Трамп висунув Кевіна Волша на посаду голови Федеральної резервної системи. Волш розкритикував політику довгострокового посилення, і ринок очікував послаблення. CME Group FedWatch показує 46% ймовірність зниження ставки на першому засіданні. Довіра ринку відновилася, акції зросли першими, криптовалюта пішла слідом, біткоїн різко відреагував на очікування ліквідності, а альткоїни зростали швидше.
Призначення Волша змінило очікуваний шлях зниження процентних ставок ФРС
Кевін Волш зробив сильний дебют. Президент Трамп висунув його кандидатуру на посаду голови Федеральної резервної системи 30 січня 2026 року. Раніше Волш був членом Ради керуючих ФРС і був ключовим учасником прийняття рішень під час фінансової кризи 2008 року. Він критикував довгострокову жорстку монетарну політику і попереджав, що це зашкодить економічному зростанню. Тому ринок очікує, що ФРС займе більш поступливу позицію. Інвестори тепер прогнозують прискорення пом’якшення. Довіра ринку стабільно зростає, а політичний курс стає більш визначеним.
М’яка позиція Волша контрастує з обережністю Пауелла. Під час останнього засідання FOMC Пауелл наголосив, що інфляція залишається високою, а ринок праці — сильним, натякаючи, що ймовірність зниження ставок найближчим часом невелика. Однак номінація Волша змінила очікування щодо майбутнього курсу політики. Трейдери починають ставити на те, що після офіційного вступу Волша до посади (очікується у травні 2026 року), політика ФРС кардинально зміниться.
Це очікування одразу відобразилося у цінах ринку. Доходність облігацій почала знижуватися, ціни ризикових активів відновлювалися, а ринок криптовалют демонстрував ознаки відновлення. Ринок фактично починає закладати у ціни очікування щодо більш м’якої політики ще до офіційного призначення Волша. Така поведінка — «купівля очікувань» — дуже поширена на фінансових ринках і зазвичай починається за кілька місяців до фактичних змін у політиці.
Час призначення Волша також заслуговує уваги. У період, коли ринок пережив кілька тижнів різкого падіння і довіра інвесторів досягла мінімуму, ця номінація стала сильним сигналом. Можливо, Трамп саме цим і керувався, висуваючи кандидатуру помірного, «м’якого» кандидата, щоб стабілізувати ринок. Це свідчить про тісний контроль Білого дому за фінансовими ринками і сильну мотивацію зберегти стабільність напередодні проміжних виборів.
CME FedWatch показує 46% ймовірність зниження ставки у червні
Індекс FedWatch від CME чітко відображає цей зсув у настроях. Наразі ймовірність зниження ставки на 25 базисних пунктів у червні становить 46%. Це стосується першого засідання FOMC, яке очолить Волш. Раніше дані показували низьку впевненість, і переважала ймовірність збереження ставок без змін. Тепер ринок швидко перебалансовується. Трейдери коригують свої позиції, дохідність облігацій знижується, а ризикові активи починають враховувати ймовірність зниження ставок.
Ймовірність 46% означає, що ринок вважає, що шанс зниження ставки — близько 50/50. Таке близьке до 50% співвідношення часто викликає високі коливання, оскільки будь-які нові дані можуть перекинути баланс у будь-який бік. Якщо найближчими тижнями інфляція або дані про зайнятість послабляться, ймовірність зниження ставки може швидко зрости до 70–80%, що спричинить подальше зростання ризикових активів. Навпаки, якщо дані будуть сильнішими за очікуваннями, ймовірність зниження може знизитися до 20–30%, і ринок може повернутися до падіння.
Зміни у даних, що відображаються у FedWatch, також демонструють еволюцію ринкових очікувань. До номінації Волша ймовірність зниження ставки у червні могла становити лише 20–30%. Ринок вважав, що ФРС збережуть високі ставки до кінця 2026 року. Після призначення Волша ця ймовірність зросла до 46%, що свідчить про переоцінку політичного курсу. Це різке зростання очікувань — ключовий фактор, що пояснює недавнє відновлення цін ризикових активів.
Варто зазначити, що 46% відповідає ймовірності зниження ставки саме у червні. Якщо це станеться, то з моменту зараз (лютого) до червня залишиться чотири місяці очікування. За цей час ринок переживе кілька публікацій даних і коригувань очікувань, і волатильність залишатиметься високою. Трейдерам потрібно уважно стежити за інфляційними даними, звітами про зайнятість і виступами керівників ФРС, оскільки вони безпосередньо вплинуть на ймовірність зниження ставки у червні.
