Відсотки за державним боргом США перевищили $1 трильйонів: несподіване підвищення популярності стабільних монет

Вперше в історії платіжі США за федеральними відсотками по національному боргу перевищили $1 трильйон у фіскальному році 2025—перевищивши як оборонні витрати, так і Medicare. У міру зростання фінансового тиску Вашингтон звертається до малоймовірного союзника: стабільних монет.

• Чисті відсоткові платежі майже потроїлися з $345 мільярдів у 2020 до понад $1 трильйонів у 2025.
• Відношення боргу до ВВП досягає 100%, імовірно перевищить пікові показники Другої світової війни до 2029.
• Закон GENIUS зобов’язує емітентів стабільних монет тримати резерви у казначейських білетах, що потенційно створить попит у $1.6 трильйонів на державний борг США.

(Джерела: CRFB)

Числа малюють сувору картину

Витрати на відсотки вибухнули за останні роки. У 2020 році чисті платежі становили $345 мільярдів. До 2025 року вони наблизилися до $970 мільярдів офіційно—і перевищили $1 трильйонів, враховуючи весь публічно утримуваний борг,—що перевищує оборонні витрати приблизно на $100 мільярдів.

Бюджетне управління Конгресу прогнозує сумарні відсотки у $13.8 трильйонів за наступне десятиліття—майже вдвічі більше за інфляційно скориговану суму за останні два десятиліття.

За найгірших сценаріїв (наприклад, скасування тарифів або тимчасових податкових знижок, що стали постійними), Комітет з відповідального федерального бюджету попереджає, що витрати можуть зрости до $2.2 трильйонів щороку до 2035 року—зростання на 127%.

Чому це є поворотним моментом

Відношення боргу до ВВП повернулося до 100%—рівня, якого не було з часів Другої світової війни. Прогнози показують, що воно підніметься понад рекорд 1946 року у 106% до 2029, досягне 118% до 2035.

Найбільш тривожним є самопідтримуючийся цикл: уряд позичає ~$2 трильйонів щороку, з яких приблизно половина йде лише на обслуговування існуючих зобов’язань. Аналітики попереджають про можливу “спіраль боргу”, коли вищі ставки змушують ще більше позичати.

###Історичні віхи 2025 року

• Відсотки перевищують оборонні витрати (вперше з часів Другої світової)
• Відсотки перевищують Medicare (тепер найбільші витрати на охорону здоров’я)
• Відношення боргу до ВВП повертається до 100%
• Очікується, що воно перевищить рекорд 1946 року до 2029

Реакція ринку: попередження “Веймару” та втеча до твердих активів

Соціальні мережі запалилися від страшних порівнянь—посилання на “Веймар” та гіперінфляцію 1920-х у Німеччині домінували в обговореннях. Користувачі оголосили про прихід “епохи обслуговування боргу”, закликаючи тікати до золота, срібла та нерухомості.

Біткойн отримав несподівано мало згадок, що свідчить про те, що традиційне мислення щодо безпечних активів все ще переважає серед роздрібних інвесторів.

Ближньострокові перешкоди, довгостроковий парадокс для крипто

Зростання пропозиції казначейських цінних паперів поглинає ліквідність, тиснучи на ризикові активи, такі як акції та криптовалюти, оскільки “безризикові” доходи коливаються біля 5%.

Середньострокові ризики включають посилення регулювання та потенційне оподаткування криптовалют для підвищення доходів.

Проте довгостроковий прогноз створює парадокс: поглиблюється фінансова нестабільність, що підсилює наратив Bitcoin як “цифрового золота” і зміцнює аргументи на користь активів поза фіатною системою.

Стабільні монети: приховане рішення фіскальної кризи

У тумані сумнівів США знайшли нестандартний порятунок у стабільних монетах.

Закон GENIUS, прийнятий у липні 2025 року, зобов’язує емітентів підтримувати токени на 100% у доларах США або короткострокових казначейських білетах—фактично перетворюючи їх на примусових покупців державного боргу.

Міністр казначейства Скотт Бессент назвав стабільні монети “революцією у цифрових фінансах”, здатною стимулювати величезний попит на казначейські цінні папери.

Standard Chartered прогнозує, що емітенти стабільних монет зможуть придбати $1.6 трильйонів у T-білетах за наступні чотири роки—достатньо, щоб покрити всі нові випуски під час нинішньої адміністрації, і перевищити поточні $784 мільярдні запаси Китаю.

Зі зменшенням іноземних покупців стабільні монети стають структурною заміною.

Настає ера обслуговування боргу

Зростаючі фіскальні виклики Америки випадково прискорюють інтеграцію криптовалют. У той час як традиційні інвестори масово вкладаються у золото, стабільні монети тихо з’являються як важлива інфраструктура для ринків боргу США.

Регуляторне сприяння Вашингтона стабільним монетам—це не лише про інновації, а й про фіскальну необхідність. Ера обслуговування боргу настала, і крипто може виявитися її найнеочікуванішим вигодонабувачем.