США запускають криптовалютний долар банку, Біткоїн несподівано з'явиться у першому кварталі 2026 року

Рік I 2026 може принести більш сприятливе середовище для Bitcoin у порівнянні з кінцем 2025 — не через те, що стабількоіни, випущені банками, з’являться одразу, а через значне розширення “труб” розподілу капіталу до приватних інвесторів та фінансових консультантів.

Vanguard скасував заборону на криптовалюти, дозволивши приблизно 50 мільйонам клієнтів отримати доступ до спотових ETF. Тим часом, консультанти Bank of America з початку січня можуть активно рекомендувати розподіл криптовалют у розмірі 1%–4%.

Паралельно, повідомлення про пропозицію розробки регулювання (NPRM) від FDIC 16/12 відповідно до Закону GENIUS офіційно запускає процес для стабількоінів, випущених банками — структурна зміна, яка може переосмислити інфраструктуру долара США на публічному блокчейні наприкінці 2026 року.

Час створення історії. Зміни у каналах розподілу відбуваються вже у січні, а нормативна база для стабількоінів, що підлягають федеральному нагляду, сформується протягом 12–18 місяців. Тому I квартал стає періодом перетину між розширенням каналів розподілу активів і сприятливими сезонними факторами, тоді як NPRM чітко сигналізує про джерело наступної хвилі ліквідності USD на ланцюгу.

Розширення каналів розподілу активів

Зміна позиції Vanguard має велике значення завдяки масштабам. З активами під управлінням близько 11 трильйонів доларів, ця група багато років блокувала доступ до криптовалют. На початку грудня Vanguard офіційно дозволив клієнтам торгувати ETF та взаємними фондами третіх сторін, що містять Bitcoin, Ethereum та інші цифрові активи.

Доступ для 50 мільйонів глобальних інвесторів створює значний потенціал для доступу, хоча Vanguard ще не планує випускати власні криптовалютні продукти.

Інструкції Bank of America йдуть іншим шляхом, але приводять до схожих результатів. З 5/1 консультанти Merrill та приватного банку можуть активно рекомендувати крипто-ETP, а не лише виконувати накази клієнтів. Банк орієнтує відповідних клієнтів на розподіл 1%–4% у великі Bitcoin ETF у США.

Навіть за обережного рівня проникнення це відкриває десятки мільярдів доларів активів, раніше “заблокованих” поза ринком.

Грошовий потік не буде гарантовано одразу. Зразковий портфель оновлюється повільно, а процес дотримання правил ретельно відбирає цільову аудиторію. Однак інфраструктура вже готова для традиційних заощаджень, щоб отримати доступ до криптовалют через закриті канали вже цього кварталу.

Країни-учасники, що входять у початковий етап 2026 року, можливо, вже не будуть використовувати високоризикові криптофонди з високим плечем, а додадуть до своїх пенсійних рахунків близько 2% Bitcoin.

Сезонні фактори підтримують I квартал, але з умовами

Історичні дані частково підтверджують цей сценарій. З 2013 року Bitcoin демонструє двозначний середній прибуток у лютому, хоча місяці з негативним результатом у лютому досить рідкісні. Так само, березень має тенденцію до позитиву.

Середній прибуток за I квартал перевищує 50%, що зазвичай є другим за успішністю кварталом після IV.

Однак цього року — виняток. I квартал закінчився з падінням на 12% — найгіршим за десятиліття для Bitcoin, коли інвестори продавали перед макроекономічною нестабільністю, попри історію халвінгу та потік ETF.

Сезонність — це лише тенденція, а не правило. Цього разу ситуація ускладнюється більш “чистим” ринком і зниженою очікуваністю. Standard Chartered знизив прогноз на кінець 2025 року з 200 000 до приблизно 100 000 доларів, а ціль на 2026 — з 300 000 до 150 000 доларів.

Аналітики вважають, що попит з боку компаній, що володіють цифровими активами у казначействах, слабшає, і потенціал зростання залежить більше від стабільних потоків ETF, ніж від боргових компаній, що купують Bitcoin.

Тому підйоми стають повільнішими, більш чутливими до потоків капіталу, витрат і доступності — саме тоді, коли канали розподілу відіграють ключову роль.

