hợp vào Phố Wall nhất, với các nhà phát triển nhấn mạnh hệ sinh thái tài chính phi tập trung (DeFi) lớn và vai trò trong các nỗ lực token hóa ban đầu.

Tuy nhiên, giống như Bitcoin, tất cả các giao dịch đều có thể xem được, và các ngân hàng lớn đã chọn con đường khác. Nhiều ngân hàng đã dành nhiều năm xây dựng hoặc hỗ trợ các mạng riêng, có quyền truy cập hạn chế, cho rằng các tổ chức tài chính cần kiểm soát chặt chẽ hơn về dữ liệu, quyền truy cập và tuân thủ quy định. Các công ty như JPMorgan, ngân hàng lớn nhất Hoa Kỳ về tài sản, đã phát triển hệ thống nội bộ, trong khi các công ty khác hỗ trợ các nền tảng nhằm giới hạn ai có thể xem và xác thực các giao dịch.

Wilson ủng hộ các hệ thống hạn chế khả năng xem. “Riêng tư nằm ở vị trí hàng đầu,” ông nói, mô tả các tính năng cần thiết để các tổ chức chấp nhận. Ông cũng đề cập đến các vấn đề về cấu trúc thị trường như front-running. “Khả năng để mọi người sắp xếp lại các giao dịch… đó thực sự không phù hợp với thị trường tài chính.”

Những bình luận của ông đến trong bối cảnh token hóa ngày càng phổ biến trong ngành. Các ngân hàng và nhà quản lý tài sản đang thử nghiệm các cách để chuyển cổ phiếu, trái phiếu và các tài sản khác lên hệ thống dựa trên blockchain. Wilson đồng ý rằng cơ hội là lớn, đặc biệt đối với các loại tài sản chính. Nhưng ông dự đoán thiết kế sẽ khác với các chuỗi công khai ngày nay.

“Tôi nghĩ rõ ràng điều đó sẽ không xảy ra,” ông nói, đề cập đến ý tưởng các tổ chức sẽ chấp nhận các hệ thống hoàn toàn minh bạch. “Mọi người nghĩ tôi điên… vậy nên tôi không biết. Có thể tôi sai. Chúng ta sẽ thấy.”