Чи американський стратегічний резерв BTC - це казка?

Автор: Лю Цзяолянь

Нічний відкат BTC прорвав 5-денну лінію підтримки на рівні 96,8 тис. дол., однак після тимчасового пробою рівня 96 тис. дол. Віддача відбулася, а сьогодні вранці знову повернулася на рівень 97,4 тис. дол. Здається, це була тщательно спланована операція по полюванню для вибуху лонг позицій під 96 тис. дол.

Сьогодні ми поговоримо про питання стосовно національного стратегічного резерву BTC (SBR, Strategic Bitcoin Reserve) США.

Насправді, щодо стратегічних резервів BTC, це питання вперше висунувся ще на конференції Bitcoin2024 у липні цього року, коли Кеннеді виступав на сцені. В статті від 27 липня 2024 року на сайті TeachChain під назвою “BTC обов’язково увійде в еру національних резервів”, Кеннеді заявив, що якщо він стане президентом США, то підпише виконавчий наказ, щоб Міністерство фінансів США щодня закуповувало 550 BTC до накопичення резерву в 4 мільйони BTC, тим самим встановивши непосяжні позиції, які не зможе захопити жодна інша країна.

Наступного дня Трамп взяв участь у зустрічі і висловив подібну точку зору. Для деталей можна звернутися до статті «Трамп: BTC перевершить золото, США повинні зберегти його як 100% стратегічний резерв країни» у блозі 2024.7.28.

Пізніше Трамп дійсно був обраний. Потім через його ставлення до розвитку шифрування, ринок почав цінувати це. Ціни на BTC почали рости. Зі значенням від 70 000 доларів на день виборів вони піднялися до майже 100 000 доларів за близько 20 днів.

Багато людей, які не розуміють, починають говорити різні речі, що BTC був створений американцями для збирання грошей від інших, що стратегічні резерви BTC американців є продовженням фінансової війни, і т.д. Ці блогери дійсно не навчаються. Чи вони читали весь код відкритого джерела BTC, чи вони серйозно вивчали і розуміли принцип роботи системи BTC, або просто наслухалися слухів, додали уяву і придумали купу неправдивих тверджень, використовуючи загрозливий тон мови, щоб підбадьорити емоції своїх прихильників і подвійне поширення, тим самим заробляючи на припливі трафіку. В кінці кінців, вони насправді не цікавляться, що ж це таке BTC - вони також не мають активів, але використовують емоційну мову, щоб описати жахливу жахливу історію і спонукати аудиторію активізувати амігдали та почути страх і загрозу, щоб активно поширити це, отримати прибуток від трафіку. Дійсно, вони це знають!

Вони просто трохи розуміють комп’ютерну техніку, і вони знають, що код BTC є відкритим вихідним кодом. Будь-хто може завантажити його та перевірити кожний рядок коду. Навіть самому Сатоші Накамото немає можливості приховати які-небудь задні двері. Очі громадськості завжди були гострими. Будь-хто може вносити будь-які зміни до коду. Але основна складність полягає в тому, чому інші повинні використовувати ваш код після того, як ви його змінили? Якщо ви не можете переконати тисячі комп’ютерних вузлів, розсіяних по всьому світу, використовувати ваш код, ваші зміни не матимуть жодного сенсу. Це називається Консенсусом громадськості.

Биткойну загальний Консенсус повністю ґрунтується на принципі добровільності.

Руссо и Гоббс вважали, що така річ, як держава, будується на добровільних угодах людей. Але це не так. З погляду матеріалістичної історії, держава є продуктом еволюції насильства, що здійснюється зверху донизу. Чи хтось народжується з вже підписаним договором з державою? Ні. Кожен немовля приймає встановлену державну структуру пасивно або, скоріше, примусово. Тут немає особистої волі, вибору, навіть варіантів.

Добровільне прийняття BTC, ніби людина знову народилася. Цього разу це Консенсус, що перевищує національну побудову, міжнародний гуманітарний Консенсус, добровільно створений.

