2024 & 2025, останній мега-цикл BTC

Автор: Лін Цзіан (Тоні Лін), псевдонім Лон Йе

Цей текст має такий зміст:

Наразі, влітку 2024 року, це початок нового бикового ринку криптовалют.

Вартість BTC у макроекономіці - це “паливо” для нового раунду розвитку людської технології, якщо порівняти з облігаціями і акціями в історії фінансів; у середньому терміні - це валюта майбутнього цифрового світу та індекс; в мікроекономіці - це впровадження нового раунду правового регулювання, легалізація випуску валюти, що забезпечує всесвітній попит на інвестиції.

Це можливо останній цикл “поле молоді” в галузі криптовалют, а також останній мега-цикл з великим бета-зростанням BTC. Це означає, що після цього циклу бета BTC значно знизиться, але це не означає, що на ринку випуску токенів немає можливості заробити стократну альфа-вигоду.

Топ цього бикового ринку BTC відбудеться в Q4 2025 року з піком від 16 до 22 тисяч доларів США. Перед цим, крім вже відбулоїся “першої хвилі”, середньостроковий тренд бикового ринку ще має дві хвилі.

Зараз, в 1999 році, в епоху Інтернету, після досягнення піку бикового ринку протягом наступних 12-18 місяців, криптовалютна галузь зазнає тривалої зими, як і Інтернет-метелик, що розірвався у 2000-2001 роках. Звичайно, це також можливість для реорганізації галузі. Я дуже цього чекаю.

Коли я відчуваю настання бикового ринку, це найбільш продуктивний час для написання статей.

Більшість обговорень в галузі криптовалют не може обійтися без згадки про значення та ціну BTC. Приблизно 4 роки тому, на початку попереднього бичого ринку, я написав статтю “Як інвестувати у криптовалюту в 2021 році?”.

Якщо ви вже вірите в цінність біткойну, можливо, краще перейти безпосередньо до частини 5, щоб дізнатися очікування щодо майбутніх цінових тенденцій біткойну.

Один

З індустріального виміру я хотів би розділити вартість BTC на три рівні: макро-, мезо- та мікрорівні. З макроекономічної точки зору, BTC являє собою очікування відмови від ризику всього людського фінансового ринку і третій «фінансовий засіб», який може бути капіталізований після облігацій і акцій в історії людства. З мезоскопічної точки зору, BTC – це «цифрова епоха», в яку людство неминуче увійде в майбутньому, тобто «індекс» з найкращим вихідним значенням у світі Web3; З мікроточки зору, BTC поступово вдосконалюється в плані нагляду за дотриманням вимог, що приверне велику кількість «традиційних старих грошей» в основних країнах, таких як США. У країнах третього світу викачується попит на приватні інвестиції, який не може бути задоволений на місцевому рівні.

На макрорівні ми розглядаємо біткойн як актив, який є епохальним в історії людських фінансів, тому найважливіше - зрозуміти зміни в фінансовій історії. У першій частині “Як інвестувати в цифрові валюти в 2021 році?” автор розглядає позицію цифрової валюти з точки зору історії технологій. Кожна технологічна революція призводить до важливої фінансової інфраструктури та нових фінансових “носіїв”.

Позаду фінансів - зміна ситуації. Знаходячись в поточний час, це можливо найбільш заплутана період глобальної політично-економічної ситуації за останні тридцять років, а також найбільш крихка традиційного фінансового порядку, коли ймовірно найбільше можливостей для реструктуризації. Тепер я не можу відстежити, чи були фінансові майданчики, схожі на Лондонську фондову біржу або Нью-йоркську фондову біржу, на момент знаменитих фінансових бульбашок, таких як «голландські тюльпани», які виникали сотні років тому. Можливо, голландські торговці звикли до офлайн-торгівлі, але не створили правил і порядку, що зробило цей пухир нарешті розрідженим. Але в історії кожний запам’ятований людством прорив у технологічному інноваційному процесі супроводжується перетворенням фінансового парадигми, що є неодмінним результатом зміни ситуації. Ці причинно-наслідкові зв’язки взаємодіють і підсилюють одне одного, нарешті, ставлять яскравий акцент у людській історії. Я також не можу уявити, якби не кардинальні зміни в соціальній структурі США, які привернули увагу до технологічних інновацій і спонукали їх до виробництва, друга промислова революція була б започаткована Великою Британією, але нарешті розквітла в США і стала визначальною віхою.

