Lệnh Cấm Lợi Suất Stablecoin Xuất Hiện trong Dự Thảo CLARITY Act Mới

• Bản dự thảo cấm lợi suất stablecoin và các tính năng giống lãi suất, chặn các cấu trúc thưởng trực tiếp và gián tiếp trên các nền tảng.

• Các khoản thưởng được phép bao gồm các ưu đãi dựa trên hoạt động, nhưng không được phụ thuộc vào số dư hoặc giống như cơ chế lãi suất.

• SEC, CFTC và Bộ Tài chính sẽ xác định các quy tắc và biện pháp chống trốn tránh, hình thành khung thưởng stablecoin trong tương lai.

Ngôn ngữ pháp luật mới liên quan đến Đạo luật Rõ ràng Thị trường Tài sản Kỹ thuật số xuất hiện ngày 23 tháng 3 năm 2026, đề ra các hạn chế mới về lợi suất và thưởng của stablecoin. Theo nhà báo Eleanor Terrett, các nhà lãnh đạo ngành đã xem xét bản dự thảo cùng ngày. Đề xuất nhằm giới hạn các tính năng giống lãi suất trên stablecoin trong khi xác định các cấu trúc thưởng chấp nhận được.

Hạn chế lợi suất và các điều khoản cốt lõi

Theo Eleanor Terrett, bản dự thảo sẽ cấm các nền tảng cung cấp lợi suất trên stablecoin, cả trực tiếp lẫn gián tiếp. Điều này bao gồm bất kỳ cấu trúc nào giống như gửi tiền ngân hàng hoặc hoạt động như lãi suất. Hạn chế này áp dụng rộng rãi cho các nhà cung cấp dịch vụ tài sản kỹ thuật số, bao gồm các sàn giao dịch và môi giới.

Ngoài ra, ngôn ngữ này cấm bất kỳ cơ chế nào được coi là “tương đương về mặt kinh tế hoặc chức năng” với lãi suất. Điều khoản này nhằm ngăn các công ty tránh quy định thông qua các cấu trúc thay thế. Do đó, các nền tảng có thể đối mặt với các kiểm soát chặt chẽ hơn về cách thiết kế các sản phẩm tài chính liên quan đến stablecoin.

Các khoản thưởng được phép và Giám sát pháp lý

Tuy nhiên, đề xuất cho phép một số khoản thưởng dựa trên hoạt động liên quan đến hành vi của người dùng. Những khoản này bao gồm các chương trình trung thành, khuyến mãi và ưu đãi dựa trên đăng ký. Tuy nhiên, các khoản thưởng này không được giống như lãi suất hoặc phụ thuộc vào số dư hoặc số lượng giao dịch.

Hơn nữa, bản dự thảo chỉ đạo Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC), Ủy ban Giao dịch Hợp đồng Tương lai (CFTC) và Bộ Tài chính Hoa Kỳ xác định các khoản thưởng được phép. Các cơ quan này cũng phải thiết lập các quy tắc chống trốn tránh trong vòng một năm. Bước này giới thiệu một khung pháp lý phối hợp cho các ưu đãi liên quan đến stablecoin.

Phản ứng của ngành và Bối cảnh pháp lý

Phản ứng của ngành đối với bản dự thảo vẫn còn nhiều ý kiến trái chiều. Một lãnh đạo mô tả đề xuất là một sự rời xa khỏi các cuộc thảo luận trước đó với Nhà Trắng. Họ lưu ý rằng tiêu chuẩn “tương đương về mặt kinh tế” có thể cho phép các nhà quy định trong tương lai diễn giải nghiêm ngặt hơn.

Một người khác nhận xét cách tiếp cận này mang tính hạn chế hơn, do giới hạn các cấu trúc thưởng. Tuy nhiên, một thành viên ngành khác cho biết bản dự thảo phù hợp với kỳ vọng. Họ bổ sung rằng nó giữ các ưu đãi dựa trên giao dịch trong khi ngăn stablecoin hoạt động như các tài khoản có lãi.

Trong khi đó, đề xuất mở rộng ra ngoài khung pháp lý ban đầu do Thượng nghị sĩ Thom Tillis và Angela Alsobrooks đề xuất. Đại diện các ngân hàng hiện sẽ xem xét bản dự thảo, với các cuộc thảo luận tiếp theo dự kiến diễn ra trước các bước lập pháp tiếp theo.