Точне прицілювання чи внутрішня торгівля? Перед ніччю арешту Мадуро таємний акаунт прогнозуючого ринку заробив шалені 400 000 доларів США, що спричинило законодавчі ініціативи в США

一场 навіщось на основі прогнозного ринку щодо долі президента Венесуели Мадуро викликає термінове обмеження у політичних колах США у новій сфері «інсайдерської торгівлі». За повідомленнями, один користувач на Polymarket інвестував близько 32 500 доларів США, зробивши ставку на те, що Мадуро піде у відставку до 31 січня, і після публікації новини про його затримання отримав понад 400 000 доларів прибутку, що дає понад 1200% рентабельності.

Цей випадок викликав суперечки через те, що частина торгівлі відбулася за кілька годин до офіційного оголошення, що підняло питання про «інсайдерську інформацію». У відповідь американський конгресмен Річі Торрес (Ritchie Torres) незабаром представить Закон про громадську довіру до фінансових прогнозних ринків 2026 року, який має за мету заборонити федеральним службовцям використовувати не публічну інформацію, отриману через службові обов’язки, для торгівлі на прогнозних ринках, поширюючи принципи «Закону про цінні папери» на цю нову галузь, що у 2025 році перевищила обсяг торгів понад 44 мільярди доларів.

Навіщо потрібен цей прогнозний ринок на 400 000 доларів: огляд ситуації з Мадуро

Ця геополітична буря початку січня 2026 року не лише викликала резонанс у реальному світі, а й у децентралізованих прогнозних ринках, де відбувся один із найточніших «фінансових засадничих ударів». Основна увага зосереджена на новоствореному акаунті Polymarket наприкінці 2025 року. Його поведінка була дуже чіткою і цілеспрямованою: він зробив лише чотири ставки, усі щодо втручання США у Венесуелу, з яких найзначущою була ставка близько 32 500 доларів на те, що Мадуро піде у відставку до 31 січня.

За даними Axios, коли цей акаунт купував відповідні контракти, ціна за акцію становила близько 7 центів, що означає, що ймовірність успіху цієї передбачуваної події була дуже низькою — у межах однозначних відсотків. Протягом кількох тижнів цей ринок був малозаміченим і ціни залишалися низькими. Однак зміна сталася 2 січня (п’ятниця) ввечері. За даними The Wall Street Journal, ціна на ринку щодо відставки Мадуро почала повільно зростати перед 10 вечором за східним часом. Через кілька годин, у суботу вранці, президент Трамп офіційно повідомив, що військові успішно затримали Мадуро. З підтвердженням цієї сенсаційної новини, контракт миттєво закрився з ціною майже 1 долар.

Ключові моменти торгівлі прогнозного ринку щодо Мадуро

Період приховування (кінець грудня 2025 — 2 січня 2026):

• Діяльність акаунту: новий акаунт, зосереджений на ставках щодо втручання США у Венесуелу.
• Ключове формування позиції: купівля контракту «Мадуро піде у відставку до 31 січня» за ціною близько 7 центів на акцію на суму 32 500 доларів.
• Настрій ринку: дуже низький ймовірний рівень, торги були малочисельними.

Проміжок активності (2 січня, п’ятниця ввечері):

• Час: перед 10 вечором за східним часом.
• Сигнали ринку: ціна контракту почала підніматися, виходячи з мінімумів.
• Можливе джерело інформації (чутки): трейдери на платформі X повідомляли, що спостереження за зростанням замовлень у піцерії Domino’s біля Пентагону (як неофіційний індикатор військових дій) спонукало їх до довгих позицій.

Підтвердження та розрахунок (3 січня, ранок суботи):

• Офіційне повідомлення: Трамп офіційно оголосив про затримання Мадуро.
• Реакція ринку: ціна контракту зросла до 1 долара і закрилася.
• Фінальний прибуток: цей акаунт отримав понад 400 000 доларів прибутку, з рентабельністю понад 1200%.

Отже, цей таємничий акаунт за менше ніж 24 години заробив понад 400 тисяч доларів чистого прибутку, з рентабельністю понад 1200%. Це класичний приклад «ризикового арбітражу», що через сміливий час входу і передчасне зростання цін перед офіційним оголошенням швидко поширився у соцмережах і фінансових ЗМІ, викликаючи головне питання: чи мали трейдери доступ до не публічної інсайдерської інформації?

Законодавчі заходи: принцип «Закону про цінні папери» поширюється на прогнозні ринки

Ця «казкова» історія швидко зачепила чутливі нерви регуляторів у Вашингтоні. Лише кілька годин після події, демократ-конгресмен Річі Торрес через ЗМІ оголосив про намір внести законопроект, спрямований проти таких ризиків.