У той же час, у мене є ще більш радикальна думка: коли всі говорять про економічне занепад, про те, як знайти життєздатну комерційну модель, чи не втратив сам бізнес, сам термін «бізнес-модель», свій зміст?

Тут є більше моїх думок, трохи складних, я не буду займатися деталями, але в моїй наступній статті «Зауваження з філософії бізнесу та інвестицій: поза циклом «Теорія капіталів на блокчейні»», вони будуть викладені як найважливіша частина. (Пов’язане читання: «Теорія капіталів на блокчейні: частина 1 - емісія токенів, нова модель фінансування»)

[Витяг: Контекст обговорення бізнес-моделей у сучасному бізнес-середовищі та фінансовому середовищі стосується загального шляху, розробленого комерційними структурами з «системою компаній» як мейнстрімом за останні 100 років: вся система ціноутворення акцій у формі прибутку *PE шляхом розширення розміру ринку, збільшення кількості працівників і, нарешті, виходу на біржу.】 Цей шлях може не бути встановлений у майбутньому.

У сучасному «суспільному капіталі» (або використовуючи термін «приватна економіка») значна частина становить корпоративні підприємства, можливо, 95% у формі акціонерних компаній, які засновані на акціях як основі створення вартості. Але у майбутньому ці значні обсяги можуть бути зосереджені в «бізнесі» (чому б не застосувати модель обмеженого партнерства) та «токенах» (фонди).

два

Дайте більше часу, щоб розповісти про проміжні погляди на галузь BTC. В кінці моєї книги, опублікованої у 2021 році, в першому прогнозі з восьми, я зазначив, що BTC є непереможним. Дивіться мій електронний запис книги “Розблокування нового пароля - від блокчейну до цифрової валюти”, постскриптум чотири.

З технічного погляду Web3 - це невід’ємна тенденція майбутнього, а біткойн - це основний актив всього світу Web3, або, з економічної точки зору, його можна назвати “гроші”. У давнину, коли люди обмінювались товарами, золото було найпоширенішим “грошим”. У ближньому та новітньому часі, після розвитку національних та фінансових систем, національна валюта стала найпоширенішою “грошовою” одиницею. Але у майбутньому, з прихідом цифрової ери, всі аспекти життя у цифровому світі потребують нового виду “грошей” в віртуальному просторі метавсвіту.

Таким чином, деякі люди тримаються за словами “Якщо ви інвестуєте, то чому це є лише токен”, що не має ніякого сенсу. Blockchain, crypto потребує “+”, точно так само, як зараз, коли хтось питає вас, в яку галузь ви інвестуєте, ви відповідаєте “Я хочу інвестувати в підприємство з акціями”, “Я хочу інвестувати в підприємство Інтернету”. Web3 як особлива галузь, crypto як новий метод ринкових засобів та фінансовий посередник вже поступово поєднується з іншими галузями - blockchain+AI=DeAI, blockchain+фінанси=Defi, blockchain+розваги/мистецтво = NFT+метавсвіт, blockchain+наукові дослідження=Desci, blockchain+фізична інфраструктура=Depin……

Тенденція дуже очевидна, але як вона стосується нас? Або, іншими словами, як ми можемо отримати зростання багатства після виявлення цієї тенденції?

Тепер звернемося до штучного інтелекту.

Ці останні роки головною темою в комерційному суспільстві є дві сфери: одна відкрита, а інша - таємна. Штучний інтелект, безсумнівно, є предметом постійного прагнення капіталу та гарячої темою, яка може вийти на передній план. Криптовалюта - це область, яка розгортається в темряві, місце, де збираються різні легенди та міфи про швидке збагачення, але це також область з багатьма обмеженнями, недосяжною для багатьох людей.

Потенціал штучного інтелекту на ринку дійсно вважається трильйонним, особливо в області створення штучного інтелекту, штучних інтелектуальних чіпів та пов’язаної інфраструктури. Проте для інвесторів штучний інтелект вважається перспективною галуззю, і вони готові вкладати свої гроші, але в що саме? Чи можна зараз інвестувати в індексні фонди ETF штучного інтелекту, щоб ефективно відслідковувати зростання галузі?

