Delaware Hướng Tới Vị Trí Dẫn Đầu Stablecoin Với Khung Cấp Phép Mới

Các nhà lập pháp Delaware đã giới thiệu Dự luật Thượng viện 19 vào chiều thứ Hai, nhằm thiết lập một trong những chế độ quản lý cấp tiểu bang đầu tiên của quốc gia cho stablecoin thanh toán phù hợp với luật liên bang.

SB19 Yêu cầu dự trữ 1:1 và kiểm toán hàng tháng cho các công ty stablecoin

Dự luật Đạo luật Stablecoin Thanh toán Delaware hoặc Đạo luật Củng cố Ngân hàng Delaware đề ra cấu trúc cấp phép và giám sát cho các nhà phát hành stablecoin và nhà cung cấp dịch vụ tài sản kỹ thuật số hoạt động với cư dân bang. Nỗ lực này là một phần của chiến dịch hiện đại hóa rộng lớn hơn bao gồm các cải cách ngân hàng và truyền tải tiền tệ nhằm đưa các luật tài chính cũ phù hợp với hoạt động tài sản kỹ thuật số.

Các báo cáo địa phương cho biết Thượng nghị sĩ Spiros Mantzavinos, chủ tịch Ủy ban Ngân hàng, Doanh nghiệp, Bảo hiểm và Công nghệ của Thượng viện, đã giới thiệu dự luật cùng với Đại biểu Bill Bush. Các quan chức bang và các tổ chức địa phương, bao gồm văn phòng thống đốc và Đại học Delaware, đã thể hiện sự ủng hộ, xem đây là một biện pháp vừa thúc đẩy doanh nghiệp vừa hướng tới người tiêu dùng.

Luật này gần như phản ánh chặt chẽ Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia cho Stablecoin của Mỹ, hay còn gọi là Đạo luật GENIUS, được thông qua năm 2025. Luật liên bang này tạo ra một hệ thống chia thành hai phần: các nhà phát hành lớn chịu sự giám sát quốc gia, trong khi các nhà phát hành nhỏ hơn có thể hoạt động theo các khung pháp lý tiểu bang được coi là “gần như tương tự.” Delaware đang định vị để đáp ứng tiêu chuẩn này sớm.

Nếu được thông qua, SB19 sẽ tạo ra ba loại giấy phép: nhà phát hành stablecoin thanh toán, nhà cung cấp dịch vụ tài sản kỹ thuật số, và giấy phép kết hợp. Việc giám sát sẽ do Ủy viên Ngân hàng Bang Delaware phụ trách, người cũng sẽ chịu trách nhiệm ban hành các quy định chi tiết và tiến hành kiểm tra.

Nòng cốt của đề xuất là yêu cầu dự trữ nghiêm ngặt. Các nhà phát hành sẽ cần đảm bảo tất cả stablecoin dự trữ 1:1 bằng các tài sản thanh khoản chất lượng cao như đô la Mỹ, các khoản tương đương tiền mặt hoặc trái phiếu ngắn hạn của chính phủ. Dự luật quy định các bước khắc phục bắt buộc nếu dự trữ thiếu hụt và yêu cầu phân tách, bảo vệ quyền giữ và quản lý các tài sản đó.

Các quy tắc minh bạch cũng rất chặt chẽ. Các công ty phải công bố hàng tháng các báo cáo chi tiết về dự trữ và lượng phát hành còn lại, kèm theo các xác nhận độc lập từ các công ty kiểm toán đăng ký. Các báo cáo này nhằm cung cấp cho người dùng một cái nhìn rõ ràng về việc token có thực sự được đảm bảo như quảng cáo hay không.

Dự luật cũng dựa nhiều vào việc tuân thủ chống rửa tiền. Các nhà phát hành sẽ phải tuân thủ các tiêu chuẩn của Đạo luật Bí mật Ngân hàng, bao gồm quy trình biết khách hàng (KYC) và giám sát giao dịch. Tóm lại, các công ty stablecoin sẽ được kỳ vọng hoạt động với các biện pháp bảo vệ tương đương các tổ chức tài chính truyền thống.

Một điều khoản đáng chú ý là quy định rõ ràng về lợi nhuận. SB19 cấm các nhà phát hành cung cấp lãi suất hoặc phần thưởng chỉ để giữ stablecoin, chấm dứt các cố gắng làm mờ ranh giới giữa công cụ thanh toán và các sản phẩm gửi tiền.

Yêu cầu vốn cũng được quy định rõ, bắt đầu từ tối thiểu 5 triệu đô la và tăng theo rủi ro hoạt động. Các nhà phát hành cũng phải duy trì đủ vốn để trang trải ít nhất một năm chi phí dự kiến, tạo ra một lớp đệm cho các cơ quan quản lý nếu điều kiện trở nên chặt chẽ hơn.

Quyền mua lại (redemption) cũng là một điểm trọng tâm. Dự luật yêu cầu các nhà phát hành phải thực hiện quyền mua lại trong vòng hai ngày làm việc trong điều kiện bình thường, với các gia hạn hạn chế cho các yêu cầu rút lớn. Các thay đổi về phí sẽ cần thông báo trước, ngăn chặn các biến động đột ngột có thể gây khó khăn cho người dùng.

Hiện tại, SB19 đã được chuyển đến ủy ban, và chưa có cuộc bỏ phiếu nào diễn ra. Ngôn ngữ pháp lý đầy đủ dự kiến sẽ được công bố trong thời gian tới, có thể làm rõ thêm các chi tiết kỹ thuật và cơ chế thực thi.

Đối với Delaware, chiến lược quen thuộc là: đi trước, đặt ra quy tắc, và thu hút doanh nghiệp. Các nhà lập pháp đặt cược rằng một khung pháp lý rõ ràng, phù hợp liên bang có thể thu hút các nhà phát hành stablecoin theo cùng cách các chính sách trước đây đã thu hút các ông lớn thẻ tín dụng hàng thập kỷ trước—lần này với đô la kỹ thuật số thay vì thẻ nhựa.

Câu hỏi thường gặp 🔎

• Dự luật Thượng viện Delaware 19 là gì? Là dự luật đề xuất tạo ra khung cấp phép và quản lý cấp tiểu bang cho các nhà phát hành stablecoin và các công ty tài sản kỹ thuật số.
• SB19 liên quan như thế nào đến luật liên bang? Nó phù hợp với Đạo luật GENIUS 2025, cho phép các nhà phát hành nhỏ hơn hoạt động theo các hệ thống tiểu bang đã được chứng nhận.
• Các yêu cầu chính đối với nhà phát hành là gì? Họ phải duy trì dự trữ 1:1, công bố báo cáo hàng tháng, tuân thủ luật chống rửa tiền, và đáp ứng các tiêu chuẩn vốn.
• SB19 có thể có hiệu lực khi nào? Dự luật vẫn đang trong ủy ban, và việc thực thi sẽ theo sau khi luật được phê duyệt và các cơ quan quản lý triển khai.