За повідомленням засновника Punchbowl News Джейка Шермана, цей законопроект під назвою «Закон про громадську довіру до фінансових прогнозних ринків 2026 року» має на меті закрити існуючі прогалини у законодавстві. В США «інсайдерська торгівля» щодо акцій компаній вже регулюється «Законом про цінні папери», що забороняє депутатам і федеральним службовцям використовувати не публічну інформацію для торгівлі цінними паперами. Однак, прогнозні ринки, представлені Polymarket і Kalshi, ще не були чітко регульовані цим законом.

Торрес пропонує поширити основний принцип «Закону про цінні папери» на цю нову галузь. Закон передбачає заборону для федеральних посадовців, політичних призначенців і працівників адміністрації, які мають або можуть отримати через службові обов’язки важливу не публічну інформацію, торгувати контрактами, пов’язаними з урядовою політикою або політичними результатами. Це означає, що внутрішні особи, які можуть заздалегідь дізнатися про військові дії, політичні рішення або економічні дані, будуть заборонені законом робити ставки на відповідні події.

Щодо цієї ініціативи, платформи прогнозних ринків швидко відреагували. Одна з головних платформ Kalshi у відповідь повідомила, що згідно з їхніми правилами, внутрішні особи або особи, що приймають рішення, вже заборонені використовувати важливу не публічну інформацію для торгівлі. Це свідчить про усвідомлення галуззю проблеми і прагнення до саморегуляції. Однак Polymarket, платформа, де сталася ця подія, на момент публікації не дала офіційної відповіді. Двоєсторонній рух — регуляція і саморегуляція — демонструє, що прогнозні ринки, довівши свою здатність до цінового відкриття і збору ринкових настроїв, неминуче входять у «зону відповідності».

Уразливі місця прогнозних ринків: ефективність, суперечки і політичне втручання

Буря навколо Мадуро не вперше піднімає питання про «інсайдерську торгівлю» у прогнозних ринках, але цього разу, через державні військові дії, ця проблема стала ще гострішою для національної безпеки і політичної чесності. Це яскраво показує внутрішню суперечливість цієї нової фінансово-інформаційної системи: її ефективність базується на жадібності до всіх даних, але саме це може включати незаконну інсайдерську інформацію.

Головна привабливість прогнозних ринків — у їхній здатності бути «колективним розумом», швидко і точково відображати ймовірність подій. Це вже доведено під час президентських виборів у США 2024 року, коли дані з цих ринків суттєво відрізнялися від традиційних опитувань і привертали увагу. У 2025 році обсяг торгів понад 44 мільярди доларів підтверджує їхню популярність і капітальну привабливість. Однак, коли ця ефективність поєднується з інсайдерською інформацією, вона перетворюється на серйозне порушення справедливості: внутрішні особи, що мають привілейований доступ до інформації, можуть без ризику «збирати» гроші громадськості, що руйнує довіру до ринку і перетворює його у нульову або навіть негативну гру.

Ця подія також несподівано зачепила політичну еліту США. Зокрема, син Трампа — Дональд Трамп молодший — має тісний зв’язок із двома основними платформами прогнозних ринків. Він з 2025 року є стратегічним радником Kalshi, а в серпні, після інвестицій у восьмизначних сум у свою компанію ризикового капіталу, приєднався до консультативної ради Polymarket. Хоча ці зв’язки не обов’язково мають прямий стосунок до цієї конкретної торгівлі, вони додають політичної драми і підвищують суспільну напругу щодо необхідності регулювання. Це піднімає глибше питання: коли об’єктом прогнозу є політичний результат, а платформи мають тісні зв’язки з політичним класом, як забезпечити їхню незалежність і чесність?

Який вплив матиме регулювання у майбутньому?

Законопроект Торреса, хоча й перебуває ще на стадії пропозиції, вже має символічне значення і потенційний вплив. Він ознаменовує офіційне включення прогнозних ринків, особливо тих, що стосуються політики і політичних подій, до сфери фінансового регулювання у США. Це матиме глибокі наслідки для галузі.

По-перше, це призведе до очищення користувацької бази. Якщо закон ухвалять, з ринку будуть виведені потенційно високоризикові користувачі з перевагою у інформації — федеральні службовці та їхні близькі. Це може тимчасово знизити ліквідність певних політичних контрактів, але у довгостроковій перспективі створить «міжпрограмний бар’єр» для більшої кількості звичайних трейдерів, що орієнтуються на публічну інформацію і незалежний аналіз, сприяючи здоровому розвитку ринку.

