Економіка Сальвадору оцінюється зростанням на 4%！МВФ підтверджує відновлення економіки, але все ще ставить під сумнів прозорість володіння біткоїнами

МВФ підтверджує зростаючий потенціал економіки Сальвадору, прогнозуючи приблизно 4% зростання ВВП у 2025 році, але питання володіння біткоїнами та реформи гаманця Chivo залишаються ключовими для переговорів щодо відповідності та прозорості.

Економічне зростання Сальвадору перевищує очікування, МВФ хвалить 4% зростання ВВП

Міжнародний валютний фонд (МВФ) у своєму останньому заявленні від 23/12 високо оцінив несподіване зростання економіки Сальвадору.

Керівник делегації МВФ у Сальвадорі пан Торрес після завершення польових та віртуальних обговорень із урядом зазначив, що економіка країни розширюється швидше за очікуванням, що зумовлено підвищенням довіри населення, рекордним припливом грошових переказів та сильними інвестиційними показниками.

За останніми прогнозами МВФ, у 2025 році реальний ВВП Сальвадору зросте приблизно на 4%, а економічні перспективи на 2026 рік оцінюються як «дуже хороші». Це зростання перевищує попередні прогнози у 2.5% і свідчить про перші результати економічної трансформації.

МВФ зазначає, що уряд Сальвадору демонструє сильну прихильність до фіскальної консолідації. За даними звіту, країна має намір досягти цільового первинного балансу до кінця 2025 року, а недавно ухвалений бюджет на 2026 рік відповідає цілі зменшення дефіциту та водночас підтримує розширення соціальних витрат.

Ці фіскальні зусилля сприяють накопиченню валютних резервів і зменшують залежність уряду від внутрішнього позичання, відповідно до цілей розширеного механізму фінансування (Extended Fund Facility, EFF), підписаного з МВФ. З покращенням макроекономічних показників відносини між Сальвадором та міжнародними фінансовими інституціями входять у делікатний баланс.

Стратегія купівлі біткоїнів викликає питання відповідності, оскільки існує розбіжність у даних щодо володіння активами

Незважаючи на значне зростання, стратегія Сальвадору щодо біткоїнів ($BTC) залишається найважливішим розбіжністю у переговорах із МВФ.

Згідно з угодою 2024 року, Сальвадор має отримати близько 1.4 мільярда доларів фінансування (з програми EFF), і уряд погодився тимчасово припинити збільшення володінь біткоїнами.

Однак дані блокчейну та офіційні оголошення демонструють зовсім іншу картину. Національний офіс біткоїнів Сальвадору (National Bitcoin Office) нещодавно продовжує повідомляти про додаткові закупівлі, зокрема у листопаді, коли ринок зазнав значних коливань, країна придбала 1098 біткоїнів на суму майже 1 мільярд доларів. Станом на 23/12 2025 року резерв біткоїнів уряду Сальвадору становить 7509 монет, за поточною ринковою ціною це близько 653 мільйонів доларів.

Джерело: Bitcoin Office

Президент Наїб Буке́ле у березні відкрито заявив, що стратегія щоденного купівлі 1 біткоїна «не припиниться». Це постійне накопичення явно суперечить очікуванням МВФ.

Джерело: X/@nayibbukele Президент Сальвадору Наїб Буке́ле у березні відкрито заявив, що стратегія щоденного купівлі 1 біткоїна «не припиниться»

Цікаво, що у листопадовому**** звіті**** МВФ зазначає, що, за їхніми спостереженнями, з грудня 2024 року уряд країни не здійснював нових покупок, і збільшення резервів, ймовірно, є результатом консолідації активів кількох урядових гаманців, а не фактичних нових закупівель.

Однак офіційний офіс Сальвадору кілька разів підкреслював, що його закупівельні дії у блокчейні є «вічним записом», і ставив під сумнів доводи деяких аналітиків, які довіряють словам МВФ більше, ніж даним у блокчейні. Така різниця у сприйнятті даних спричинила застій у дискусіях щодо «посилення прозорості».

Додаткове читання
Заради 3.5 мільярдів доларів компроміс із МВФ! Офіційний гаманець Сальвадору може бути виведений із використання, але купівлю біткоїнів не припиняють
Успішна покупка? Сальвадор витратив 1 мільярд доларів на 1090 біткоїнів, встановивши рекорд найбільшої покупки в історії
Чи обманюють із купівлею біткоїнів у Сальвадорі? Звіт МВФ: це внутрішні перекази, фактично без додавання активів

Проект продажу державного гаманця Chivo отримав важливий прогрес, приватні структури візьмуть на себе роль платіжних систем

У трансформації проекту біткоїнів МВФ повідомляє, що переговори щодо продажу державного гаманця Chivo вже перейшли у «досить просунутий етап». Гаманець Chivo, запущений у 2021 році, зазнав критики через проблеми з крадіжкою особистих даних, шахрайством і технічні вразливості, навіть один із розробників пропонував закрити його.

