Аналітики попереджають, що сигнали срібної бульбашки можуть з'явитися без суттєвого розвороту тренду

Бурхливий ралі срібла вказує на бульбашкові ознаки у кількісних моделях, але Societe Generale стверджує, що ці сигнали можуть відображати волатильність і структуру ринку, а не неминучу зміну тренду, оскільки фундаментальні чинники продовжують підтримувати вищі ціни.

Аналітики відокремлюють сигнали бульбашки срібла від прогнозів неминучого розвороту

Питання про те, чи перебуває срібло у бульбашці, домінує у дискусіях інвесторів. Французький банк Societe Generale 30 грудня заявив, що його кількісні моделі вказують на поведінку, схожу на бульбашку, у цінах на срібло, що спричиняє глибше обговорення щодо того, як слід інтерпретувати ці сигнали.

Команда досліджень товарних ринків Societe Generale, очолювана керівником FIC & Commodity Research Dr. Mike Haigh, застосувала свою рамку Log-Periodic Power Law Singularity (LPPLS), кількісну модель, розроблену для виявлення надекспоненційного прискорення цін, що часто асоціюється з пізніми стадіями нестабільності ринку.

«Коли ми побачили майже вертикальний рух вище $80/унцію минулого тижня, це здавалося драматичним, можливо, емоційно зумовленим, і, на думку деяких, схожим на бульбашку», — заявили аналітики, додавши:

Однак, коли ви переходите до графіка часових рядів на логарифмічній шкалі (нижня праворуч), наратив змінюється, оскільки зростання виглядає набагато стабільнішим і не є безпрецедентним.

Вони додали, що побудова графіка суттєво змінює сприйняття ризику, зазначивши: «Логарифмічна шкала є правильною базою, оскільки вона чітко показує основний експоненційний тренд.»

Хоча рамка LPPLS класифікує поточний режим срібла як потенційну бульбашку, аналітики Societe Generale підкреслюють, що результати моделі не слід розглядати як прогнози у ізоляції. Враховуючи, що кількісна діагностика не може повністю врахувати зміни режимів, що формують ринки дорогоцінних металів, команда застерігає:

Якщо б ми покладалися лише на цю модель, ми могли б стверджувати, що ринок срібла у бульбашці. Ми твердо попереджаємо проти цього.

Детальніше: Peter Schiff каже, що срібло прорве $100 Наступного року, незважаючи на можливі різкі відкати

Дослідження Societe Generale додатково підкреслює, що менша та менш ліквідна структура ринку срібла у порівнянні з золотом збільшує вразливість до стадного поведінки, зворотних зв’язків і посиленої волатильності, що може спричинити сигнали бульбашки без наміру до тривалої змінної тенденції. Аналітики зазначили:

Тому ми віддаємо перевагу інтерпретації режиму ‘бульбашки’ як потенційних індикаторів нестабільності, оскільки ми завжди очікуємо здорових корекцій у разі екстремальних цінових рухів.

Вони також зауважили, що побудова графіка срібла на логарифмічній основі розміщує ралі 2025 року у межах 25-річної складної тенденції, хоча масштаб цього року здається винятковим. «Логарифмічна шкала завжди розповідає кращу історію і ближча до правди», — зазначили вони.

Крім технічних моделей, Societe Generale звертає увагу на фундаментальні чинники, що підтримують попит на срібло, включаючи тренди дездоларизації, підвищену геополітичну невизначеність і звуження фізичних запасів. Банк підкреслив заплановані обмеження на експорт із Китаю, що починаються 1 січня, зазначаючи, що країна постачає 60% до 70% очищеного срібла у світі і може зменшити експорт до 30%, що посилить постійний щорічний дефіцит, оцінений у 200–230 мільйонів унцій. Хоча волатильність залишається високою після різких відкатів із рекордних максимумів, аналітики не очікують, що їхня модель бульбашки передбачить фундаментальну зміну у ширшому підйомному тренді срібла.

FAQ ⏰

• Чому Societe Generale вказала срібло як потенційну бульбашку?

Її кількісна модель LPPLS виявила надекспоненційне поведінку цін, що часто асоціюється з нестабільністю ринку.

• Чи очікує Societe Generale краху цін на срібло?

Ні, банк явно попереджає, що сигнал бульбашки не слід сприймати як прогноз неминучого краху.

• Як структура ринку срібла впливає на цінову волатильність?

Менша і менш ліквідна структура ринку робить його більш вразливим до стадного поведінки, зворотних зв’язків і різких коливань.

• Які фундаментальні чинники підтримують попит на срібло у 2025 році?

Дездоларизація, геополітичні ризики, дефіцит пропозиції та експортні обмеження Китаю є ключовими драйверами.