Біткоїн знову повернувся до 90 000 доларів! ETF за один тиждень залучив 459 мільйонів доларів, завершивши двотижневий відтік

Біткойн вперше з 12 грудня повернувся вище 90 000 доларів, 4 січня піднявшись до 91 518 доларів. На тижні, що закінчився 2 січня, чистий приплив коштів у США через спотовий ETF склав 4.59 мільярдів доларів, завершивши двотижневий відтік. Зниження доходності 10-річних японських державних облігацій сприяло припливу арбітражних потоків у японську йену. Незважаючи на зниження індексу страху до 25, технічний і фундаментальний дисбаланс передвіщають короткострокову ціль у 95 000 доларів.

Реверсування капіталу у спотових ETF на біткойн та домінування інституцій

На тижні, що закінчився 2 січня, чистий приплив у ринок США через спотовий ETF на біткойн склав 4.59 мільярдів доларів, завершивши двотижневий відтік. Ця зміна у потоках стала ключовою рушійною силою повернення біткойна вище 90 тисяч доларів. За даними Farside Investors, у цей тиждень спостерігалася явна домінанта інституційних гравців.

Найкращий показник продемонстрував iShares Bitcoin Trust (IBIT), з чистим припливом 3.244 мільярдів доларів, що становить 70.7% від загального притоку. ETF під брендом BlackRock продовжує зберігати лідерські позиції на ринку, завдяки сильному бренду та базі інституційних клієнтів, що робить його пріоритетним об’єктом для інвестицій. Fidelity Bitcoin Fund (FBTC) йде слідом, з чистим припливом 1.058 мільярдів доларів, що становить 23.1%.

З 11 емітентів ETF шість повідомили про щотижневий приплив, три — про відтік, решта дві — без змін. Співвідношення 6:3 свідчить про покращення настроїв на ринку, але ще не про повну оптимізацію. Варто зазначити, що основний приплив зосереджений у провідних продуктах: IBIT і FBTC разом залучили 4.302 мільярдів доларів, що становить 93.8% від загального притоку. Це відображає тенденцію інституційних інвесторів обирати великі ETF з високою ліквідністю і низькими управлінськими витратами.

Тренд капіталу у спотових ETF на біткойн є важливим для балансування попиту і пропозиції. Приплив коштів сприяв зростанню ціни біткойна на 4.06% за тиждень, що завершився 4 січня, піднявши його до максимуму 91 518 доларів — найвищого рівня з 12 грудня минулого року. Зміна попиту на спотовий ETF підтримує короткострокові та середньострокові перспективи зростання ціни біткойна.

Арбітражні операції з іенами та негативний зв’язок з доходністю японських облігацій

Негативний зв’язок між біткойном і доходністю 10-річних японських державних облігацій залишається стабільним цієї тижня, що є ключовим для розуміння поточного тренду. Доходність 10-річних японських облігацій знизилася з піку 1.999% до близько 1.9%, а курс долара/ієна повернувся до рівня 157, що сприяло припливу арбітражних потоків у японську йену. Зниження доходності і слабкість ієни одночасно підвищили попит на японські акції, що сприяло зростанню індексу Nikkei 225 на 0.87% за тиждень, що закінчився 2 січня.

Механізм арбітражу з іенами полягає у тому, що інвестори позичають ієни за низькою ставкою, конвертують їх у долари або інші високопроцентні валюти і вкладають у ризикові активи для отримання спреду. Зниження доходності 10-річних японських облігацій сигналізує про зменшення очікувань агресивного підвищення ставок Банку Японії, що знижує ризики арбітражних операцій з іенами і сприяє притоку капіталу у ризикові активи, включаючи біткойн.

