2025: найтемніший рік крипторинку, а також ра dawn ери інститутів

Автор: Засновник IOSG Jocy

Це фундаментальна зміна в структурі ринку, тоді як більшість людей досі використовують логіку старого циклу, щоб дивитися на нову епоху.

2025 ринок криптовалют підсумок, ми бачимо перехід від спекуляцій роздрібних інвесторів до інституційного розподілу, основні дані показують, що інституційні інвестори займають 24%, а роздрібні інвестори виходять з ринку на 66% — оборот на ринку криптовалют у 2025 році завершено. Забудьте про чотирирічний цикл, в епоху інститутів ринок криптовалют має нові правила! Дозвольте мені за допомогою даних та логіки розібрати цю “найгіршу рік” насправді.

1/ Спочатку подивимось на поверхневі дані — Показники активів за 2025 рік:

Традиційні активи:

Срібло +130%

Золото +66%

Мідь +34%

Насдак +20.7%

S&P 500 +16,2%

Криптоактиви:

BTC -5.4%

ETH -12%

Головні альткоїни -35% до -60%

Виглядає жахливо? Продовжуйте читати далі

2/ Але якщо дивитися тільки на ціну, ви пропустите найважливіший сигнал.

Хоча BTC за рік зменшився на 5,4%, під час цього періоду він досяг історичного максимуму в $126,080.

Що ще більш важливо: що сталося, коли ціна знизилася?

Чистий притік BTC ETF у 2025 році: $250 мільярд доларів США

Загальний AUM: $1,140-1,200 мільярдів

Частка позицій установ: 24%

Хтось у паніці, хтось купує

3/ Це перший ключовий висновок:

Перевага на ринку вже перейшла від роздрібних трейдерів до інституцій.

Схвалення спотового ETF BTC у січні 2024 року стало поворотним моментом. Ринок, раніше під контролем роздрібних трейдерів та OG, тепер контролюють макроінвестори, корпоративні казначейства та суверенні фонди.

Це не просто зміна учасників, а переписування правил гри.

4/ Дані підтримують це судження:

BlackRock IBIT досяг $500 мільярда AUM за 228 днів, ставши найшвидшою ETF у історії. Зараз утримує 78-80 тисяч BTC, перевищивши 670 тисяч BTC MicroStrategy. Grayscale, BlackRock та Fidelity займають 89% від загальних активів BTC ETF. План інвестиційного фонду 13F.

86% інституційних інвесторів вже володіють або планують інвестувати в цифрові активи.

Кореляція BTC з S&P 500 зросла з 0,29 у 2024 році до 0,5 у 2025 році.

5/ Знову погляньте на агресивну стратегію BlackRock та MicroStrategy:

Частка ринку BlackRock IBIT становить близько 60% BTC ETF, обсяг активів 800 000 BTC перевищує 671 268 BTC MicroStrategy.

Участь установ продовжує зростати:

Участь 13F-заявлених установ у портфелі ETF становить 24% від загального AUM (Q3 2025)

Більше професійних інституційних інвесторів становить 26,3%, що на 5,2% більше, ніж у третьому кварталі.

Великі компанії з управління активами займають 57% портфеля BTC ETF, професійні хедж-фонди займають 41% BTC ETF, разом це наближається до 98%: це свідчить про те, що наразі інституційні інвестори в основному складаються з цих двох категорій професійних інвесторів, не враховуючи пенсійні фонди, страхові компанії та інші більш консервативні інституції (, які, можливо, ще спостерігають або лише починають здійснювати інвестиції ).

Частка інституційних позицій FBTC досягла **33.9%**

Основними інституційними інвесторами є Abu Dhabi Investment Council (ADIC), суверенний фонд Mubadala, а також фонд пожертв Гарвардського університету CoinShares (який володіє $1,16 мільярда IBIT) та інші. Великі традиційні брокери та банки також збільшили свої акції в біткоїн ETF. Wells Fargo звітує про акції на суму 491 мільйон доларів, Morgan Stanley - 724 мільйони доларів, а JPMorgan - 346 мільйонів доларів. Це показує, що продукти біткоїн ETF продовжують інтегруватися великими фінансовими посередниками.

