Dòng chảy ETF Bitcoin đảo chiều sau tháng Hai khốc liệt. Cá mập đang mua vào, nhà đầu tư nhỏ lẻ đang bán ra. Dưới đây là dữ liệu on-chain nói gì về BTC hiện tại.
Bitcoin đã phát ra những tín hiệu hỗn hợp trong tháng 3 năm 2026.
Dòng chảy ETF đang phục hồi sau đợt bán tháo tháng Hai dữ dội. Đồng thời, dữ liệu on-chain cho thấy cá mập tích cực mua vào trong khi nhà đầu tư nhỏ lẻ đang rút lui.
Bức tranh tổng thể vẫn còn thận trọng nhưng đang dần cải thiện, và các nhà phân tích đang theo dõi các mức quan trọng chặt chẽ.
Dòng chảy ETF Bitcoin phục hồi chậm nhưng đều đặn
Tháng Hai là một tháng khó khăn đối với nhu cầu ETF Bitcoin.
Theo nhà phân tích crypto Darkfost, các ETF đã rút khoảng 42.000 BTC khỏi danh mục của họ so với đầu năm.
Đây là giai đoạn dòng chảy ra chiếm ưu thế, ảnh hưởng lớn đến tâm lý thị trường.
ETF Bitcoin phục hồi đều đặn sau đợt rút ròng mạnh tháng Hai, Nguồn| Darkfost/X
Tháng 3 đã kể một câu chuyện khác.
Darkfost lưu ý rằng các ETF đã phục hồi khoảng 38.000 BTC trong vòng một tháng qua. Tổng số dư tích lũy năm 2026 hiện ở mức khoảng âm 4.000 BTC. Con số này vẫn còn trong vùng đỏ, nhưng sự đảo chiều khó có thể bỏ qua.
Tính theo đô la, sự phục hồi này tương đương khoảng 2,6 tỷ USD chảy trở lại thị trường.
Darkfost mô tả đây là “tương đối đáng kể” trong một khoảng thời gian ngắn như vậy. Theo nhà phân tích, nhu cầu Bitcoin trong phân khúc này đã góp phần đáng kể vào đà tăng tích cực gần đây của thị trường.
_Đọc thêm – _****Bitcoin ETFs Vượt Qua Sự Sụp Đổ: 2,5 tỷ USD Dòng Vào Gây Sốc Thị Trường
Dữ liệu on-chain kể câu chuyện của hai thị trường
CoinMarketCap đã phân tích năm chỉ số on-chain chính trong tuần này, và kết quả khá hỗn hợp.
Chỉ số MVRV Z-Score hiện ở mức 0.56.
Điều này cho thấy Bitcoin đang ở mức hợp lý, không quá rẻ cũng không quá đắt, xa khỏi đỉnh tháng 1 là 1.42 và đã hồi phục sau mức thấp tháng 2 là 0.30.
Dữ liệu on-chain của Bitcoin đang kể hai câu chuyện rất khác nhau hiện tại.
Dưới đây là 5 chỉ số chính trong tuần này 🧵
- MVRV Z-Score: 0.56
BTC đang giao dịch ở mức hợp lý. Không rẻ, không quá đắt. Chúng ta còn xa đỉnh tháng 1 là 1.42 ($96K BTC) và đã hồi phục từ… pic.twitter.com/S9u6l4yxhN
— CoinMarketCap (@CoinMarketCap) 26 tháng 3, 2026
Chỉ số Sharpe là chỉ số cần theo dõi, theo CoinMarketCap. Nó từng chạm mức 0.50 quan trọng vào ngày 17 tháng 3 khi Bitcoin đạt 75.000 USD, rồi giảm trở lại.
Một tín hiệu xác nhận đóng cửa trên mức đó trong lịch sử thường kích hoạt tín hiệu mua dài hạn. Hiện tại, Bitcoin chưa đạt tới mức đó.
Các nhà nắm giữ ngắn hạn vẫn còn chịu lỗ.
CoinMarketCap báo cáo rằng các nhà nắm giữ này đã bán ra thua lỗ gần như hàng ngày kể từ tháng 1.
Tỷ lệ lỗ so với lãi hiện khoảng 8 đến 10 lần. Có chút cải thiện so với các mức cực đoan tháng 2, nhưng chưa có dấu hiệu rõ ràng của sự đảo chiều.
Mô hình Confluence, theo dõi giá, hoạt động mạng lưới, lợi nhuận và cung, cho thấy không có điều kiện tăng giá nào trong bốn điều kiện đã kích hoạt.
Chưa có tín hiệu thị trường tăng giá xác nhận nào.
Hành vi cá mập cho thấy tích trữ thầm lặng
Tín hiệu tích cực nhất hiện nay đến từ các ví lớn.
Dữ liệu dòng chảy ròng của các sàn giao dịch từ CoinMarketCap cho thấy các ví nắm giữ hơn 10 triệu USD đã rút 4.323 BTC khỏi các sàn trong tuần này. Các ví trong khoảng 1 triệu đến 10 triệu USD rút thêm 1.829 BTC.
Nhà đầu tư nhỏ lẻ lại đang làm ngược lại. Các ví trong khoảng 10.000 đến 100.000 USD đang ròng gửi tiền, điều này thường báo hiệu áp lực bán ra. Tiền thông minh dường như đang hấp thụ những gì các tay nhỏ đang bán tháo.
Tuy nhiên, không phải ai cũng xem đây là tín hiệu tăng giá.
Nếu mọi người đều được cho là đang bi quan thì:
Tại sao tôi nhận được hàng trăm bình luận nói “Tôi không thể chờ đợi để bạn sai” trên mỗi video tôi đăng về quan điểm bi quan?
Tại sao hàng chục influencer hàng tuần tweet về tôi cười cợt và nói rằng BTC theo M2, ISM, v.v. và rằng…
— Benjamin Cowen (@intocryptoverse) 26 tháng 3, 2026
Nhà phân tích Benjamin Cowen phản bác ý kiến cho rằng thị trường đang trong xu hướng giảm chung. Ông cho rằng nhiều influencer đã bỏ lỡ đỉnh và giờ đang tìm lý do để tránh rủi ro giảm sâu hơn.
Cowen chỉ ra rằng lịch sử Bitcoin thường tạo đáy vào tháng 2 của các năm trung hạn, sau đó có các đợt phục hồi ngắn hạn theo xu hướng ngược chiều trước khi tiếp tục giảm.
Ông duy trì quan điểm rằng sự quan tâm xã hội đối với crypto vẫn còn giảm và các yếu tố vĩ mô vẫn còn gây áp lực trong nửa đầu năm 2026.
CoinMarketCap tóm tắt rõ ràng: đây có vẻ là giai đoạn xây nền, chứ không phải là bứt phá.
Mục tiêu lớn tiếp theo là xem Bitcoin có giữ được trên mức 75.000 đến 78.000 USD không. Số liệu CPI tháng 4 sẽ là một yếu tố vĩ mô quan trọng cần theo dõi.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên trang này có thể đến từ bên thứ ba và không đại diện cho quan điểm hoặc ý kiến của Gate. Nội dung hiển thị trên trang này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc pháp lý nào. Gate không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Đầu tư vào tài sản ảo tiềm ẩn rủi ro cao và chịu biến động giá đáng kể. Bạn có thể mất toàn bộ vốn đầu tư. Vui lòng hiểu rõ các rủi ro liên quan và đưa ra quyết định thận trọng dựa trên tình hình tài chính và khả năng chấp nhận rủi ro của riêng bạn. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm.