Ніхто не був змушений увійти в BTC. І ніхто не може змусити нікого. Я не можу змусити. Ти не можеш змусити. Америка також не може змусити.

Навіть якщо він такий же потужний, як Сполучені Штати, він навряд чи зможе це зробити, змінити правила коду, щоб пограбувати інші BTC, наприклад, дати собі право перевипускати BTC, тоді він повинен спочатку мати можливість змусити тисячі Нода по всьому світу прийняти його модифікований новий код, і мало того, він також повинен мати можливість змусити сотні мільйонів людей у всьому світі прийняти його підроблений новий BTC.

Отже, навіть уряд США повинен дотримуватися обмеження на загальний обсяг BTC у 21 мільйон монет, які не можуть бути перевищені. Якщо вони хочуть реалізувати стратегічні резерви країни, вони також повинні чесно придбати BTC, які вони хочуть зарезервувати, на ринку або у інших людей за справедливу ціну.

Якщо уряд США самовільно змінює код та перевищує ліміт випуску BTC, то більшість людей у всьому світі, які проти такого перевищення, можуть об’єднатися та запустити версію BTC Сатоші Накамото без перевищення. Вони відмовляться використовувати перевищену BTC, яку змінив уряд США, тим самим відмовляючись відповідати за неї, а уряд США залишиться без варіантів.

Хтось, можливо, вважає, що національним стратегічним резервом США є BTC, якими вони оплатять свій національний борг. Це звучить як казка, але воно не так вже й незвично. Є ще більш абсурдні ідеї, які вже колись пропонувалися.

Під час кризи з питань ліміту на державний борг США в 2011 році було запропоновано виготовити платинову монету номіналом 1 трлн доларів США з Департаменту фінансів США, щоб використати її для часткового погашення високої вартості американського боргу, таким чином відкриваючи нові можливості для продовження позичання та витрат?

От, не говори, це справді “геніальна” ідея!

З точки зору закону, за Законом США том 31 розділ 5112 від 1997 року Міністерство фінансів США має право випускати платинові монети будь-якого номіналу. Цей закон спочатку був створений для впровадження програми пам’ятних монет, але не обмежує максимальний номінал платинових монет. Ця “прогалина” в законі зробила вищезгадану ідею теоретичною можливістю обхіду обмежень боргу.

З фінансової точки зору, так звані активи, зобов’язання, цінність - це просто цифри на балансі Федеральної резервної системи. Фінансово важливо лише зберігати загальну вартість активів на рівні загальної суми зобов’язань. Те, наскільки вартість загальних активів, це повністю визначається людьми.

Наприклад, в 2023.12.10 статті «Правда про Федеральний резерв» Chainlink розкривав баланс активів Федерального резерву, зокрема, залишки золота. В статті від 2023.11.14 «Скільки золота насправді у США?» Chainlink проводив детальний розрахунок. Проведений розрахунок вказує, що внутрішній баланс Федерального резерву становить 261 млн тройських унцій золота, тобто 8133 тонни, але Федеральний резерв реєструє ці золоті активи за вартістю, встановленою згідно зі статтею 31 USC § 5116-5117, а саме за 42,2222 долара за тройську унцію.

Якщо це золото розраховується за поточним найновішим курсом золота, приблизно 2700 доларів США, загальна вартість цього золота складе близько 700 мільярдів доларів США.

Дорогі читачі, друзі можуть запитати, чому ФРС штучними бухгалтерськими методами занижує вартість золота? Це тривало і далеко, перегляньте статті, які були написані на основі ланцюга навчання, і я впевнений, що кожен з вас, друзі, зможе дійти власної відповіді.

Приклад штучної оцінки золота на балансі ФРС лише ілюструє, що, поклавши в баланс ФРС платинову монету номіналом $1 трлн, вона більш ніж здатна додати активи на $1 трлн до бухгалтерського обліку.