Питання виникає: чому інституції продовжують накопичувати активи на “високому” рівні?

6/ Тому що вони не дивляться на ціну, а на період.

Після березня 2024 року, довгострокові утримувачі (LTH) продали в загальному 1,4 мільйона BTC, вартістю $1,211.7 мільярдів.

Це безпрецедентне вивільнення постачання.

Але дивно, що – ціна не обвалилася.

Чому? Тому що інституції та корпоративні фінансові резерви повністю поглинули цей тиск на продаж.

7/ Три хвилі продажу тривалих власників:

Три хвилі продажу OG інвесторів

З березня 2024 року до листопада 2025 року довгострокові тримачі (LTH) продадуть приблизно 1,4 мільйона BTC (вартістю 121,17 мільярда доларів США).

Перший етап ( кінець 2023 року - початок 2024 року ): затвердження ETF, BTC $25K→$73K

Друга хвиля (2024 наприкінці року ): Трамп обраний, BTC стрімко зростає до $100K

Третя хвиля (2025 рік ): BTC довгостроково над $100K

На відміну від одноразового сплеску розподілу в 2013, 2017 та 2021 роках, цього разу відбувається багатопотоковий тривалий розподіл. Протягом минулого року ми коливалися на високому рівні BTC протягом року, такого раніше ніколи не траплялося. BTC, який не рухався понад 2 роки, зменшився на 1,6 мільйона (близько $1,400 мільярдів) на початку 2024 року.

Але ринкова здатність до споживання стала сильнішою.

8/ У той же час, що роблять роздрібні інвестори?

Активні адреси продовжують знижуватися

Google пошук “біткоїн” знизився до 11-місячного мінімуму

$0-$1 Обсяги малих угод зменшилися на 66,38%

$1000 понад 10 000 000 великих угод зросли на 59,26%

River оцінює, що в 2025 році роздрібні інвестори netto продадуть 247,000 BTC ( близько $230 мільярдів )

Роздрібні інвестори продають, а інституційні інвестори купують

9/ Це веде до другого ключового висновку:

Зараз не “вершина бичачого ринку”, а “період накопичення інституцій”.

Традиційна циклічна логіка: бурхливий інтерес роздрібних інвесторів → різке зростання цін → обвал → перезапуск

Нова циклічна логіка: стабільне розміщення інститутів → звуження коливань → підвищення цінового центру → структурне зростання

Це пояснює, чому ціна коливається, але грошові потоки не припиняються.

10/ Політичне середовище є третьою виміром.

Уряд Трампа реалізував свою політику у 2025 році:

Криптоадміністративний указ (1.23 підписано )

Стратегічні резерви біткоїнів (~20 тис. BTC)

Регуляторна рамка для стабільних монет GENIUS Act

SEC голова змінився ( Аткінс вступив на посаду )

Очікується:

Законопроект про ринкову структуру (77% ймовірність прийняття до 2027 року )

Стабільні монети купують короткострокові державні облігації США, обсяг зросте в 10 разів протягом наступних трьох років.

Потенційний вплив проміжних виборів 2026 року

У 2026 році відбудеться повторне голосування за 435 місць у Палаті представників та 33 місця в Сенаті. У 2024 році 274 “крипто-друзі” кандидати були обрані, але банківські лобістські групи планують витратити **$1 мільйонів + для протидії впливу крипто-донатів. Опитування показують, що 64%** криптоінвесторів вважають крипто-позицію кандидатів “дуже важливою”.

Дружелюбність політики безпрецедентна

11/ Але тут є проблема з часовим вікном:

У листопаді 2026 року відбудуться проміжні вибори.

Історичний закон: “Політика виборчого року випереджає”

→ У першій половині року політика активно впроваджувалась

→ Чекаємо на результати виборів у другій половині року

→ Посилення волатильності

Отже, інвестиційна логіка має бути такою:

2026 перша половина = період медового місяця політики + інституційне розміщення = позитивний прогноз

2026 друга половина року = політична невизначеність = збільшення волатильності

12/ Тепер повернемося до початкового питання:

Чому в 2025 році криптовалюти “погано виступлять”, але я все ще вірю в їх перспективи?

