Ethereum співзасновник: Потенційне схвалення ETF призведе до кризи поставок

Ефірійному ETF, який потенційно затвердила Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) США, голова якої є голова-співзасновник блокчейн-технологічної компанії ConsenSys Джозеф Любін, може серйозно обмежити постачання ефірів (ETH). Цей розвиток подій очікується стати “переломним моментом” для Ethereum.

Погляди Джозефа Лубіна

У ексклюзивному інтерв’ю для DL News Лубін прогнозує, що схвалення Спот Ethereum ETF призведе до значного попиту з боку інституцій. Беручи до уваги той факт, що багато інституцій вже розпочали свій шлях інвестицій в криптовалюту через Спот Bitcoin ETF, Ethereum стає природним активом для наступного диверсифікованого інвестування.

Lubin заявив: “Купівля Ethereum через ці ETF принесе значний природний попит.” Однак він одночасно підкреслив, що ринкова ситуація Ethereum буде суттєво відрізнятися від Bitcoin через потенційні зміни в постачанні.

На тлумачення ETF, одна ключова відмінність між Ethereum та Bitcoin полягає у доступності активів. За даними ланцюжка Ethereum, понад 27% ефірів вже залучено до різних протоколів. Ці кошти заблоковані у контрактах для підтримки безпеки та функціонування мережі, тому вони не зручні для торгівлі на ринку.

Любін відзначив: “Велика кількість ефірних монет вкладається в ядро протоколу, децентралізовані фінанси (DeFi) платформи або децентралізовані автономні організації (DAO)”. Ця структурна відмінність показує, що кількість ефірних монет, яку можуть придбати постачальники ETF та використовувати для розподілу нових паїв ETF, обмежена.

У серпні 2021 року мережа Ethereum впровадила революційний механізм спалювання за пропозицією EIP 1559. Цей механізм передбачає, що частина ефірів у вигляді комісій за транзакції перманентно вилучається з обігу. Цей дизайн має на меті компенсувати зростання постачання ефірів і в довгостроковій перспективі може підвищити їх рідкісність.

Зі зростанням інтернет-активності, особливо через ETF, можливо, подальше збудження нового інституційного інтересу до Ethereum, механізм спалювання, запроваджений EIP 1559, поступово знизить доступну кількість ефірів, додаючи нові аспекти можливих проблем зі скороченням постачання. Коментуючи цю зміну, Любін зазначив: “Це може означати значний переломний момент”.

Ціль ціни Ethereum та обурення

Схвалення Ethereum Спот ETF може мати значний ефект на ринку. Криптоактиви аналітик Майлз Дойчер очікує, що після того, як ETF Ethereum буде схвалено, він може повторити різку ціну, памп відчувають Біткойн ETF після того, як вони були схвалені.

Аналіз Deutscher показує, що ціна Біткойн зросла на 75% протягом 63 днів після Спот ETF схвалення. Якщо ETF Ethereum (ETH) буде схвалено і піде за тією ж тенденцією, то, за його прогнозом, ціна Ethereum може досягти $6 446 23 липня.

Криптоаналітик Майлс Дойчер про свою точку зору | Джерело: Х

Однак, існує розбіжність в думках серед аналітиків. Ветле Лунде, старший аналітик K33 Research, висунув кілька викликів щодо порівняння ф’ючерсів на Ethereum ETF та Bitcoin ETF. Лунде зауважив, що до отримання схвалення на ф’ючерсний ETF, Ethereum ETF залучає значно менше коштів у порівнянні з Bitcoin ETF.

Він зауважив: “З моменту запуску, ETH ETF на основі ф’ючерсів залучив загальну суму в 126 мільйонів доларів США, що приблизно відповідає сумі коштів, які надійшли на BITX за останні три дні. Крім того, загальна вартість активів (AUM) ETH ETF на основі ф’ючерсів становить лише 7,4% AUM Bitcoin Futures ETF до отримання спот-дозволу”.

Це свідчить про те, що, незважаючи на зацікавленість ринку в ETF Ethereum, його привабливість з точки зору залучених коштів менша, ніж у Bitcoin ETF, що може свідчити про певні труднощі у відтворенні успіху Bitcoin ETF.

У той же час, аналітик криптовалюти Віджей Бойапаті висловив свої стурбованість щодо структурних відмінностей ETF, зокрема вказавши на те, що в даний момент структура ETF не може забезпечити функцію застави. Бойапаті зазначив: “Варто звернути увагу на те, що навіть якщо ETF на ETH отримає схвалення, він буде значно відстає від ETF на BTC щодо представлення його базового активу, оскільки Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) мабуть продовжуватиме заборону здійснення заставних операцій заявниками ETF”. Це свідчить про те, що ETF на ETH, ймовірно, не зможе повністю відображати зростання вартості, яке принесла застава на Ethereum.

Ця обмежена структура може призвести до того, що ETF не зможе повністю захопити потенційне зростання ціни Ethereum. Як підкреслив керівник досліджень у криптографічній фінансовій службі Galaxy Алекс Торн, якщо інвестор у вересні 2022 року, в день об’єднання Ethereum, купив ETH на суму 10 000 доларів США і тримав його без стейкінгу, то у порівнянні з інвесторами, які купували ETH та стейкали його, отримуючи додатковий емітований обсяг, винагороди та прибуток від MEV, цей інвестор отримає на 8% менший прибуток. Це свідчить про те, що відсутність можливості стейкінгу в ETH ETP може суттєво вплинути на загальний прибуток інвесторів.

Висновок:

Зі зростанням обговорень та передбачень щодо потенційного схвалення Ethereum ETF на ринку, учасники ринку уважно стежать за тим, як цей розвиток вплине на майбутнє Ethereum. Незважаючи на обурення щодо структури ETF, динаміки подання та регуляторного середовища, неможливо заперечувати, що Ethereum, як інноваційний криптовалютний актив, поступово отримує визнання в головному фінансовому світі за свій потенціал у технологічному та соціально-економічному вимірах.

Зі злиттям інституційних інвесторів та традиційних фінансових ринків Ethereum може отримати нові можливості для розвитку, але також поставити перед собою нові виклики. Незалежно від цього, схвалення Ethereum ETF, безсумнівно, стане важливою віхою в історії криптовалют, і його вплив на ринок варто продовжувати спостерігати.