Стратегія: резерв доларів США зріс до 2,19 мільярда доларів, чи зможе це розв'язати проблеми з банкрутством та занепокоєння щодо продажу Біткойну?

Стратегія нещодавно значно розширила фонд резерву в доларах, що викликало переоцінку фінансової безпеки на ринку. Компанія оголосила про додавання приблизно 748 мільйонів доларів готівкових резервів, що наблизило обсяг резервів у доларах до 2,2 мільярдів доларів. Цей фонд вперше був розкритий минулого грудня, його основне призначення – покриття витрат на дивіденди за привілейованими акціями, які є важливим інструментом для Стратегії у фінансуванні та постійному збільшенні біткойну.

З фінансової структури ця резервна сума в доларах наразі достатня для покриття приблизно 31 місяця середніх витрат на борг. Тим часом, з загальної суми боргу Strategy приблизно 8 мільярдів доларів, більшість зосереджена на термінах, що закінчуються через три роки, з найранішим терміном погашення у 2028 році. Це часовий дисбаланс значно знижує занепокоєння ринку щодо ризику ліквідності в короткостроковій перспективі. Аналітик Джеймс Ван Стратен зазначив, що основною метою цього кроку є зменшення панічних настроїв ринку щодо ризику банкрутства та виключення з індексу MSCI.

Дані прогнозних ринків також відображають подібні очікування. Polymarket показує, що ймовірність того, що Strategy буде виключено MSCI в першому кварталі 2026 року, залишається на рівні 75%, але ймовірність примусової продажу біткойнів в той же часовий проміжок знизилася до менш ніж 10%. Це означає, що навіть за умов структурних ризиків на індексному рівні, достатні запаси доларів все ще можуть підтримувати виконання зобов'язань по дивідендам і короткостроковим боргам, уникнувши таким чином продажу активів біткойнів.

Інший аналітик Адам Лівінгстон вважає, що ця корекція тісно пов'язана з рекомендацією рейтингового агентства S&P Global щодо кредитного рейтингу. У жовтні 2025 року S&P присвоїла стратегії рейтинг “B”, при цьому чітко зазначивши, що якщо компанія покращить ліквідність у доларах, знизить залежність від конвертованих облігацій і зможе підтримувати можливості фінансування на капітальних ринках під час періоду зниження ціни на Біткойн, в майбутньому існує можливість підвищення рейтингу.

На рівні розподілу активів, Strategy за останні три тижні залучила майже 4 мільярди доларів, кількість Біткойн у портфелі зросла до 671,268 монет, одночасно розширюючи резерви в доларах. Варто зазначити, що компанія поповнила грошові позиції шляхом продажу частини акцій MSTR, а не шляхом розпродажу Біткойн.

Проте, ринок все ще під тиском. З початку року, Біткойн повернув частину річного зростання, ціна впала до приблизно 88 000 доларів; тоді як MSTR знизився ще більше, з річного максимуму 457 доларів впав до приблизно 164 доларів, падіння значно перевищує Біткойн. Загалом, розширення резервів доларів у Strategy суттєво знизило короткострокову ліквідність та ризик банкрутства, але їхня ціна акцій та ризик індексу все ще будуть продовжувати підлягати впливу циклів цін на Біткойн та змін у регуляторних правилах.