Тому що ринок завершує черговий “переклад” :

Від роздрібних інвесторів → до інституційних

Від спекулятивних чіпів → до чіпів для розподілу

Від короткострокових ставок → до довгострокового володіння

Цей процес неминуче супроводжується корекцією цін та коливаннями.

13/ Як дивитися на цільову ціну організації?

VanEck: 180 000 доларів

Стандарт Чартеред: 175 000 доларів - 250 000 доларів

Том Лі: $150,000

Grayscale: рекорд у першій половині 2026 року

Це не сліпий оптимізм, а засновано на:

Постійний приплив ETF

Публічна компанія збільшила свої активи DAT (, володіючи 134 компаніями у світі, які мають 168,6 тис. BTC )

Ніколи раніше не було політичного вікна в США

Інституційні інвестиції тільки починаються

14/ Звичайно, ризики все ще існують:

Макро: Політика Федеральної резервної системи, сила долара

Регулювання: Закон про структуру ринку може бути затриманий

Ринок: LTH все ще може продовжувати продавати

Політика: результати проміжних виборів невизначені

Але з іншого боку ризику є можливість

Коли всі бачать падіння, це часто найкращий час для розташування.

15/ Остання інвестиційна логіка:

Короткостроковий (3-6 місяців ): $87K-$95K коливання в діапазоні, інституції продовжують накопичувати.

Середній термін (2026 Перша половина ): Подвійний драйв політики + установ, мета $120K-$150K

Довгостроково (2026 у другій половині ): коливання збільшуються, звертайте увагу на результати виборів та сталість політики.

Основне судження: це не верхня точка циклу, а початок нового циклу.

16/ Чому я маю цю впевненість?

Тому що історія говорить нам:

2013 рік, домінування роздрібних інвесторів, максимум $1,100

2017 рік божевілля ICO, максимум $20,000

2021 рік DeFi+NFT, найвища $69,000

2025 року інституційний вхід, наразі $87,000

З кожним циклом учасники стають більш професійними, обсяги фінансування зростають, інфраструктура стає більш досконалою.

17/ “найгірший показник” 2025 року в основному полягає в:

Старий світ ( спекуляції роздрібних інвесторів ) до нового світу ( інституційного розподілу ) перехідний період.

Ціна є вартістю переходу, але напрямок вже визначено.

Коли BlackRock, Fidelity та суверенні фонди відкривають позиції зліва,

Інвестори все ще переживають щодо “Чи впаде ще?”

Це і є когнітивна різниця

18/ Остаточний підсумок:

2025 рік позначить прискорення процесу інституційної інтеграції на крипторинку. Незважаючи на негативну річну доходність BTC, інвестори в ETF демонструють сильну витривалість “HODL”. 2025 рік на вигляд є найгіршим для криптовалюти, насправді ж:

найбільший обсяг обігу постачання

Найсильніша готовність до інституційного розміщення

Найбільш чітка політична підтримка

Найширше розвинена інфраструктура

Ціна - 5%, але ETF притоки $250 мільярд

Це саме по собі є найбільшим сигналом

Дивлюся на першу половину 2026 року

19/ Як довгострокові професіонали та інвестори, наша робота полягає не у прогнозуванні короткострокових цін, а у виявленні структурних тенденцій. Ключові моменти 2026 року включають: прогрес у законодавстві щодо ринкових структур, можливість розширення стратегічних резервів біткоїнів, а також продовження політики після проміжних виборів. У довгостроковій перспективі вдосконалення інфраструктури ETF та прозорість регулювання закладають основу для наступного етапу зростання.

Коли ринкова структура зазнає фундаментальних змін,

Стара логіка оцінки втратить свою силу,

Нове ціноутворення буде відновлено.

Зберігайте розумність, зберігайте терпіння

Джерело даних:

CoinDesk, CryptoSlate, Glassnode, CoinShares, Farside Investors, Офіційний сайт стратегії, CME Group, Yahoo Finance

Не є інвестиційною порадою, DYOR