Дж.П. Морган: ф'ючерси на біткоїн перепродані, а ціна золота може піднятися до 8 500 доларів США. Інвестори вважають, що ринок криптовалют перебуває у стані перепроданості, що може сприяти зростанню цін. Золото залишається популярним активом для захисту капіталу у нестабільних умовах. Аналітики прогнозують, що при подальшому зростанні попиту ціна може досягти нових максимумів.

Морган Стенлі зазначає, що індекси імпульсу показують перепроданість біткойн-ф’ючерсів, тоді як ф’ючерси на золото та срібло перебувають у зоні перекупленості, що відображає масову позицію інституцій та трейдерів, орієнтованих на імпульс, щодо дорогоцінних металів. Банк також повідомляє, що з серпня роздрібні інвестори переорієнтувалися з біткойна на золото та срібло, і вказує, що, згідно з постійним збільшенням інвестицій приватних інвесторів та центральних банків, довгострокова ціна на золото очікується в діапазоні від 8 000 до 8 500 доларів за унцію. Аналізатори JPM попереджають про серйозні ризики на ринку товарних ф’ючерсів, зазначаючи, що біткойн-ф’ючерси увійшли в зону перепроданості, а ф’ючерси на золото і срібло — у зону перекупленості. Це зміщення відображає загальну перевагу роздрібних та інституційних інвесторів до дорогоцінних металів замість біткойна. Хедж-фонди активно формують довгі позиції на срібло з кінця 2025 року до початку 2026 року, тоді як за останній рік спостерігалася подібна тенденція щодо золота, але зростання біткойн-ф’ючерсів було відсутнім. Ця різниця особливо помітна у показниках імпульсу, що відстежують трендових трейдерів (наприклад, товарних консультантів). Зона перекупленості на золото і срібло, тоді як біткойн перебуває у глибокій зоні перепроданості, що може сигналізувати про потенційний короткостроковий розворот. Інвестори переходять до дорогоцінних металів як хедж проти макроекономічної невизначеності; зростання попиту на срібло в сферах відновлюваної енергетики, штучного інтелекту та фотогальваніки посилило його ціновий тренд — з початку 2026 року ціна зросла більш ніж на 60%, до приблизно 118 доларів за унцію, що на 22% більше за зростання золота. Явні розбіжності між сріблом, золотом і біткойном Аналізатори зазначають, що у четвертому кварталі 2025 року значно збільшилися потоки капіталу у ETF на золото, і до кінця року вони сягнули майже 600 мільярдів доларів. Вони також додають, що більша частина капіталу у ETF на срібло також надійшла у четвертому кварталі 2025 року, що збігається з часом виведення капіталу з ETF на біткойн, що свідчить про те, що роздрібні інвестори переорієнтувалися з біткойна на дорогоцінні метали. Аналізатори вважають, що поведінка інституцій посилила цю зміну. Дані щодо ф’ючерсних контрактів на Чиказькій товарній біржі (CME) показують, що у четвертому кварталі 2025 року та на початку 2026 року довгі позиції на срібло значно зросли, переважно за рахунок хедж-фондів. За останній рік спостерігалася подібна тенденція зростання позицій у ф’ючерсах на золото. На відміну від цього, аналізатори зазначають, що за останній рік позиції у біткойн-ф’ючерсах не демонстрували подібного зростання. Використовуючи індекс імпульсу для оцінки позицій трендових трейдерів (наприклад, товарних консультантів), результати показують явну різницю між трьома активами. Зона перекупленості на золото, серйозна перекупленість на срібло, тоді як біткойн перебуває у глибокій зоні перепроданості. Вони додають, що така ситуація підвищує ризики фіксації прибутку або повернення до середніх значень для золота і срібла. Насправді, ціни на срібло і золото нещодавно знизилися з недавніх максимумів. Аналізатори також використовують коефіцієнт Хуї-Хойбеля (індикатор, що вимірює широту ринку та ліквідність), щоб підкреслити структурні відмінності у ліквідності різних активів. Співвідношення золота завжди було нижчим, що свідчить про його вищу ліквідність і більшу участь ринку. Співвідношення срібла вищі, що відображає його меншу ліквідність. Аналізатори зазначають, що недавнє зниження широти ринку срібла може посилити недавні коливання цін. Співвідношення Hui-Heubel для біткойна є найвищим серед трьох, що свідчить про меншу ліквідність і більшу чутливість до невеликих ордерів. Хоча короткострокові ризики для дорогоцінних металів залишаються, аналітики все ж мають оптимізм щодо довгострокових перспектив золота. Вони стверджують, що як приватні інвестори, так і центральні банки продовжують збільшувати частки у золото. Морган Стенлі зберігає оптимізм щодо довгострокових перспектив золота Морган Стенлі прогнозує, що ціна золота може досягти 8 000–8 500 доларів за унцію у найближчі роки, що зумовлено диверсифікацією центральних банків, побоюваннями щодо девальвації валют і постійним попитом з Азії. Крім того, аналітики повторюють, що якщо інвестори продовжать замінювати довгострокові облігації на золото як засіб хеджування акцій, то частка приватних інвесторів у золото може зростати з нинішніх трохи понад 3% до приблизно 4,6%. У такому випадку, вони вважають, що теоретичний діапазон цін на золото може становити від 8 000 до 8 500 доларів за унцію. Однак, загалом панує обережність: колишні аналітики JPM і компанії Societe Generale попереджають, що ринок дорогоцінних металів перебуває у стані серйозної перекупленості, викликаної спекулятивною поведінкою, зумовленою страхом пропустити () (FOMO), а не фундаментальними чинниками. Срібло називають «Попелюшкою» металів, оскільки високі ціни можуть бути вирішені шляхом збільшення пропозиції для подолання дефіциту, і ризик обвалу протягом року становить 50%. Погана динаміка біткойна підкреслює його труднощі як «цифрового золота»: коефіцієнт біткойна до срібла знизився до 700-800, що історично свідчить про перепроданість біткойна або перекупленість срібла. Хоча інституції стабілізують ціну, володіючи біткойном, їй бракує консенсусу та привабливості золота, яке існує вже понад 5000 років. Трейдери спостерігають за відскоком біткойна з рівнів перепроданості, але у глобальній волатильності дорогоцінні метали залишаються домінуючими.