Діяльність "Глотка" 2.0 завершена, Федеральна резервна система скасовує обмеження щодо криптовалют: запізніле, але необхідне системне перетворення

“Удушливий захід 2.0 (Operation Chokepoint 2.0)” ніколи не був конспірологією.

Раніше розсекречені внутрішні документи Федеральної корпорації страхування депозитів США (FDIC) показують, що у 2023 році американські регулятори дійсно ініціювали організовану кампанію з денаціоналізації криптоіндустрії.

Того року, з моменту послідовних банкрутств Silvergate, Signature та Silicon Valley Bank, регулятори через адміністративний тиск обмежували банкам надання послуг криптокомпаніям, що призвело до обмеження ліквідності та доступу до галузі. Одним із ключових інструментів цієї операції стала важлива політика Федерального резерву — включення банківської діяльності у стабільні монети, ончейн-розрахунки, криптозберігання до категорії “високоризикових інноваційних заходів” з додатковими бар’єрами для затвердження.

Але саме вчора цю блокуючу лінію було знято Федеральним резервом. Останні новини повідомляють, що Федеральний резерв офіційно скасував обмежувальну політику 2023 року. Це не означає, що регулювання раптово стало “дружелюбнішим”, а скоріше — що попередні ізоляційні стратегії вже не здатні реагувати на швидкий розвиток ончейн-руху капіталу та реалії галузі.

Перші ознаки ризиків

За минулий рік стає все ясніше один факт:

· Обсяг стабільних монет постійно зростає

· Ончейн-розрахунки у доларах стають все частішими

· Потоки капіталу не повертаються до банківської системи

Найважливіша діяльність з розрахунків у доларах відбувається саме у регіонах з меншою регуляторною досяжністю. Це змушує ізольовану стратегію “запобігання ризикам” почати створювати системні ризики навпаки.

Саме в цьому контексті Федеральний резерв нещодавно офіційно скасував обмежувальні політики 2023 року, повернувши банкам можливість займатися криптовалютними операціями у рамках звичайного регуляторного контролю.

Відповідь Custodia

Безпосереднім наслідком ізоляційної політики та операцій “удушливого заходу” стала неможливість деяких криптобанків увійти до системи розрахунків у доларах. Custodia Bank — один із найяскравіших прикладів. Цей банк, що спеціалізується на криптозберіганні, три роки намагався отримати головний рахунок у Федеральному резерві, але так і не пройшов затвердження, і був виключений із системи доларових розрахунків.

Нещодавно Custodia подав до Апеляційного суду десятого округу заявку на повторний розгляд рішення про відмову у відкритті головного рахунку. Хоча рішення ще не ухвалено, сама ця справа вже стала важливим вікном у зміну логіки регулювання США: ринок може через приклад Custodia зрозуміти, чи регуляторна політика поступово переходить від “загалом не працює” до “законне входження”.

Як регулювати “по-новому”

Паралельно SEC опублікувала заяву “Про регулювання криптовалютних активів у довірчих операціях брокерів”. Документ показує, що регулятор більше не сперечається щодо дозволу, а системно визначає:

· Як управляти приватними ключами

· Як оцінювати ризики блокчейн-технологій

· Як реагувати на крайні ситуації, такі як 51% атаки, хардфорки тощо

Криптовалютний бізнес більше не вважається “винятком”, а стає звичайною регульованою частиною фінансової системи.

Структурні зміни

Якщо розглянути останні події разом, простежується чітка тенденція:

· Федеральний резерв скасовує спеціальні обмеження щодо криптовалют

· SEC пропонує рамки для довірчих операцій

· OCC розширює визнання стабільних монет та довірчих організацій

· Регуляторна увага переміщується з блокування до структурованого управління

Регулювання переходить від блокування до структурованого управління, і криптовалюти більше не ізольовані цілком, а розбиваються на регульовані модулі: розрахунки, зберігання, кліринг, ризик-менеджмент.

Новий вихід на ринок

У 2023 році регулятори США обрали шлях “заблокувати криптовалюти за дверима”.

У 2025 році вони зрозуміли: тривалий відсутність регулювання — це сам по собі найбільший ризик.

Це не перемога однієї сторони, а визнання реальності — коли ончейн-USD вже став частиною глобальних потоків капіталу, єдиний варіант регулювання — не ігнорувати його, а повернутися до нього.

Справжні зміни не проявляться у короткострокових ринкових коливаннях, а у тому, хто отримає дозвіл брати участь у наступному етапі розрахунків у доларах та зберігання.

І саме це є ключовим змістом цієї політичної корекції.

*Цей матеріал є суто для ознайомлення і не є інвестиційною рекомендацією. Ринок має ризики, інвестуйте з обережністю.