Віталік з Ethereum називає алгоритмічні стабільні монети «справжнім DeFi»: ось чому

• Віталік каже, що алгоритмічні стабільні монети, підтримувані ETH, ефективно переносять ризик контрагента в USD на маркет-мейкерів.
• Стабільні монети, підтримувані RWA, кваліфікуються як DeFi, якщо вони перевищують забезпечення та диверсифіковані відносно однієї активу.
• Бутерін пропонує перейти від монет, прив’язаних до долара, до ширших індексів як кінцевої цілі одиниці обліку.

Віталік Бутерін висловився щодо того, що кваліфікується як «справжній DeFi». Засновник Ethereum чітко висловив свою позицію під час недавньої дискусії у соціальних мережах.

Він стверджує, що алгоритмічні стабільні монети заслуговують на визнання як справжні децентралізовані фінанси. Його коментарі прозвучали у відповідь на твердження, що DeFi служить лише крипто-володарям, які прагнуть самостійного зберігання.

Дискусія почалася, коли крипто-коментатор запропонував, що більшість застосунків DeFi — це «культові вантажі». Вони стверджували, що фермерство доходу USDC не кваліфікується як справжній DeFi.

Бутерін відповів, захищаючи алгоритмічні стабільні монети як автентичну альтернативу.

ETH-підкріплені стабільні монети переносять ризик контрагента

Бутерін пояснив, чому важливі алгоритмічні стабільні монети, підтримувані ETH.

Навіть якщо 99% ліквідності походить від власників CDP, система пропонує унікальні переваги. Ці власники можуть утримувати негативні позиції у алгоритмічних доларах, тоді як інші тримають звичайні долари. Однак здатність переносити ризик контрагента до маркет-мейкерів залишається цінною.

Ця конструкція зменшує ризики, пов’язані з доларом, для кінцевих користувачів. Маркет-мейкери беруть на себе цю експозицію. Бутерін описав цю функцію як важливу для справжньої децентралізації.

Механізм зберігає самостійне зберігання активів і водночас надає фінансові послуги.

inb4 “мух USDC доход”, це не DeFi

Чи підпадають алгоритмічні стабільні монети під це?

На мою думку, ні (тобто алгоритмічні стабільні монети — це справжній DeFi)

Легкий відповідь: якщо б у нас був хороший алгоритмічний стабільний монета, підтримуваний ETH, тоді навіть якщо 99% ліквідності підтримуються власниками CDP, які…

— vitalik.eth (@VitalikButerin) 8 лютого 2026

Моделі, підтримувані RWA, можуть працювати за правильного дизайну

Засновник Ethereum також висловився щодо стабільних монет, підтримуваних реальними активами. Вони можуть функціонувати як легітимний DeFi, якщо їх правильно спроектувати.

Перевищення забезпечення стає необхідним у цій моделі. Диверсифікація має таке саме значення.

Бутерін встановив конкретні критерії для систем, підтримуваних RWA. Будь-який окремий актив має становити менше за коефіцієнт перевищення забезпечення. Це гарантує, що стабільна монета залишатиметься забезпеченою навіть у разі провалу одного активу. Такий дизайн покращує ризикові характеристики для власників.

Він позиціонує цей підхід як резервний варіант. Дизайни, підтримувані ETH, мають пріоритет. Моделі RWA слугують запасним варіантом.

Перехід від USD як одиниці обліку

Бутерін окреслив дорожню карту розвитку стабільних монет.

Негайний фокус має бути на алгоритмічних дизайнах, підтримуваних ETH. Наступним у пріоритеті йдуть диверсифіковані моделі RWA. Обидва варіанти є покращеннями порівняно з централізованими альтернативами.

Довгострокове бачення йде далі. Бутерін запропонував повністю відійти від долара. Він пропонує перейти до ширших, диверсифікованих індексів як одиниць обліку. Це є кінцевою еволюцією його запропонованого розвитку.

Поточні продукти DeFi не уникнули критики. Бутерін зазначив, що механізми «постав USDC у Aave» не відповідають обом критеріям. Ці інструменти базуються на централізованих стабільних монетах. Вони не пропонують ризикову мінімізацію, яку забезпечують алгоритмічні дизайни.

Майбутнє децентралізованих стабільних монет

Ця дискусія підкреслює триваючі дебати щодо цілей DeFi.

Деякі стверджують, що він переважно служить крипто-володарям, які прагнуть самостійного зберігання. Інші бачать ширший потенціал для фінансових інновацій. Позиція Бутеріна твердо підтримує останніх.

Його рамки створюють чіткі стандарти для оцінки проектів стабільних монет. Децентралізація, перевищення забезпечення та диверсифікація виступають ключовими метриками. Ці фактори визначають, чи кваліфікується проект як справжній DeFi.

Коментарі засновника Ethereum можуть вплинути на майбутні пріоритети розвитку. Команди, що створюють стабільні монети, тепер мають керівництво від однієї з найшанованіших голосів у криптоіндустрії. Чи підуть цим шляхом галузь — побачимо.