Генеральний директор NVIDIA попереджає про обчислювальні ресурси: попит на ШІ може спричинити кризу пам’яті, що буде з майнерами біткоїна?

2026 年 міжнародна виставка споживчої електроніки CES, генеральний директор NVIDIA 黃仁勳 чітко попередив, що попит на обчислювальні ресурси для штучного інтелекту стрімко зростає «експоненційно». Цей попит у поєднанні з історичним дефіцитом пам’яті призвів до короткострокового зростання цін на RAM більш ніж на 200%, викликавши ланцюгові збої у глобальній технологічній індустрії.

Найбільше постраждала галузь майнінгу криптовалют, де майнери, змагаючись за ті самі апаратні ресурси з гігантами AI з багатими фінансовими можливостями, стикаються з безпрецедентним тиском на витрати та проблемами виживання. Водночас сама галузь майнінгу біткоїна проходить глибоку «зелений» трансформаційний перехід і переосмислення бізнес-моделі: від простого споживача енергії до інтегрованого використання енергії, активно трансформуючись у постачальників обчислювальних ресурсів для AI, щоб вижити та розвиватися у нових умовах.

Вибух історичної кризи пам’яті через попит AI: ескалація «війни обчислювальної потужності» майнерів

5 січня 2026 року на виставці CES у Лас-Вегасі керівник NVIDIA 黃仁勳 окреслив картину вибуху попиту на обчислювальні ресурси. Він чітко зазначив, що кількість параметрів у моделях AI зростає у 10 разів щороку, що спричиняє «різке зростання обсягів необхідних обчислень». Це не порожні прогнози, а реальні оцінки, засновані на нагальній ситуації. Ще в жовтні 2025 року 黃仁勳 повідомив CNBC, що через еволюцію AI-моделей від простих запитань до складних логічних висновків, за останні півроку обчислювальні потреби значно зросли. Цей попит безпосередньо викликав жадібність до GPU: нові системи NVIDIA споживають до 1400 Вт на один GPU і вимагають складних систем рідинного охолодження.

Описані 黃仁勳 «дві експоненційні події» — швидкий прогрес AI та вибухове зростання потреб у обчислювальній потужності — змінюють пріоритети глобальної індустрії напівпровідників. Щоб задовольнити безмежний попит AI-акселераторів на високошвидкісну пам’ять, виробники пам’яті переорієнтували значну частину виробничих потужностей з споживчого DRAM на HBM. Аналіз галузі показує, що виробництво 1 ГБ HBM споживає приблизно у три рази більше кремнієвих пластин, ніж виробництво DDR5. За прогнозами, до 2026 року навантаження на глобальний ринок DRAM через AI-роботу становитиме майже 20%. Ця структурна зміна виробничих потужностей є коренем поточної кризи пам’яті.

Криза швидко відобразилася на цінах, зростання яких було надзвичайно стрімким і поширеним — це рідкість у історії. Менеджер відділу SSD для дата-центрів Kingston Карімон Кландел повідомив, що ціна на NAND-флеш-пам’ять зросла на 246% порівняно з першим кварталом 2025 року, причому 70% зростання сталося за всього за 60 днів. Ціни на споживчі DDR5 подвоїлися, і продукти, раніше коштували кілька сотень доларів, тепер наближаються до чотиризначних значень. Генеральний директор компанії Tsinghua Unigroup Gerry Chen зазначив, що ціна контракту на DRAM у грудні 2025 року зросла на 80–100%, що ознаменовує початок «багаторічного циклу підвищення цін на пам’ять».

Основні дані щодо кризи пам’яті та трансформації майнінгу

Попит AI та апаратне забезпечення

• Покращення продуктивності AI-платформи NVIDIA Rubin у 5 разів
• Оцінка глобальних інвестицій у інфраструктуру AI за наступні 5 років: 3–4 трлн доларів
• Частка глобального ринку DRAM, споживана AI (прогноз на 2026 рік): близько 20%

Різке зростання цін на пам’ять

• Зростання цін на NAND-флеш-пам’ять (квітень 2025): 246%
• Зростання цін на контракт DDR5 (грудень 2025): 80–100%
• Час виходу Micron з ринку споживчої пам’яті Crucial: початок 2026 року

Стан виживання та трансформація майнерів

• Пік обчислювальної потужності мережі біткоїна: 1.032 ZHash/s
• Річне зниження доходу від блокових нагород на 1 Еха-хеш у порівнянні з минулим роком: 32%
• Контракт на AI-обчислювальні ресурси між майнерською компанією IREN та Microsoft: 9,7 млрд доларів
• Вартість побудови дата-центру для AI (на мегават): до 20 млн доларів