По-друге, платформи зіткнуться з посиленням вимог до відповідності. У майбутньому прогнозні платформи, можливо, будуть зобов’язані створювати системи моніторингу, схожі на традиційних брокерів, для виявлення і повідомлення підозрілих операцій, особливо тих, що передують важливим урядовим оголошенням або мають підозрілі цінові коливання. Можливо, їх змусять співпрацювати з регуляторами для розслідування інсайдерської торгівлі. Правила Kalshi вже вказують на таку можливість, але законодавство зробить цю відповідальність обов’язковою.

Нарешті, це може спричинити еволюцію у дизайні продуктів. Щоб уникнути складних регуляторних ризиків, платформи можуть зосередитися на прогнозах у сферах спорту, розваг, технологій, що не мають прямого стосунку до політичної та військової таємниці. Або ж вони розроблять більш складні продукти — індексні або портфельні — для розподілу ризиків і зменшення уваги до окремих політичних подій. У будь-якому разі, ера «беспрецедентних ставок» на будь-які геополітичні події, можливо, добігає кінця. Регулювання — це виклик і необхідний етап для переходу прогнозних ринків із периферії у головний струмінь, із сірої зони у прозору.

Що таке прогнозний ринок? Механізми роботи і головні платформи

Для тих, хто не знайомий із цією галуззю, «прогнозний ринок» може залишатися незнайомим поняттям. Коротко кажучи, це платформа, яка дозволяє користувачам «торгувати» результатами майбутніх подій. Це — великий і постійний опитувальник громадської думки і оцінки ймовірностей, що використовує реальні гроші як голоси, тому теоретично він здатен краще відображати колективну віру у майбутнє, ніж звичайні опитування.

Основний механізм роботи: платформа створює подію, наприклад, «Чи піде Мадуро у відставку до 31 січня 2026 року?», і генерує два відповідних токени або частки: «Так» і «Ні». Початкова ціна кожної — близько 0,5 долара, що відповідає 50% ймовірності. Зі зміною попиту ціна коливається. Якщо ви вважаєте, що подія станеться, купуєте «Так» за поточною ціною (наприклад, 7 центів). Якщо подія станеться, кожна «Так» частка буде обміняна на 1 долар, і ваш прибуток становитиме 93 цента. Якщо ж ви вважаєте, що подія не станеться, можете купити «Ні» або продати «Так». В кінці ціна відображає колективну оцінку ймовірності події.

Головні платформи:

1. Polymarket — децентралізована платформа на Polygon, відома широким спектром тем (політика, фінанси, криптовалюти, спорт) і високою ліквідністю. Трейдери використовують стабільні монети.
2. Kalshi — регульована CFTC платформа, перша легальна у США, що дозволяє торгувати прогнозами щодо політичних і економічних подій. Її легальний статус додає довіри.
3. Інші платформи: наприклад, Manifold Markets, що дозволяє створювати власні прогнозні ринки.

Прихильники вважають, що це ефективний інструмент для агрегування інформації, здатний виявляти «приховані знання», а критики — що він може сприяти азартним іграм, маніпуляціям і, як показала ця ситуація, інсайдерській торгівлі.

Історичні приклади — «червоні лінії» інсайдерської торгівлі у прогнозних ринках

Використання не публічної інформації для отримання прибутку на прогнозних ринках — не новина. Історія знає багато випадків, що підтверджують цю тенденцію і випробовують межі галузі.

Один із найвідоміших — президентські вибори у США 2020 року. У штаті Вісконсін, коли ще не закінчили підрахунок голосів і більшість ЗМІ з обережністю спостерігали, контракт «Байден виграє у Вісконсіні» на PredictIt різко зріс за кілька годин до офіційного оголошення і швидко наблизився до 1 долара (повна впевненість). Багато трейдерів підозрювали, що внутрішні особи або медіа з достовірним доступом до даних могли маніпулювати ринком. Хоча довести це не вдалося, цей випадок вперше викликав широку дискусію про «інсайдерську торгівлю» у політичних прогнозах.

Ще один приклад — корпоративні злиття і поглинання. Перед офіційним оголошенням про злиття або купівлю компанії її цінні папери зазвичай реагують на новини раніше офіційної інформації. Аналогічно, у прогнозних ринках з’являлися контракти щодо ймовірності поглинання технологічних компаній, що раптово активізувалися перед оголошенням. Хоча об’єкт — акції, але суть залишається та сама: використання не публічної важливої інформації для отримання прибутку.

Ці випадки ілюструють, що прогнозні ринки, будучи високоефективним інструментом обробки інформації, мають сильну схильність до «жадібності» до неї. Найкраща інформація часто прихована у не публічних джерелах. З розширенням впливу прогнозних ринків конфлікт із чинним законодавством щодо інсайдерської торгівлі, національної безпеки і виборчого законодавства стане лише гострішим. Цей законопроект — відповідь на цю довгострокову проблему, що має чітко окреслити межі допустимого.