Хоча ринок очікує подальшого підвищення ставок Банком Японії, нейтральна ставка залишається ключовим фактором для настроїв інвесторів. У грудні минулого року Банк Японії заявив, що нейтральний діапазон ставок становить 1% — 2.5%. За умови поточної ставки 0.75%, нижчої за цей діапазон, різниця між ставками США і Японії буде більшою за очікувану, що підвищує прибутковість арбітражних операцій. Навпаки, підвищення нейтральної ставки до 1.5% — 2.5% зменшить різницю і знизить привабливість арбітражу.

Як контекст, у період з 31 липня по 5 серпня 2024 року біткойн зазнав різкого падіння на 26%, що було викликано скороченням покупок японських облігацій і несподіваним підвищенням ставок Банком Японії, що спричинило закриття позицій з іенами. Зараз зниження доходності свідчить про зменшення цих ризиків і створює важливу підтримку для біткойна.

Індекс страху у мінімальних значеннях і технічний дисбаланс

(Джерело: Alternative.me)

Індекс страху та жадібності у криптовалюті

3 січня: 29 пунктів (екстремальний страх)

4 січня: 25 пунктів (посилення страху)

Історичний контекст: Значення нижче 25 зазвичай передвіщає перепроданість і можливий відскок

Технічні сигнали

· Ціна все ще нижча за 50-денний і 200-денний EMA

· Свідчить про середньостроковий медвежий тренд

· Пробиття 50-денного EMA відкриє можливість тесту рівня 94 447 доларів

Фундаментальні підстави

· Зміна у потоках ETF

· Зняття ризиків арбітражу з іенами

· Законопроект про структуру ринку, що розглядається 15 січня

Хоча ціна біткойна піднялася до 91 000 доларів, індекс страху та жадібності залишається у зоні крайнього страху, знизившись з 29 пунктів 3 січня до 25 пунктів 4 січня. Така розбіжність між настроями і ціною є вкрай рідкісною і зазвичай передвіщає можливий розворот тренду вгору. Коли ринкові емоції надто песимістичні, але ціна продовжує зростати, це часто свідчить про входження “розумних грошей”, тоді як роздрібні інвестори панічно продають.

(Джерело: Trading View)

З технічної точки зору, ціна біткойна все ще нижча за свої 50-денний і 200-денний EMA, що вказує на медвежий тренд. Однак, дисбаланс між фундаментальними і технічними індикаторами свідчить про потенційне зростання. Пробиття 50-денного EMA відкриє шлях до тесту рівня 94 447 доларів. Якщо ціна стабільно прорве цей рівень, короткостроковий тренд може змінитися на висхідний. У разі розвороту короткострокового тренду, психологічний рівень у 100 000 доларів і 200-денний EMA стануть важливими опорами.

Довгострокові перспективи і законопроект про структуру ринку

Зменшення побоювань щодо арбітражу з іенами співпало з оголошенням сенаторів США про намір розглянути законопроект про структуру ринку. Сенатський комітет з банківських справ запланував розгляд цього законопроекту 15 січня 2026 року, що підвищує оптимізм на ринку. Дружня до криптовалют регуляція може додатково підвищити легітимність біткойна і всього ринку криптовалют, залучаючи нових інвесторів.

Якщо ціновий рівень утримається вище 90 000 доларів, ціль у 95 000 доларів стане досяжною, підтверджуючи короткострокову (1-4 тижні) і середньострокову (4-8 тижнів) цілі у 95 000 і 100 000 доларів відповідно. Однак існують і ризики: підвищення нейтральної ставки Банком Японії до 1.5% — 2.5% може викликати закриття позицій з іенами; жорстка позиція Федеральної резервної системи і дані економіки США можуть зменшити очікування зниження ставок у березні; відтік коштів з спотових ETF на біткойн. Усі ці фактори можуть сприяти поверненню ціни до рівня 80 523 доларів, мінімуму 21 листопада.

З урахуванням поточної ситуації, перспективи залишаються бичачими, а цільова ціна на 6-12 місяців — 150 000 доларів. Прийняття законопроекту про структуру ринку у Сенаті США додатково підтримає цю довгострокову ціль.