Ця криза спричинила панічне закупівлю та стратегічне скорочення пропозиції. Зокрема, у японському Акіхабарі ще наприкінці 2025 року запровадили обмеження на закупівлю пам’яті та SSD. Ще більш символічним є рішення одного з провідних виробників пам’яті — Micron Technology — оголосити про вихід із сегмента споживчої пам’яті Crucial на початку 2026 року, щоб пріоритетно підтримати «швидкозростаючі сегменти». Це зробило Samsung і SK Hynix єдиними основними постачальниками споживчого DRAM. Експерти попереджають, що ціни збережуться на високому рівні протягом усього 2026 року, а нові заводи з виробництва кремнію з’являться не раніше 2027 року. Для високозалежних від апаратного забезпечення та з тонкою маржею криптовалютних майнерів це без сумніву сувора зима. Вони мають боротися не лише з зменшенням нагород за блоки після напівзменшення нагород, а й з конкуренцією технологічних гігантів — Google, Amazon, Microsoft, Meta — які роблять «безлімітні» замовлення.

Виживання майнерів: від «енергоємних гігантів» до «зелених енергетичних хабів» та «орендодавців AI-обчислень»

У ситуації, коли традиційний майнінг зазнає двоєдиного тиску з боку апаратного забезпечення та електроенергії, світові майнери біткоїна не залишилися без дії, а відкрили два чіткі шляхи виживання та еволюції: перший — глибока інтеграція з зеленою енергетикою та утилізація відходів тепла, щоб повністю змінити негативний імідж енергоспоживання; другий — використання своїх енергетичних та інфраструктурних переваг для швидкої трансформації у постачальників обчислювальних ресурсів для AI.

Щодо зеленої трансформації, компанія-гігант з виробництва майнерів із Китаю, Canaan Creative, нещодавно запустила пілотний проект у провінції Манітоба, Канада, який став прикладом для галузі. Проект передбачає розгортання 360 рідинних майнерів Avalon, основною інновацією яких є збирання відходів тепла через закриту теплопередачу для підігріву теплиць партнера Bitforest. За оцінками Canaan, близько 90% енергії серверів можна перетворити у тепло для використання, вихідна температура води перевищує 75°C, а загальні витрати на електроенергію — 0,035 долара за кіловат-годину. Це не лише значно зекономило витрати на опалення теплиць у суворих зимових умовах Канади, а й створило нову бізнес-модель «майнінг — опалення — сільське господарство», доводячи, що високоплотна обчислювальна інфраструктура може слугувати ефективним джерелом тепла у холодному кліматі. Ця практика співзвучна недавньому дослідженню Кембриджського університету, яке показало, що понад 52% мережі біткоїна живиться від відновлюваної енергії (водна, сонячна, вітрова), а природний газ замінив вугілля як основне джерело енергії, зменшивши його частку з 36,6% три роки тому до 8,9%.

Проте більш революційною є стратегія — перехід від «майнінгу» до «оренди обчислювальної потужності». У відповідь на довгострокове блокування GPU-ресурсів AI-компаніями, кілька провідних майнерських компаній швидко зрозуміли, що їхні найцінніші активи — це не майнери, а масштабна, сертифікована енергетична інфраструктура та досвід управління дата-центрами. Аналіз компанії Bain & Company показує, що у Північній Америці майнери контролюють понад 14 гігаватів електроенергії, що робить їх ідеальними партнерами для технологічних гігантів, які стикаються з дефіцитом енергії та довгими процедурами затвердження будівництва дата-центрів.

Швидко з’являються приклади такої трансформації. У листопаді 2025 року IREN Limited уклала контракт із Microsoft на постачання AI-обчислень на суму 9,7 млрд доларів, що спричинило зростання її акцій на 25% у день підписання. Cipher Mining уклала угоду з Fluidstack, підтримуваною Google, на 3 млрд доларів і отримала 5,4% акцій Google. Також компанії TeraWulf, Hut 8, Core Scientific та інші оголосили про плани переходу у сферу AI-оренди. Аналіз JPMorgan вказує, що у найближчі 9 місяців майнери мають підписати контракти з великими хмарними сервіс-провайдерами та AI-стартапами США. Водночас, для обладнання 100 МВт сучасних GPU потрібно близько 3 млрд доларів, тоді як побудова дата-центру для AI з високою резервністю та надійністю може коштувати до 20 млн доларів за МВт.

Перехрестя галузі: зникнення, трансформація та переоцінка цінностей

Злиття попиту AI і дефіциту пам’яті кардинально змінює структуру індустрії обчислювальних ресурсів. Це не просто циклічні коливання, а структурна зміна, яка може назавжди змінити розподіл виробництва кремнію для світового ринку. Довгі роки виробництво DRAM і NAND для смартфонів і ПК було пріоритетом для виробників. Тепер цей драйвер зсунутий у бік інфраструктури AI, яка стає головним рушієм інвестицій і розподілу виробничих потужностей у галузі напівпровідників. Для криптовалютних майнерів вибір став жорстким: залишатися у прибутковому майнінгу з постійно зменшуваною рентабельністю, інвестувати у перехід до AI-інфраструктури або повністю виходити з ринку?

