NYDIG дослідницький керівник Грег Циполаро 15 лютого опублікував аналіз, у якому вказано на явний розкол між американськими інституційними інвесторами та офшорними трейдерами на ринку біткоїна: річна базисна різниця ф’ючерсів CME все ще перевищує офшорну біржу Deribit, що свідчить про те, що хедж-фонди на Уолл-стріт все ще готові платити премію за довгі позиції.
(Попередній огляд: керуючі майже трильйоном доларів на Уолл-стріт Apollo спільно з DeFi-кредитуванням Morpho придбали 90 мільйонів монет)
(Додатковий контекст: технологічні акції проти цінних! Зустріч квартальних звітів у США, випробування ротаційної торгівлі на Уолл-стріт)
Зміст статті
- Американські інституції все ще платять премію за довгі позиції
- Теорія квантової паніки спростована
- Попит у Google Trends зростає разом із ціною монети
Під час різкого падіння біткоїна більш ніж на 14% у лютому, коли ціна сягнула 60000 доларів, на ринку панували різноманітні панічні сценарії. Грег Циполаро з NYDIG проаналізував дві ключові теми: хто ще відкриває довгі позиції? І чи справді квантові комп’ютери є головною загрозою?
Американські інституції все ще платять премію за довгі позиції
Грег Циполаро зазначив, що однорічна базисна різниця ф’ючерсів на біткоїн CME (Чиказька товарна біржа) все ще перевищує офшорну біржу Deribit. CME є основним торговим майданчиком для хедж-фондів та інституційних інвесторів у США, і чим вища базисна різниця, тим більше трейдери готові платити премію за утримання довгих позицій.
На відміну від цього, Deribit, як провідна офшорна деривативна платформа, демонструє більш виразне зниження базисної різниці. Аналіз Циполаро показує:
Значне зниження офшорної базисної різниці свідчить про зменшення попиту на маржинальні довгі позиції.
Постійне збільшення розриву між базисами CME та Deribit фактично є своєрідним індексом настроїв щодо географічних ризиків.
Інакше кажучи, американські інституційні інвестори все ще підтримують стратегію «купувати на падінні», готові платити вищу ціну, ніж офшорний ринок, щоб зберегти довгі позиції. Водночас офшорні трейдери явно стають більш обережними, їхні маржинальні довгі позиції скорочуються, що свідчить про зниження ризикового апетиту інвесторів за межами США.
Ця географічна різниця у поведінці ринку раніше не була такою виразною під час коливань цін, і можливо, вона вказує на те, що ціна біткоїна дедалі більше зосереджується у руках регульованого американського ф’ючерсного ринку.
Теорія квантової паніки спростована
Раніше поширювалася ідея, що падіння біткоїна до 60000 доларів спричинене проривом у квантових обчисленнях, що може поставити під загрозу криптографічну безпеку біткоїна. Однак аналіз NYDIG прямо спростовує цю логіку.
Грег Циполаро зазначив, що останні цінові рухи біткоїна мають пряму кореляцію з акціями, пов’язаними з квантовими обчисленнями, такими як IONQ і D-Wave — тобто вони рухаються синхронно і вниз. Якщо б квантові обчислення справді становили «цілеспрямлену загрозу» для біткоїна, то ці акції мали б зростати під час падіння ціни біткоїна (адже технічний прорив був би позитивним для квантової галузі), але насправді ситуація навпаки.
Попит у Google Trends зростає разом із ціною монети
NYDIG додатково посилається на дані Google Trends. Грег Циполаро виявив, що збільшення пошукових запитів за фразою «квантові обчислення біткоїн» зазвичай супроводжується зростанням ціни біткоїна, а не її падіння.
Це свідчить, що громадська увага до потенційної загрози квантових обчислень здебільшого виникає під час бичого ринку через цікавість і ринкову активність, а не під час панічних продажів. Якщо б квантові обчислення справді були головною причиною обвалу, то пошукові запити мали б різко зростати під час різкого падіння ціни, але дані цього не підтверджують.
Застереження: Інформація на цій сторінці може походити від третіх осіб і не відображає погляди або думки Gate. Вміст, що відображається на цій сторінці, є лише довідковим і не є фінансовою, інвестиційною або юридичною порадою. Gate не гарантує точність або повноту інформації і не несе відповідальності за будь-які збитки, що виникли в результаті використання цієї інформації. Інвестиції у віртуальні активи пов'язані з високим ризиком і піддаються значній ціновій волатильності. Ви можете втратити весь вкладений капітал. Будь ласка, повністю усвідомлюйте відповідні ризики та приймайте обережні рішення, виходячи з вашого фінансового становища та толерантності до ризику. Для отримання детальної інформації, будь ласка, зверніться до
Застереження.