Очікування щодо ліквідності підняли Bitcoin і альткоїни
Зниження ставок означає зростання ліквідності, і ринок це добре усвідомлює. Акції зазвичай перші реагують на це, а криптовалюти — слідом. Біткоїн історично дуже чутливий до очікувань щодо ліквідності, тоді як альткоїни реагують швидше. Тому зараз у ринку накопичується оптимізм. Волатильність перед розширенням звузиться, і позиції будуть поступово зростати.
Механізм зниження ставок для крипторинку багатошаровий. Перший рівень — це пряме зниження вартості позик. Коли ФРС знижує ставки, позиковий капітал стає дешевшим, що стимулює торгівлю з кредитним плечем. Ринок криптовалют дуже залежний від кредитного плеча, і зниження ставок сприятиме активнішій торгівлі, підвищуючи ціни. Другий рівень — це зниження альтернативних витрат. Коли дохідність казначейських облігацій падає, привабливість безвідсоткових активів, таких як біткоїн, зростає. Інвестори перерозподіляють капітал у ризикові активи.
Третій рівень — психологічний ефект очікувань. Зниження ставок часто сприймається як сигнал пом’якшення політики, що підвищує довіру і ризик-апетит. Навіть без фактичного введення додаткової ліквідності, сама зміна очікувань здатна підняти ціни. Поточне відновлення ринку багато в чому базується саме на цьому ефекті. Четвертий — це ефект знецінення долара. Зниження ставок зазвичай веде до ослаблення долара, а біткоїн має негативну кореляцію з доларом, тому слабший долар часто супроводжується зростанням біткоїна.
Чотири основні впливи зниження ставки ФРС на крипторинок
Зниження вартості капіталу: Торгівля з кредитним плечем стає дешевшою, стимулюючи спекуляції
Зниження альтернативних витрат: Доходність казначейських облігацій падає, а привабливість біткоїна зростає
Психологічний ефект: Послаблення сигналів підвищує ризик-апетит
Ефект знецінення долара: Зниження ставок веде до ослаблення долара, а біткоїн зазвичай зростає
Трейдери криптовалют уважно стежать за подіями. Зниження ставок сприяє торгівлі з кредитним плечем, знижує витрати і підвищує спекулятивний настрій, що покращує ринкову динаміку. Обговорення у спільнотах вже відобразили цю зміну. Багато очікують зростання цін, інші — залишаються обережними. Однак макроекономічна ситуація залишається ключовою. Зміна керівництва може визначити наступний цикл.
З історичних даних відомо, що Bitcoin зазвичай добре реагує на цикли зниження ставок ФРС. У 2019 році, коли ФРС знизила ставки, ціна зросла з $4,000 до $14,000. У 2020 році, під час пандемії, екстрене зниження ставок і кількісне пом’якшення підняли Bitcoin з $4,000 до $69,000 у 2021 році. Хоча минулі результати не гарантують майбутніх, ці приклади створюють історичну основу для оптимізму.
Ризики та фактори, що вплинуть до червня 2026 року
Зараз ринок переважно очікує стабільності. ФРС планує залишити ставки без змін, і ця позиція ймовірно збережеться до наступних двох засідань. Політики потребують додаткових даних. Інфляція залишається високою, а сигнали зростання — слабкими. Тому обережність домінує у рішеннях. Це означає, що протягом наступних чотирьох місяців, з лютого до червня, ФРС може залишатися на місці, очікуючи додаткових економічних даних для підтвердження необхідності зниження ставок.
У цей період кілька ризиків можуть змінити очікування щодо зниження ставок. По-перше, якщо інфляція перевищить очікування, ФРС може бути змушена відкласти зниження або навіть підвищити ставки. По-друге, якщо ринок праці залишатиметься сильним, ФРС не матиме нагальної потреби знижувати ставки. По-третє, геополітичні ризики, наприклад, ескалація конфлікту між США та Іраном, можуть викликати зростання попиту на безпечні активи і змусити ФРС коригувати політику. По-четверте, номінація Волша ще має пройти підтвердження у Сенаті, і будь-які несподіванки в цьому процесі можуть змінити ринкові очікування.
Однак ринкові настрої вже почали змінюватися. Тепер увага зосереджена на зміні керівництва, і ринок все більше орієнтується на Волша, а не на Пауелла. Це змінює цінову динаміку активів: акції відновлюються з мінімумів, Bitcoin повертається до $77,000 і вище. Якщо Волш справді очолить ФРС і знизить ставки у червні, це може стати початком більшого бичачого тренду. Але якщо зниження не відбудеться, ринок може знову впасти.
У цьому перехідному періоді з високою невизначеністю інвесторам слід залишатися обережно оптимістичними. Позиція Волша — це позитивний сигнал, але реальні дії ще потрібно підтвердити у червні. До того часу важливо стежити за інфляційними даними, звітами про зайнятість і виступами керівників ФРС, оскільки вони безпосередньо впливатимуть на ймовірність зниження ставок і ринкові настрої.