Цей тиск вже проявляється у даних мережі. Хоча обчислювальна потужність мережі біткоїна нещодавно сягнула історичного максимуму — 1.032 ZHash/s, прибутковість майнерів стрімко падає. JPMorgan повідомляє, що у грудні 2025 року мережа біткоїна знизила свою обчислювальну потужність другий місяць поспіль, а середньоденний дохід від блоків на 1 Еха-хеш знизився на 32% у порівнянні з минулим роком, що є історичним мінімумом. Наприкінці 2024 року напівзменшення нагород за блоки зменшило нагороду з 6,25 до 3,125 біткоїнів, що вже зменшило основний дохід майнерів, а зростання вартості обладнання ще більше ускладнює ситуацію.

Розподіл ринку вже почався. Майнери з дешевою та стабільною зеленою електроенергією, з вигідним географічним розташуванням і глибокими зв’язками із технологічними гігантами отримали «квитки» до трансформації. Вони можуть використовувати свої енергетичні контракти та інфраструктуру для створення ключової базової інфраструктури AI-обчислень, отримуючи стабільніший і передбачуваний грошовий потік, ніж від майнінгу біткоїна. Наприклад, проект з утилізації тепла від майнерів компанії Canaan не лише демонструє екологічну цінність, а й глибше відображає еволюцію майнерів від «енергоспоживаючого кінця» до «центру перетворення енергії».

Для дрібних і середніх майнерів, які не мають капіталу, ресурсів і стратегічного бачення, перспектива набагато похмуріша. Вони не зможуть конкурувати у ціновій боротьбі за дефіцитне обладнання і не зможуть дозволити собі великі капітальні витрати на перехід у AI-інфраструктуру. У результаті, галузева консолідація та вихід з ринку видаються неминучими. Наступні 18 місяців стануть вирішальними для долі багатьох майнерів.

Висновки для інвесторів і галузі: шукати новий Alpha у революції обчислювальних потужностей

Ця криза, викликана AI, та стрімка еволюція майнінгу криптовалют дають кілька важливих уроків для ринкових учасників і спостерігачів.

По-перше, вона ще раз підтверджує ключову роль «жорстких активів» і «інфраструктури» у технологічних революціях. GPU NVIDIA, HBM SK Hynix або масштабні енергетичні ресурси майнерів — це фізичні основи функціонування цифрового світу. Коли застосунки (AI) вибухово зростають, ці базові ресурси переоцінюються першими. Інвесторам слід звертати увагу на компанії, що мають технологічні бар’єри або монопольний доступ до ключових ланцюгів постачання обчислювальних ресурсів.

По-друге, інвестиційна логіка у криптовалютній галузі, зокрема у майнінгу, зазнає глибоких змін. Традиційна модель «обчислювальна потужність — ціна монети» вже застаріла. Тепер для оцінки майнерської компанії важливо враховувати структуру енергетичних витрат, інновації у перетворенні тепла (наприклад, утилізація відходів), здатність до трансформації у дата-центри та тісний зв’язок із технологічною екосистемою. Чисті «майнерські акції» можуть зазнати тиску, тоді як компанії, що успішно трансформуються у «зелених сервіс-провайдерів», отримають вищі мультиплікатори.

Для ширшого криптовалютного ринку, майнінг — це основа мережі біткоїна, і його здоров’я критично важливе. Масові закриття майнерів або надмірна концентрація обчислювальної потужності у кількох гігантів може викликати нові побоювання щодо безпеки мережі та децентралізації. З іншого боку, перехід майнерів до зеленої енергетики і їх інтеграція з реальним сектором (наприклад, опалення) покращують екологічний імідж біткоїна і відкривають можливості для залучення традиційних інвесторів і ESG-стратегій.

У майбутньому, напруженість цін на пам’ять ймовірно триватиме до 2026 року, поки нові заводи компаній Micron, Samsung та інших не вивільнять додаткові потужності. Це означає, що короткостроковий тиск на апаратне забезпечення збережеться. Галузь криптовалютного майнінгу продовжить рухатися у напрямку «зникнення» та «еволюції». Переможцями стануть ті, хто раніше усвідомить, що «обчислювальна потужність» — це сервіс, і зуміє успішно поєднати її з найсучаснішими потребами реальної економіки (AI, сільське господарство тощо). Ця криза — не стільки кінець, скільки жорстока і необхідна «дорослішання» галузі, яка змусить її перейти від розпилу ресурсів до тонкої і ціннісної діяльності.