Ні.

Порівняння результатів популярного AI ETF та акцій Nvidia у 2024 році

AI - це головний тренд, але чи існує продукт, який може прив’язати ринкову вартість майбутнього розвитку галузі штучного інтелекту, якщо загальна вартість галузі AI збільшується, то це підвищує вартість цього ETF? Так само, як індекс Доу-Джонса/S&P 500 ETF представляє розвиток Web0 (корпоративні акції), ETF Насдак представляє інвестиційні можливості Web1, Web2 не представлені у формі індексу, у світі Web3, або майбутньої цінності всього цифрового світу людства, найбільш підходящим індексом буде BTC.

Чому вартість у світі Web3 обов’язково вимірюється в BTC?

Тому, починаючи з появи комп’ютерів та Інтернету, людство вже приречене витрачати все більше часу у віртуальному світі, а не в реальному. У майбутньому, носячи окуляри віртуальної / доповненої реальності, ми зможемо сидіти вдома і відвідувати Йосемітський національний парк, відчувати палац часів династії Тан в Китаї, вступати в вашу віртуальну конференц-залу та особисто пити каву з друзями з іншого боку Землі … Межа між реальністю та віртуальністю стає все більш розмитою, ось як виглядатиме майбутній цифровий світ, або метавсесвіт. Але там вам потрібно прикрасити віртуальний простір, ви хочете, щоб цифрові люди там вам показали танець, ви все одно повинні платити - це не може бути долар, юань і, що ще гірше, речовинні активи. Єдине, що я можу уявити, що найбільш підходить і може бути прийнятим у всьому цифровому світі, - це біткойн.

Пам’ятаєте, у фільмі “Революція Синьхай” Сунь Ятсен піднімає облігацію на 10 юанів: “Після успішної революції цю облігацію можна буде обміняти на 100 юанів”.

три

Поверніться до теперішнього моменту.

Ми живемо в країні з стабільною економікою, гроші можна довіряти. Але це зовсім не означає, що весь світовий фінансовий системи стільки ж стабільний, як наше суспільство, в якому ми живемо: новообраний президент Аргентини вже при початку свого керівництва оголосив про скасування фіатної системи Аргентини — взагалі внутрішній довіри до уряду в емісії грошей немає, чому ж треба вигадувати щось зайве. У Туреччині рівень інфляції в 2023 році сягнув +127%, відповідно, володіння цифровими валютами серед її громадян становить 52%. Особливо в країнах третього світу, в останні кілька років під час поступального вдосконалення інформаційної технічної інфраструктури, традиційні способи оплати за допомогою мобільного телефону та цифрових валют практично одночасно розвиваються. В порівнянні з 2010 роком, коли в Китаї активно розвивалася інформаційна технологія, було пропущено період оплати за допомогою ПОС-терміналів та банківських карт, і сходили на мобільну оплату в епоху 2.0, країни третього світу останні кілька років почали розвиватися, оплата цифровими валютами епохи 3.0 безпосередньо замістила засоби мобільної оплати епохи 2.0, тим самим забезпечивши розповсюдження оплати цифровими валютами в повсякденному житті.

Тут йдеться про цікаву дискусію: біткойн не має контролерів, тому як валюта або “гроші” він не може реалізувати функції макроекономічного регулювання уряду валюти. Насправді долар також випускають підприємства, тому так зване макроекономічне регулювання уряду мусить уступати місце інтересам груп, які стоять за ним, а сила капіталу є тим, що рухає світом. Якщо говорити про макроекономічне регулювання валюти, то групи інтересів, які займаються видобутком біткойнів, є найбільшими регуляторами.

Зміна інфляції великих економік в останні роки

Зміна інфляції в Аргентині в останні роки

З мікроперспективи, з прискоренням руху капіталу, технологічний і фінансовий цикли стають все коротшими. У середовищі зі слабкою антихрупкістю, традиційні ринки акцій потребують блокування на 8-10 років, що створює занепокоєння щодо ліквідності. Тимчасове право надає можливість зараннього вилучення, що не тільки привертає більше грошей від роздрібних інвесторів, але й надає більш гнучку перспективу виходу для ранніх інвесторів.

