Індикатор RSI "здається" історії активації, Bitcoin готується до різкого зростання?

Біткойн торгується близько позначки $89,000 після індикатора відносної сили (RSI) 14-денний рівень опустився нижче 30 у середині листопада — рівень, який трейдери часто стежать як сигнал «капітуляції» ринку.

Діаграма Жюльєна Біттеля (Глобальний макроінвестор) опубліковано, на основі даних LSEG Datastream, порівнюючи поточний рух ціни біткоїна із середньою траєкторією після того, як попередні 5 разів 14-денний RSI подолав позначку 30. Ця ковзна середня показує траєкторію, яка закінчується близько $180,000, приблизно через 90 днів після того, як RSI падає у зону перепроданості.

Позначка у $180,000 переважно відображає математику врожайності. З поточної зони $89,000, щоб досягти цього рівня, біткоїн має зрости приблизно на 105% протягом трьох місяців, що еквівалентно сукупному зростанню приблизно на 0,80% на день.

Однак ця діаграма не є ймовірнісним прогнозом, а дослідженням подій на основі історичних середніх показників. Це означає, що вона може приховати величезну різницю в цінових траєкторіях у кожному з попередніх періодів.

Прогноз RSI про перепроданий Bitcoin (Джерело: Жюльєн Біттель)## Теза про «пік циклу» не зникла

Рухи цін з жовтня продовжують підтримувати дискусію навколо чотирирічного циклу. Біткоїн встановив жовтневий пік на рівні $126 223, перш ніж різко скоригуватися наприкінці листопада.

21 листопада ціна досягла дна близько $80,697, що еквівалентно корекції приблизно на 36% порівняно з жовтневим піком. Це падіння вже знаходиться в зоні корекції 35%–55% згідно з циклічною аналітичною системою CoinPhoton, яка визначає потенційне дно в діапазоні $82,000–$57,000, якщо патерн після халвінгу продовжить діяти.

Інший аналіз підкреслює позначку $106,400 як важливу точку рівноваги, постійно змінюючи роль підтримки та опору. Біткойн торгується нижче цієї позначки протягом тижнів до середини грудня.

Це особливо важливо у порівнянні зі сценарієм RSI, адже шлях до $180,000 майже напевно вимагає від ціни відновлення та утримання попередніх позначок «зміни режиму», а не просто технічної корекції в корекції.

Грошовий потік і деривативи досі є тягарем

Грошовий потік — це практичний тест на тезу «підстрибування вгору». 19 листопада інвестори вивели рекордні $523 мільйони з фонду iShares Bitcoin Trust (IBIT) BlackRock, саме в той момент, коли Bitcoin позначили позначку в $90,000. Відтоді чисті капітальні надходження до Bitcoin ETF майже сповільнилися.

На ринку деривативів структура позицій також створює ліміт свінгу. Аналіз ринку опціонів показує, що площа концентрації гамми дилера знаходиться в діапазоні від $86,000 до 110,000. Цей діапазон зазвичай заохоче двосторонню торгівлю, оскільки хеджування постійно коригуються, уповільнюючи трендові рухи, доки ціна не вийде за межі цієї зони з достатньо сильною силою слідування.

Згідно з технічним звітом Barchart, 14-денний RSI Bitcoin відновився до близько 40 після падіння нижче 30 у середині листопада. Це відповідає відскоку, але водночас свідчить про те, що ринок досі чутливий до ризику повторних продажів, якщо грошові потоки й надалі слабшають.

Чи справді 4-річний цикл «мертвий»?

Аргумент Біттеля «4-річний цикл закінчився» базується не на графіку половинки, а на макродинаміці. Він пов’язує терміни циклу зі структурою рефінансування державного боргу, терміном кредитів уряду США та відсотковими витратами — факторами, які безпосередньо впливають на політику та ліквідність.

Згідно з даними FRED, відсоткові виплати федерального уряду США стали важливим елементом поточних витрат, і, за даними Відповідального федерального бюджетного комітету, відсотки за державним боргом прогнозуються понад 1 трильйон доларів на рік.

Умови ліквідності особливо важливі у 90-денному фреймі графіка RSI, оскільки вони збігаються з макро-лаг-лаг-патернами, які трейдери часто використовують. У грудні Федеральна резервна система США (Фед) знизили процентні ставки до району 3,50–3,75% і оголосили про купівлю близько 40 мільярдів доларів США короткострокових казначейських векселів на місяць, а також про реінвестування, щоб зменшити ліквідний стрес наприкінці року.

Одним із індикаторів, який часто порівнюють, є глобальна M2 грошова маса, яка відстає приблизно на 90 днів порівняно з біткоїном. Хоча цю кореляцію можна розірвати в довгостроковій перспективі, її часто використовують для ілюстрації того, як імпульси ліквідності можуть передувати переоцінці ризикованих активів.

Кореляція між Bitcoin і M2 (84-денна затримка) протягом 180 днів Аналіз показує, що під час висхідних рухів лінія M2 має тенденцію слідувати за рухом ціни біткоїна. Навпаки, під час падіння M2 продовжує зростати, тоді як ціна біткоїна розходиться вниз.

Біткоїн проти M2 і ліквідності## Перепроданий RSI не завжди є дном

Противагою є те, що RSI може залишатися на екстремальному рівні, але все одно не створює стійкого дна. Отже, сценарій до $180,000 є «умовним», у якому підтверджувальні сигнали набагато важливіші, ніж подолання RSI позначки 30.

Основні етапи для моніторингу включають:

– Початковий рівень: близько 87 800 USD (17/12), як основа для розрахунку 90-денної дохідності

– Сигнал події: 14-денна RSI нижче 30 (середина листопада)

– Цільовий показник: близько $180,000 за ~90 днів, що еквівалентно ~105% зростання

– Віха переходу режиму: 106 400 доларів США, потрібно відновити і утримати стабільно, щоб перейти від технічного відновлення до тренду

– Зона утримання цін дилера: $86,000–110,000

– Ознаки стресу грошового потоку: день вилучення IBIT ~$523 мільйони (19/11)

– Зона корекції циклу: $82,000–$57,000, з піку $126,223

Біткоїн зібрав достатньо «вхідних даних» для цієї дискусії: прорив середини листопада RSI та дно 21 листопада близько $80,697. Відсутнє повернення позначки в $106,400 і помітного покращення надходжень спотових ETF, щоб визначити, чи є нинішнє ралі лише технічною реакцією, чи можливим продовженням траєкторії $180,000.

Як колись зазначив аналітик Калеб Франзен:

RSI, який перепродає на бичачому ринку, зазвичай позитивний.

RSI перепроданий на ведмежому ринку, це не так.

Інші, як MilkRoad, погоджуються з Біттелом:

Короткострокові сигнали перепроданості слід розглядати в контексті ліквідності та бізнес-циклів. Якщо умови продовжать покращуватися і грошові потоки повернуться на ринок, ці перепродані падіння часто призведуть до висхідного тренду з часом, хоча шлях може бути дуже нерівним. Ми вважаємо, що ціна буде ще вищою.

Ван Тянь