Державні облігації Японії Процентна ставка перевищила 2,1%…… створила новий рекорд за 26 років

Японський репрезентативний довгостроковий показник процентної ставки — дохідність 10-річних державних облігацій різко зросла до річної процентної ставки 2,1%, досягнувши найвищого рівня за 26 років. Нещодавно після підвищення Центральним банком базової процентної ставки, у поєднанні з побоюваннями щодо розширення державних витрат та ослаблення єни, ринкові ставки швидко зростають.

Японський Центральний банк 19 грудня підвищив існуючу Бенчмарк Процентна ставка “близько 0,5%” до “близько 0,75%”. Це найвищий рівень за 30 років, що розглядається як важливий поворотний момент японської монетарної політики, яка тривалий час підтримувала наднизькі процентні ставки. Після підвищення Бенчмарк Процентна ставка, доходність державних облігацій також зросла, особливо 10-річні державні облігації, які відображають довгострокові процентні ставки, в той день досягли 2,1%, що є найвищим показником з лютого 1999 року.

Іншим фоном підвищення процентних ставок є обережність ринку щодо великомасштабної експансіоністської фіскальної політики уряду Японії. Кабінет міністрів, очолюваний прем'єр-міністром Хайсі Самае, нещодавно планує додатковий бюджет, що може збільшити обсяг випуску державних облігацій. Підвищені побоювання щодо збільшення обсягу випуску зазвичай стають фактором, що стимулює ринкові процентні ставки. До того ж, підвищення ставок Центральним банком Японії не змогло змінити тривалу слабкість японської єни, ринок очікує, що в майбутньому можуть бути ще більш значні додаткові підвищення ставок.

З іншого боку, курс єни все ще не може позбутися слабкості. 22-го числа вдень на токійському валютному ринку курс єни до долара США становив 1 долар США до 157,3 єни, що на 0,62 єни більше, ніж на кінець минулого тижня. Це також посилює тиск на зростання цін на імпорт в Японії та можливість виходу іноземних інвесторів. Хоча керівник відділу валютної політики Міністерства фінансів Японії Масао Канда у той же день усно втрутився, висловивши занепокоєння щодо різких односторонніх коливань курсу, але фактичний вплив був обмеженим.

Внутрішній та зовнішній ринок загалом вважає, що нинішня ситуація з процентними ставками та валютним курсом в Японії стала складним переплетенням. Причина полягає в тому, що підвищення бенчмаркової процентної ставки не змогло повною мірою відповідати очікуванням ринку, а фактори, такі як урядова програма фіскальної експансії, викликали додатковий тиск на підвищення ставок. Якщо процентна політика Японії та монетарна політика не перейдуть на більш активний курс, ймовірно, що девальвація єни та тенденція до зростання довгострокових процентних ставок не піддадуться легкому коригуванню.

Ця тенденція може мати тривалі та короткострокові протилежні впливи на загальну економіку Японії. Хоча це вигідно для експортних компаній, однак також можуть виникнути побічні ефекти у вигляді зростання вартості залучення довгострокових коштів та скорочення внутрішнього попиту, на політику японських властей звертається небачена раніше увага.