White House Xem Xét Các Kế Hoạch Crypto và Quỹ Hedge của SEC

Bộ Tư pháp đang xem xét hai đề xuất của SEC về tài sản kỹ thuật số và tiết lộ quỹ phòng hộ, gửi ngày 20 tháng 3 bởi Chủ tịch Paul Atkins. Những bước chuyển lớn về quy định đang đến gần.

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch đã gửi hai dự thảo quy tắc tới Nhà Trắng để xem xét. Một nhằm vào tài sản kỹ thuật số. Cái còn lại nhắm vào cách các quỹ phòng hộ và công ty cổ phần tư nhân báo cáo tài chính của họ. Cả hai đều đã đến Văn phòng Quản lý Ngân sách vào ngày 20 tháng 3, theo thông báo của một trang web chính phủ Mỹ công khai thứ Hai.

Thời điểm này không phải là ngẫu nhiên. Chủ tịch SEC Paul Atkins đã giới thiệu sơ bộ về đề xuất toàn diện về tài sản kỹ thuật số chỉ tuần trước trong một bài phát biểu chính thức. Quy tắc này dự kiến sẽ làm thay đổi cách các công ty tiền điện tử tương tác với luật tài chính hiện hành.

Một khoản miễn trừ có thể viết lại các quy tắc

Trung tâm của đề xuất về tài sản kỹ thuật số là một “miễn trừ đổi mới” đã được chờ đợi từ lâu. Atkins xác nhận điều này trong bài phát biểu của ông. Các công ty tiền điện tử có thể tránh việc đăng ký làm môi giới, sàn giao dịch hoặc các thực thể được quy định khác trong một khoảng thời gian giới hạn.

Điều này là một bước chuyển đáng kể so với cách thức hoạt động dưới thời tiền nhiệm của Atkins, ông Gary Gensler. SEC dưới thời Gensler chủ yếu dựa vào việc thực thi pháp luật. Trong khi đó, Atkins đã thúc đẩy hướng ngược lại kể từ khi nhậm chức.

Miễn trừ này không tồn tại mãi mãi. Nó cung cấp cho các công ty một thời gian ân hạn, không phải là một sự miễn trừ vĩnh viễn. Nhưng đối với một ngành đã lâu phàn nàn về các quy định không rõ ràng và gánh nặng đăng ký, thậm chí điều đó cũng là một cơ hội đáng chú ý.

Phần quỹ phòng hộ mà không ai nói đến

Đề xuất thứ hai liên quan đến Mẫu PF. Các quỹ phòng hộ, công ty cổ phần tư nhân và các quỹ tư nhân khác sử dụng Mẫu PF để báo cáo dữ liệu hiệu suất và các chỉ số rủi ro cho các cơ quan quản lý tài chính. Nó không hấp dẫn. Nhưng những thay đổi đang được xem xét có thể là đáng kể.

Atkins đã nhấn mạnh điều này từ tháng 9 năm ngoái. Ông đã yêu cầu nhân viên SEC xem xét cắt giảm các yêu cầu tiết lộ đó. Lập luận của ông rất rõ ràng: việc sử dụng dữ liệu từ Mẫu PF của chính phủ có thể không đủ để biện minh cho những “gánh nặng khổng lồ” đặt lên các nhà quản lý đầu tư.

SEC dưới thời Gensler đã mở rộng đáng kể Mẫu PF. Sau sự sụp đổ của Archegos Capital Management vào năm 2021, mẫu sửa đổi yêu cầu thêm các dữ liệu mới. Các cuộc gọi ký quỹ lớn. Tiếp xúc với đối tác đối trọng. Loại thông tin này nhằm phát hiện sớm Archegos tiếp theo.

Atkins đã đẩy lùi ngày hiệu lực của các yêu cầu tiết lộ theo thời Gensler đến ngày 1 tháng 10. Mốc thời gian gia hạn này đã được thực hiện. Đề xuất mới, hiện đang trong quá trình xem xét của Nhà Trắng, có thể cắt giảm thêm nữa.

Ý nghĩa thực sự của việc xem xét bởi Văn phòng Quản lý Ngân sách

Các đề xuất đang nằm tại Văn phòng Quản lý Ngân sách không có nghĩa là chúng sẽ tự động được thông qua. Việc xem xét của OMB là một bước bắt buộc của liên bang trước khi các quy tắc mới có hiệu lực. Nó thêm một lớp kiểm tra, và kết quả không phải lúc nào cũng dự đoán được.

Cả hai kế hoạch đều đã được gửi ngày 20 tháng 3 nhưng chỉ xuất hiện công khai vào thứ Hai. Khoảng cách giữa việc gửi và công khai là quy trình tiêu chuẩn, không phải là dấu hiệu của sự bí mật.

Hướng điều chỉnh quy định về tiền điện tử của SEC đã bị giám sát chặt chẽ từ nhiều phía trong Washington, với một số nhà lập pháp đặt câu hỏi liệu cách tiếp cận hiện tại có đi quá xa hay không, trong khi những người khác cho rằng nó chưa đủ.

Atkins đã rõ ràng về quan điểm của mình. Ông nói rằng các nhà quản lý đầu tư phải đối mặt với “gánh nặng khổng lồ”. Các công ty tiền điện tử đã bị mắc kẹt trong một vùng xám pháp lý nhiều năm. Hai đề xuất này, khác nhau về trọng tâm, phản ánh cùng một triết lý cơ bản: cắt giảm những nơi chi phí vượt quá lợi ích.

Liệu Nhà Trắng có đồng ý hay không là câu hỏi tiếp theo.