У традиційному ринку акцій, у момент заснування компанії, ангельського раунду або ранні інвестори зазвичай через приблизно 5 років після створення компанії, коли компанія уже досягла більш зрілої стадії розвитку, але ще не готова до IPO або поглинання (зазвичай 8-10 років), шукають частковий вихід через продаж акцій або викуп компанії. Ця модель може ефективно зменшити часові витрати на інвестиції, але, порівняно з токенами, її ліквідність очевидно обмежена.

Привабливість режиму монет полягає в тому, що він дозволяє раннім інвесторам швидше повернути капітал через випуск або обіг токенів, привертаючи при цьому ширший коло учасників ринку, ця гнучкість може мати далекосяжний вплив на традиційний ринок акцій. Цей аспект можна порівняти з “Криптовалютною тезою, частиною 2 (частина 2): поле бою без диму - VC або фонд токенів?”.

З іншого боку, фінансові ринки більшості суверенних країн світу є дуже фрагментованими та мають низьку ліквідність, тоді як природні глобальні характеристики криптовалют надзвичайно приваблюють цей вид капіталу, включаючи Корею, Аргентину, Росію та інші. Акційний ринок країн Південно-Східної Азії, зокрема В’єтнаму, не може відповідати швидкості нагромадження багатства середнього класу, що прямо пропускає ці нові класи участі в фінансовому ринку, переходячи безпосередньо до криптовалют. На тлі глобалізації цифрових валют та інтеграції з основними фінансовими ринками, попит на інвестиції в приватний актив громадян цих країн не може задовольнятися слабкою внутрішньою фінансовою інфраструктурою - головний ринок акцій Південної Кореї (KOSPI) та ринок стартапів (KOSDAQ) разом налічують понад 2500 публічних компаній, але 80% ринкової капіталізації компаній становить менше 100 мільйонів доларів США, а обороти взагалі можна не враховувати. Тим часом, ринок криптовалют, що притягує гроші роздрібних інвесторів з усього світу, має найбільшу ліквідність і стає найкращим варіантом для їх участі в інвестиціях.

Поточна ринкова вартість і обсяг торгівлі Doge

Поточна капіталізація та обсяг торгів Samsung

Примітка: З графіка можна побачити, що поточна ринкова капіталізація Doge становить близько 60 млрд. доларів США, в той час як Samsung має ринкову капіталізацію приблизно 234 млрд. доларів США, що приблизно в 4 рази перевищує ринкову капіталізацію Doge. Однак обсяг торгів Doge за 24 години становить 5,5 млрд., що в десятки тисяч разів перевищує Samsung.

У США, яка є стратегічним пунктом у глобальному ринку цифрових валют, в 2025 році ймовірно відбудеться повноцінна реформа законодавства з криптовалют, на яку найбільший вплив справлять два найважливіші законопроекти - FIT21 та DAMS, які визначать долю криптосвіту в майбутньому. Ці дві законодавчі ініціативи, підконтрольні Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC), а не Комісії з цінних паперів (SEC), мають на меті розгляд токенів як товарних операцій, а не випуск цінних паперів, що робить їх підпадаючими під управління CFTC. Оскільки ці два законопроекти представлені республіканцями, а нинішній голова SEC Гері Ґенслер представляє позицію демократів, законопроекти зустрічають опір. Однак за умови повторного обрання президентом Трампом, через перевагу республіканців імовірність прийняття закону значно зросте.

Якщо пояснити цей законопроект, то простою мовою це означає, що випуск монет розглядається як товар, і він регулюється CFTC для легалізації, що може значно сприяти ентузіазму випуску монет для фінансування. Підприємства можуть залучати кошти за допомогою випуску монет відповідно до законів і правил, залучаючи більше капіталу для припливу у валютне коло. Крім того, зі стабільним каналом довгострокового розвитку комплаєнсу з’явиться більше людей, які все ще займаються цією галуззю після тривалого заробітку. Найголовніше, що після того, як Сполучені Штати візьмуть на себе ініціативу у внесенні цього законопроекту, вони офіційно відкриють світовий фінансовий ринок цифрової валюти, ринок технології блокчейн і конкуренцію між країнами, «захоплення проектів» і «захоплення талантів», що може відбуватися в подальшому в повністю глобалізованому і вільному потоці валютного кола. Якщо політика США буде більш дружньою, або навіть якщо випуск монет більше не є сірою індустрією, а фінансовою інновацією, що зберігає обличчя, засновники, які живуть у Сінгапурі, Швейцарії та інших країнах, які зараз відносно дружні до криптовалют, незабаром матимуть велику міграцію.