Що пропонує FDIC у рамках GENIUS

Процес пропозиції від 16/12 має досить вузький обсяг. Він встановлює процедуру подання заяв для банків штатів, що підлягають нагляду FDIC, які бажають через дочірні компанії випускати “стабількоіни для платежів” відповідно до Закону GENIUS.

Заяви оцінюватимуться за стандартними юридичними критеріями: підтримання резервів, капіталу і ліквідності, управління ризиками, корпоративне управління та політика повернення.

GENIUS визначає стабількоін для платежів як цифровий актив, що використовується для розрахунків, і випускаюча організація зобов’язана гарантувати обмін за фіксованою валютною вартістю. Закон вимагає резерву 1:1 у високоякісних активах, публічної інформації та щомісячних звітів незалежних аудиторів. Операції з рефінансування заборонені, за винятком дуже обмежених випадків.

Часові рамки показують, чому це не є рушієм I кварталу. NPRM відкриває 60-денний період для збору зауважень, а сама GENIUS набирає чинності з 18/1/2027 або через 120 днів після остаточного ухвалення регламенту — залежно від того, що настане пізніше.

Навіть за найоптимістичнішим сценарієм, найраніше впровадження дочірніх компаній банків, що підлягають нагляду FDIC, зможе відбутися наприкінці 2026 року.

Банківські стабількоіни переосмислять ліквідність, але це довгострокова історія

Рамки GENIUS орієнтовані на основні токени USD, що випускаються дочірніми компаніями банків, за страховкою, на публічному блокчейні, у рамках єдиного федерального регулювання.

Якщо залучити кілька великих банків, вони зможуть забезпечити низькозатратний, програмований потік USD для “рельсів”, на яких торгує Bitcoin.

Банківські стабількоіни можуть стати заставними активами або платіжними інструментами для маркетмейкерів ETF і prime broker, що зменшить спред і поглибить ринок деривативів.

Різниця між нинішньою екосистемою стабількоінів — переважно підконтрольною офшорним організаціям — і світом, де великі банки випускають USD on-chain під федеральним наглядом, визначатиме рівень довіри, можливості зберігання та операційні процеси, які ці токени зможуть підтримувати для фінансових організацій.

Однак усі ці фактори ще не впливають на ціну Bitcoin у I кварталі. NPRM — це юридична віха, що вказує на джерело наступної хвилі ліквідності USD on-chain, але не “вмикає” її одразу у січні.

Важливість розподілу понад історію

Історія I кварталу набагато простіша за сценарій кінця 2026 року. 50 мільйонів клієнтів Vanguard і мережа консультантів Bank of America — це просто розрахунок розподілу: скільки рахунків додасть 1%–2% Bitcoin, і скільки реальних капіталів буде переміщено.

Сезонність показує, що лютий і березень зазвичай мають позитивний тренд, але 2025 рік довів, що ці моделі можуть провалитися. Коли ціль на Wall Street знизилася, підвищення цін залежатиме більше від вимірюваних потоків капіталу, ніж від психології FOMO.

Процес GENIUS FDIC працює паралельно як структурований план. Він не дає додаткового ліквідності у I кварталі, але формує обличчя ринку USD on-chain у 2027 році, якщо цикл триватиме.

Банківські стабількоіни під федеральним наглядом, що використовуються для платежів і інтегровані у ETF, — це інфраструктура для наступного етапу зростання — за умови сприятливого макроекономічного середовища.

Наступний квартал покаже, чи достатньо розширення каналів розподілу та сезонних факторів для стабілізації Bitcoin після напруженого кінця 2025.

Пропозиція GENIUS показує, що станеться далі, якщо цей тест буде успішним: USD on-chain під федеральним наглядом, перетворюючи публічний блокчейн на надійний платіжний шар для організаційних потоків.

Чи пройде Bitcoin цю дорогу, залежить менше від новинних заголовків і більше від того, скільки клієнтів Vanguard натиснуть “купити” у лютому, а також від здатності банків випускати стабількоіни за GENIUS і чи справді вони зосередяться на їхньому створенні.