Зараз обсяг американських державних облігацій просто перевищує 36 трлн доларів США. Достатньо зробити 36 таких платинових монет номіналом у 1 трлн, і всі американські борги будуть повністю вирівняні!

Відповідність（《美国法典》）。Відповідність（会计准则）。

Але це розумно? Це очевидно нерозумно.

Облікова валюта, така як сучасний долар, не має цінності у самій картці або цифрі, але цілком залежить від активів та зобов’язань Федерального резерву, які відображаються в його балансі, і від того, які активи підтримують вартість цієї валюти.

Від створення Бреттон-Вудської системи до наступу Ніксона у 1971 році, весь світ визнавав долар, визнавав те, що стояло за ним - золото.

Після 1971 року по сьогоднішній день весь світ визнає долар, визнає американський борг, який стоїть за доларом. А визнання американського боргу в сутності є визнанням національної сили США.

Якщо замінити всі 36 трильйонів доларових облігацій на 36 монет з номіналом у 1 трильйон доларів платинових монет, чи автоматично весь світ визнає ці 36 монет як цінність? Якщо не вдасться змусити весь світ визнати цю цінність 36 монет, то вартість долара рухнеться, а долар стане макулатурою.

Отже, очевидно, ідея використання ручної номінальної вартості платинових монет не є доцільною.

Але якщо зробити платинову монету зі світовим Консенсусом, згенерованим Алгоритмом та ціноутвореним ринком BTC, то ця, здавалося б, фантастична ідея раптом стане трохи більш реалістичною.

Ми можемо зробити ментальний експеримент.

Припустимо, що Міністерство фінансів США спочатку позичить трохи грошей, щоб викупити недооцінене в 50 разів золото. Оскільки воно недооцінене в 50 разів, то це коштує недорого, близько 14 мільярдів доларів США. Потім воно миттєво обмінюється на BTC на ринку за ціною в 50 разів вище. Припустимо, що позаринкова блокова торгівля не впливає на ринкову ціну, і BTC коштує 100 000 доларів США. Тоді ці 700 мільярдів доларів США вартого золота можуть бути обмінені на приблизно 7 мільйонів BTC.

Оскільки BTC продовжує накопичуватися, маржинальна ціна зростає, ціна цих 7 млн монет BTC також зростає. Коли BTC зросте в 50 разів, тобто після зростання від 100 тис. доларів до 500 тис. доларів, ринкова капіталізація 7 мільйонів монет BTC зросте до 35 трильйонів. Це практично дорівнює поточному розміру американського боргу.

Помістивши 7 млн. BTC, що має ринкову вартість 35 трлн. доларів США, на баланс Федерального резерву, можна відповідно скасувати 35 трлн. доларів США американських облігацій, при цьому баланс залишається збалансованим.

Оскільки вартість BTC як активу є визнаною у всьому світі, її ціна визначається ринком, тому вартість доларів, які відповідають цим активам BTC на борговому боці, також отримує підтримку всесвітнього Консенсусу.

Цінова оцінка активів є маржинальною. Наприклад, у вашому районі є 10 000 пастка будинків, зазвичай угоду укладають 1-2 пастка будинки, якщо їх ціна складає 10 млн пастка, тоді загальна ринкова капіталізація району становить 10 000 помножити на 10 млн, що дорівнює 100 млрд. Це не означає, що реально є 100 млрд грошей, які купують усі будинки, а лише ціна для тих 1-2 пастка будинків, що час від часу укладають угоди. Це називається маржинальною ціновою оцінкою.

Лише тримаючи ці BTC нерухомими, ФРС зберігає ринкову циркуляцію BTC в досить рідкісному стані, тому ймовірність того, що ціна BTC залишиться на високому рівні, досить велика. Якщо ціна на маржинальну угоду може бути підтримана, обчислити загальну ринкову капіталізацію активу BTC на балансі ФРС можна, помноживши запаси на маржинальну ціну.

Це уявна модель, в якій золотові резерви замінюються на BTC, завершуючи переміщення долара з американських облігацій на BTC.