Згідно з умовами угоди між МВФ і урядом Сальвадору, уряд поступово зменшить участь державних структур у біткоїновій економіці, передавши функції оплати приватним компаніям. Продаж або скорочення гаманця Chivo вважається одним із важливих кроків у реалізації угоди з МВФ, спрямованим на зменшення ризиків для державних ресурсів.

У заяві МВФ підкреслюється, що нині основна увага у переговорах з Сальвадором зосереджена на підвищенні прозорості, захисті державних ресурсів і зменшенні фінансових ризиків, пов’язаних із цифровими активами.

Хоча біткоїн залишається законним платіжним засобом у Сальвадорі, його фактичне використання залишається обмеженим, більшість щоденних транзакцій досі здійснюється у доларах. Уряд планує передати інфраструктуру Chivo приватним компаніям, що свідчить про коригування криптостратегії країни з метою збереження бачення щодо біткоїна і водночас зменшення управлінських проблем через пряме втручання держави.

Директор Національного офісу біткоїнів Сальвадору Stacy Herbert заявила, що у майбутньому кілька приватних гаманців продовжать працювати у країні, а роль уряду зосередиться на регулюванні та підтримці інфраструктури.

Фіскальна консолідація та структурні реформи дають результати, Базельські угоди III та закони про боротьбу з відмиванням грошей набирають чинності

Крім питань цифрових активів, Сальвадор досяг значних успіхів у модернізації фінансової системи та правової бази.

Звіт МВФ зазначає, що країна активно впроваджує низку структурних реформ, включаючи публікацію досліджень щодо пенсійної системи, розробку середньострокової фіскальної стратегії та прийняття законів, що відповідають Базельським угодам III (Basel III), з метою зміцнення капітальної стійкості банків і ліквідності. Також країна ухвалила нові закони про AML (протидію відмиванню грошей) і CFT (боротьбу з фінансуванням тероризму), що допомагає покращити її міжнародний імідж.

Ці реформи є необхідною умовою для отримання плану кредитування МВФ на 14 мільярдів доларів (розподіленого на 40 місяців). Наразі триває робота над досягненням «угоди на рівні персоналу» (Staff-level Agreement) для завершення другого перегляду програми EFF.

Хоча володіння біткоїнами викликає фінансові коливання і ризики управління, бюджетна дисципліна, зокрема у проекті бюджету на 2026 рік із передбаченим подальшим зниженням дефіциту, дає країні важелі для переговорів.

МВФ заявляє, що у найближчий час продовжить тісну співпрацю з Сальвадором для забезпечення виконання всіх політик і реформ, що допоможе відновити зовнішні та фінансові буфери країни.

Боротьба за цифрові активи і міжнародна допомога: наступний крок Сальвадору у глобальній арені

Сальвадор стоїть на унікальному перехресті.

• З одного боку, країна створила яскравий імідж інноваційної держави завдяки біткоїну, залучаючи інвестиції від цифрових кочівників і технологічних стартапів;
• з іншого — як високодоларизована економіка, вона дуже залежить від стабільності міжнародної фінансової системи.

Поточне 4% зростання ВВП і позитивні фіскальні показники свідчать, що країна не зазнала фінансового краху через біткоїн, як стверджують деякі опоненти. Навпаки, стратегія «середньої вартості» (DCA), яка базується на зростанні цін біткоїна, вже принесла значний нереалізований прибуток у державний бюджет.

Однак вимоги МВФ відображають глибоку стурбованість прозорістю криптоактивів. Це не лише питання фінансів, а й питання суверенітету і визначення міжнародних стандартів.

З наближенням кінця 2025 року і терміну відповідності, успіх у продажу Chivo і баланс між «постійним накопиченням» і «прозорим звітуванням» стане важливим прецедентом для інших країн, що розглядають інтеграцію цифрових активів.

Якщо Сальвадор зможе зберегти економічне зростання і одночасно покращити управління, він зможе довести світові, що можливо поєднати амбіції щодо цифрових активів із співпрацею з традиційними міжнародними фінансовими інституціями у взаємовигідних умовах.