Четвертий

Ще в 2016 році, коли світові види криптовалют можна було перерахувати на пальцях, а BTC був схожий на ігрову валюту, яку можна було безпосередньо вводити в біржу за допомогою юанів, щоб «поповнити рахунок і купити». (Для отримання детальної інформації, будь ласка, зверніться до розділу «Цифрові валюти у 2021 році, як ми повинні інвестувати?») «Одна з чотирьох частин» в кінці статті)

Це також моя мрія.

Спочатку я планував досягти цієї мети протягом 8-10 років.

Але нам знадобилося всього чотири роки.

Також у той час я мав нову мрію - оскільки біткоїн як валютний актив поступово приймається основним суспільством, то інші цифрові валюти, або токени, крім цифрових акцій, також повинні виконувати функцію цифрових товарів, щоб, крім фінансової вартості, вони також могли створювати корисність в цифровому світі майбутнього людства, щоб краще впроваджуватися в цифровий світ.

О, правильно, цей предмет потім отримав нову назву - NFT.

«Цифровий товар епохи метавсесвіту» - так я визначаю майбутнє NFT, і це є найважливішою складовою Web3, що дозволяє досягти масової уваги, забезпечуючи цифрові та віртуальні товари в епоху Інтернету.

Саме тому я наполегливо зайнявся побудовою індустрії NFT в початку 2021 року. У серії статей “Шлях до майбутнього - п’ятиліття Web3” я описую його майбутнє.

5

Звичайно, найбільш очевидним, що може привабити людей, або, можна сказати, зробити більше людей готовими читати мої статті, безумовно є зростання BTC.

Прийшов час сказати про головне. Важливо зазначити мої передбачення щодо ринку BTC: пік цього циклу BTC припадає на кінець 2025 року, а розумний діапазон між 16-22 тис. доларів США. Після цього, у 2026 році, рекомендую порожньою позицією, щоб відновити сили.

У моєму дослідженні, опублікованому 1 січня 2019 року, з назвою “Модель оцінки біткоїна в умовах ринкового рівноваги між гірниками - на основі теорії ціноутворення похідних продуктів”, я згадав про днища за чотирирічним циклом з 2018 по 2021 рік.

А також дно циклу 2022-2025 років, про яке я згадував 2022 року.

З поточної точки зору, все криптовалютне коло знаходиться на критичному роздоріжжі. Сьогоднішня індустрія цифрових валют схожа на індустрію Інтернету на рубежі століть, і бульбашка лопнула не за горами в найближче вікно 1-2 роки. З прийняттям у Сполучених Штатах законів, дружніх до криптовалют, таких як FIT21, і завершенням нагляду за дотриманням таких активів, як права на валюту, велика кількість дуже традиційних старих грошей, яким колись не вистачало розуміння криптовалюти, або навіть зовсім знущалися над нею, почнуть приймати BTC і здійснювати розподіл рівнів 1%-10%. Однак після цього, якщо блокчейн і цифрова валюта не можуть бути поступово об’єднані з традиційними галузями і дійсно започаткувати трансформацію «блокчейн + індустрія», так само, як поєднання інтернет-індустрії та споживання, соціальних мереж, медіа тощо, і змінити їх, я дійсно не бачу жодних нових коштів, і є будь-яка причина для того, щоб ця галузь мала дивовижні можливості для зростання. DeFi у 2020 році, NFT та метавсесвіт у 2021 році — все це в правильному напрямку, і вони також запустили хвилю інновацій у той час. І протягом 2024 року BTC неодноразово досягав нових максимумів, але вся блокчейн-індустрія не була повністю позбавлена достатньої кількості інновацій, про які можна було б говорити, і ринок просто заполонили нові меми та рівень 1&2&3, а нової «інновації бізнес-концепції» немає. Більше того, у 2025 році, наскільки я бачу, атмосфера всієї індустрії диктує, що я песимістично ставлюся до появи знакової «інновації бізнес-концепції».

