Короткостроковий криптовалютний ведмежий цикл скоро закінчиться, Bernstein очікує поворот у 2026 році

Аналізатори з Bernstein вважають, що поточне падіння ринку криптовалют може прокласти шлях до циклу відновлення у 2026 році, хоча Bitcoin наразі торгується приблизно на 40% нижче за історичний максимум, близько 75 000 доларів США на початку понеділка.

У звіті для клієнтів група аналітиків під керівництвом Гаутама Чхугані зазначає, що ринок може все ще перебувати у «короткому криптовалютному медведжному циклі». Однак вони очікують, що ця тенденція зміниться вже цього року, з можливістю формування дна Bitcoin біля вершини попереднього циклу, приблизно 60 000 доларів США у першій половині року, перед формуванням вищого рівня цін.

Bernstein розглядає нове коригування на тлі відносного ослаблення Bitcoin порівняно з золотом за минулий рік — період, що співпав із масовим купівлею золота центральними банками. За їхніми даними, ринкова капіталізація Bitcoin знизилася до приблизно 4% від золота, що є майже найнижчим рівнем за два роки, оскільки центральні банки, зокрема Китай та Індія, активізували накопичення золота, підвищуючи його частку у світових резервів до приблизно 29% до кінця 2025 року.

Найважливіший цикл

Незважаючи на цю відносну слабкість, Bernstein вважає, що останні два роки позначили «організований цикл» Bitcoin. Основним моментом є значне зростання ETF-фондів Bitcoin на спотовому ринку, з загальним управлінням активами близько 165 мільярдів доларів, а також тенденція до додавання Bitcoin до балансу компаній.

За даними компанії, ці події сприяли сильному зростанню цін перед корекцією ринку, і зробили поточний цикл відмінним від попередніх бумів і крахів, які переважно були зумовлені поведінкою індивідуальних інвесторів.

Аналітики також вказують на політичний фактор у США як потенційний каталізатор. Вони згадують про створення стратегічного резерву Bitcoin на основі конфіскованих цифрових активів уряду, а також вважають, що зміни у керівництві Федеральної резервної системи під керівництвом Кевіна Ворша, разом із ширшим політичним консенсусом щодо криптоіндустрії, можуть відкрити сценарії, за яких Bitcoin буде сприйматися більш серйозно як національний резервний актив — хоча ця можливість ще не є остаточною.

«Ми не вважаємо, що уряд США залишиться осторонь, якщо ринок цифрових активів продовжить падіння», — пишуть аналітики.

Щодо капіталу та структури ринку, Bernstein зазначає, що участь організацій досі залишається досить стабільною. Обсяг капіталу, що виводиться з ETF з пікових рівнів активів, становить лише відносно невелику частку загальних активів, і наразі не спостерігається хвиля масового продажу через леверидж, характерну для попередніх циклів.

Великі інституційні гравці, такі як Strategy, продовжують купувати у періоди спаду, додавши близько 3,8 мільярдів доларів у Bitcoin з початку року, хоча раніше ціна на ринку була нижчою за собівартість. Тим часом, майнери також диверсифікують джерела доходу, переходячи до сегменту дата-центрів для AI.

За словами Bernstein, ці фактори підтверджують думку, що поточне ослаблення може бути лише кінцевою корекцією циклу, а не початком «зими криптовалют», яка триватиме довго. Хоча короткострокова волатильність може тривати, компанія очікує, що зміна тренду у 2026 році закладе основу для «найзначнішого» циклу Bitcoin, з довгостроковим впливом, що може перевищити традиційні чотирирічні ринкові моделі.