Citigroup hạ mục tiêu giá Bitcoin xuống 112,000, nhân tố pháp lý bế tắc kéo theo định giá

Báo cáo mới nhất của Citigroup đã hạ mục tiêu giá Bitcoin trong 12 tháng tới xuống còn 112.000 USD, giảm khoảng 21,7%. Nhà phân tích Alex Saunders trong báo cáo chỉ ra rằng, dự luật CLARITY của Mỹ gặp khó khăn trong tiến trình tại Thượng viện, cửa sổ lập pháp có thể thực thi vào năm 2026 ngày càng thu hẹp, các yếu tố thúc đẩy thị trường định giá lại do quy định ban đầu có khả năng thúc đẩy sẽ khó thực hiện trong ngắn hạn.

Mức điều chỉnh mục tiêu giá và ba kịch bản chính

Lần này, Citigroup điều chỉnh mục tiêu giá của hai tài sản mã hóa lớn đều vượt quá 20%, cho thấy kỳ vọng của các tổ chức về thời gian thực hiện lợi ích từ quy định đang được đánh giá lại một cách hệ thống.

Dự báo ba kịch bản của Citigroup về Bitcoin và Ethereum

Kịch bản cơ sở của Bitcoin: 112.000 USD (trước đó 143.000 USD, giảm 21,7%)

Kịch bản lạc quan của Bitcoin: 165.000 USD (được thông qua luật, các tổ chức đẩy mạnh tham gia)

Kịch bản bi quan của Bitcoin: 58.000 USD (suy thoái vĩ mô cộng với thất bại của luật pháp)

Kịch bản cơ sở của Ethereum: 3.175 USD (trước đó 4.304 USD, giảm 26,2%)

Kịch bản lạc quan của Ethereum: 4.488 USD

Kịch bản bi quan của Ethereum: 1.198 USD

Lần điều chỉnh này không phải là nhìn nhận toàn diện tiêu cực, mà phản ánh tốc độ tăng trung hạn chậm lại, cả rủi ro tăng và giảm đều cần được điều chỉnh lại.

Chậm trễ lập pháp: nguyên nhân cấu trúc thiếu vắng chất xúc tác chính sách

Dự luật CLARITY là một trong những yếu tố thúc đẩy quy định quan trọng nhất của thị trường trước đó, việc thông qua dự luật này được xem là điều kiện tiên quyết để thúc đẩy dòng vốn tổ chức và nhu cầu ETF tăng cao. Tuy nhiên, dự luật gặp khó khăn trong tiến trình tại Thượng viện, liên quan đến bất đồng về quy định stablecoin và các cuộc đấu tranh chính trị giữa các phe phái.

Alex Saunders trong báo cáo thẳng thắn: “Chất xúc tác quy định sẽ thúc đẩy việc áp dụng tiền mã hóa và dòng chảy vốn hơn nữa, nhưng cơ hội lập pháp của Mỹ trong năm nay đang thu hẹp.” Báo cáo cũng chỉ ra rằng, nếu Đảng Dân chủ giành thêm ghế trong cuộc bầu cử giữa kỳ tháng 11, khả năng thông qua luật về tiền mã hóa có thể giảm thêm, do còn tồn tại bất đồng trong nội bộ đảng về quy định tiền mã hóa, trong đó có đề xuất hạn chế các quan chức kiếm lợi từ tài sản mã hóa và tăng cường quy định chống rửa tiền.

Điều này có nghĩa là việc điều chỉnh giảm giá trị của Citigroup không chỉ phản ánh sự trì hoãn của luật pháp hiện tại, mà còn là sự định giá trước các rủi ro chính trị trong tương lai.

Ethereum đối mặt với áp lực kép: trì hoãn chính sách và hoạt động on-chain yếu đi

So với Bitcoin, thái độ của Citigroup đối với Ethereum thận trọng hơn. Báo cáo chỉ ra rằng, Ethereum “đặc biệt nhạy cảm với các chỉ số hoạt động người dùng, và các chỉ số này gần đây liên tục yếu đi.” Quỹ đạo phục hồi của ETH không chỉ phụ thuộc vào môi trường chính sách, mà còn dựa vào việc cải thiện lượng sử dụng thực tế trên chuỗi, đòi hỏi các yếu tố cơ bản phải được xác nhận cao hơn.

Citigroup cũng nhấn mạnh rằng, xu hướng stablecoin và token hóa vẫn có thể hỗ trợ thị trường quan tâm đến hệ sinh thái Ethereum trong tương lai, nhưng trong ngắn hạn chưa đủ động lực để thúc đẩy nhu cầu tăng lên. Điều này phản ánh logic phân biệt giữa hai tài sản chính: Bitcoin chủ yếu bị ảnh hưởng bởi thanh khoản vĩ mô và kỳ vọng chính sách, còn giá trị của Ethereum cần có sự xác nhận rõ ràng về các yếu tố cơ bản để phục hồi.

Các câu hỏi thường gặp

Tại sao Citigroup lại điều chỉnh giảm mạnh mục tiêu giá Bitcoin và Ethereum?
Nguyên nhân chính là tiến trình lập pháp về tài sản mã hóa của Mỹ không như kỳ vọng, dự luật Clarity bị trì hoãn tại Thượng viện, cửa sổ lập pháp đến năm 2026 thu hẹp, khiến các yếu tố thúc đẩy dòng vốn tổ chức và nhu cầu ETF khó có thể thực hiện kịp thời, do đó mô hình định giá của các tổ chức cần được điều chỉnh lại.

Các mức kỹ thuật quan trọng ngắn hạn của Bitcoin là gì?
Báo cáo của Citigroup cho biết, trước khi tiến trình lập pháp rõ ràng hơn, Bitcoin có thể sẽ dao động quanh mức 70.000 USD, thị trường có khả năng sẽ tiêu hóa sự không chắc chắn bằng cách đi ngang hơn là bắt đầu một đợt tăng mới nhanh chóng. Mục tiêu tăng lên của kịch bản cơ sở là 112.000 USD, còn trong kịch bản bi quan có thể giảm xuống còn 58.000 USD.

Tại sao Ethereum lại đối mặt với áp lực định giá lớn hơn Bitcoin?
Citigroup cho rằng, Ethereum nhạy cảm hơn với các chỉ số hoạt động người dùng trên chuỗi, và các chỉ số này gần đây liên tục yếu đi. Việc phục hồi giá trị ETH không chỉ cần môi trường quy định tốt hơn, mà còn phụ thuộc vào việc lượng sử dụng thực tế trên chuỗi tăng trở lại, trong kịch bản bi quan có thể giảm sâu xuống còn 1.198 USD, chịu rủi ro giảm lớn hơn so với Bitcoin.