Підйом води піднімає човен, зараз велика вода затоплює все, дерев’яні плоти на кожному кроці, сотні суден борються за течію, човників допомагають виявити, хто їде швидше, навіть насмішки над тими важкими залізними кораблями, які працюють на машинах. Але коли велика хвиля відступає, дерев’яні човни висохнуть, і тільки постійна механічна сила може вивести корабель з порту, щоб вийти на велике море.

Навіть цікаво передбачити, що ознакою досягнення вершини біткоїнової бульбашки на ринку є зміна погляду Воррена Баффета, найбільшого противника біткоїна у світі, і його навіть участь у цій галузі. Революційну фазу перемоги часто супроводжує найбільш критичний момент кризи.

Заразню область монет можна порівняти з епохою Інтернету 1999 року. Після швидкого розквіту, який привів до виправлення, галузь цифрових валют, починаючи з кінця 2025 року, може зазнати сильної корекції через великий пухлину. Згадуючи історію, галузь Інтернету пережила перший публічний розміщення акцій (IPO) компанії Netscape в грудні 1995 року, а потім у квітні 1996 року супроводжувалося хвилю попиту на ринку з виходом на біржу Yahoo. 10 березня 2000 року індекс NASDAQ досяг історичного піку на рівні 5408,6 пункту. Однак після цього пухлина швидко лопнула, і на початку 2001 року ринок опинився в холодному періоді. Незважаючи на те, що загальний холодний період тривав до 2004 року, справжній мінімум був в жовтні 2002 року, коли індекс NASDAQ майже опустився нижче 1000 пунктів, і з фінансового погляду це було позначенням найнижчої точки галузі.

У 2020 році MicroStrategy забезпечив зростання вартості акцій компанії шляхом покупки BTC, вперше досягши значного ефекту зв’язку між акціями та монетами. А в лютому 2021 року Tesla оголосила про придбання Bitcoin, що стало символічною подією вступу великого гравця на ринок. Ці історичні моменти неминуче нагадують про «1995-1996 роки» в індустрії блокчейну - початок першої хвилі Інтернету.

Забігаючи наперед, я думаю, що до кінця 2025 року ціна біткоїна може мати довгостроковий фазовий пік, але на початку 2027 року вона може досягти нового мінімуму. Як тільки законопроект FIT21 буде прийнятий, він може почати хвилю національного випуску монет, як і епоха «.com» року.

Якщо поріг фінансування токенів знизиться майже до нуля, і навіть звичайні люди зможуть випускати власні токени, як старшокласники можуть легко навчитися робити веб-сайт, то обмежений капітал на ринку буде швидко розбавлений різними токенами, які стікаються на нього. У такій обстановці остання хвиля «шаленого бичачого ринку», що належить емітентам токенів, може тривати не більше трьох місяців. Згодом, через дисбаланс між попитом і пропозицією на ринку та виснаження капіталу, галузь неминуче призведе до повномасштабного колапсу.

Але, протягом наступних 12 місяців, у нас все ще є потенційний ріст BTC в бета-масштабі майже в 2 рази, і є безліч можливостей для ранніх монет, які можуть зрости вдесятеро або більше в надзвичайно короткий проміжок часу, завдяки глобальній ліквідності. Чому б не приєднатися до цього?

Також, колишній хвилювання та критика галузі Інтернету за “пузир”, які відбувалися в минулому, коли розглядається. Сьогодні індекс NASDAQ перевищив рівень 20000. Повертаючись, у 2000 році він, здавалося, був горою, а тепер, це лише маленьке пагорбище. Навіть якщо ви вступили в галузь Інтернету у 2000 році та залишилися в ній до сьогодні, це все ще майже найправильніший вибір.

BTC, один за другим, маленькие горки.

Від мого першого BTC, який я купив 7 березня 2016 року, пройшло 3202 дні.

Я ще пам’ятаю, що в той момент, коли я натиснув кнопку миші, ціна була 2807RMB, що менше 400 доларів США.

Багато людей запитували мене, наскільки, на твою думку, може зрости максимальна ціна BTC?

Це питання не має сенсу. Ціни на золото встановлюють нові рекорди цих днів, цих років.

Значущим запитанням є, до якого максимуму може піднятися ціна BTC до певного моменту часу?

Чекати й подивитися.

Краще ще попереду.

12 грудня 2024 року