Що таке нова заява SEC щодо зберігання цінних паперів у криптоактивах брокерами-дилерами?

Ділянка торгівлі та ринків SEC опублікувала важливу заяву співробітників, яка прояснює застосування Правила 15c3-3(b)(1)—вимоги «володіння або контролю»—до брокер-дилерів, що тримають цінні папери з криптоактивами для клієнтів.

Заява окреслює п’ять конкретних заходів, які, якщо будуть впроваджені, призведуть до того, що Ділянка не рекомендуватиме застосування примусових заходів щодо брокер-дилера за поводження з собою як з особою, що має «фізичне володіння» цінними паперами з криптоактивами, що повністю оплачені та мають надлишкову маржу. Це керівництво обмежується параграфом (b)(1) правила захисту клієнтів і не охоплює ширші зобов’язання відповідно до федеральних законів про цінні папери, включаючи інші аспекти правил фінансової відповідальності брокер-дилерів. Для учасників ринку, що шукають правила SEC щодо зберігання криптоактивів 2025, криптоактивів брокер-дилерів або керівництво щодо Правила 15c3-3, ця проміжна заява надає довгоочікувану ясність, поки Комісія продовжує ширше регулювання.

Основні заходи для брокер-дилерів для досягнення «Володіння або контролю»

Ділянка визначила п’ять обставин, за яких брокер-дилери можуть обґрунтовано вважати, що вони володіють цінними паперами з криптоактивами:

1. Прямий доступ і можливість передачі Брокер-дилер має прямий доступ до цінних паперів з криптоактивами та може їх передавати у розподіленому реєстрі.
2. Постійна оцінка технології розподіленого реєстру Обґрунтовано розроблені політики для оцінки DLT/мережі перед зберіганням і на регулярній основі, що включає управління, оновлення та вразливості.
3. Уникнення зберігання з відомими проблемами Не вважається володіння, якщо виявлено матеріальні ризики безпеки, операційні або інші ризики (beyond market/reputational).
4. Захист приватних ключів Політики та контролі за найкращими практиками галузі для запобігання крадіжкам, втратам або несанкціонованому використанню приватних ключів—забезпечуючи, що клієнт або третя сторона не матимуть доступ без дозволу брокер-дилера.
5. Планування збоїв і ліквідації Попередньо визначені кроки для випадків, таких як збої блокчейна, атаки 51%, вилки або аірдропи; дотримання законних наказів (e.g., замороження/конфіскація); та домовленості щодо передачі активів у разі банкрутства або ліквідації.

Ці заходи спрямовані на зменшення унікальних ризиків зберігання на блокчейні, одночасно підтримуючи стандарти захисту клієнтів.

Обсяг і обмеження заяви

• Вузька сфера застосування: застосовується лише до вимоги володіння за Правилом 15c3-3(b)(1).
• Не є всеосяжною: не охоплює повний захист клієнтів, антифрод або інші зобов’язання.
• Проміжний характер: думки співробітників як тимчасовий міст між початковим етапом і подальшим розглядом Комісією ширших питань.
• Без схвалення: дотримання цих заходів не гарантує відсутність застосування примусових заходів за інші порушення.

Заява відповідає на запити ринку щодо ясності на тлі зростаючого інтересу брокер-дилерів до криптосервісів.

Наслідки для брокер-дилерів і ринку криптоактивів

Ця рекомендація знижує основний бар’єр для традиційних брокер-дилерів, що пропонують послуги з криптоактивів, потенційно заохочуючи відповідні моделі зберігання. Вона наголошує на оцінці ризиків і надійних контролях, адаптованих до характеристик блокчейна, без необхідності повної аналогії з офчейн-зберіганням.

• Підтримка інновацій: дозволяє брокер-дилерам відповідально зберігати цінні папери з криптоактивами.
• Вхід для інституцій: може прискорити масове впровадження цифрових активів.
• Управління ризиками: підкреслює необхідність ділової обачності щодо DLT і планування на випадок непередбачених ситуацій.
• Ширший контекст: узгоджується з регуляторним потеплінням 2025 року (e.g., GENIUS Act, закриття розслідувань).

Підсумовуючи, заява Ділянки торгівлі та ринків SEC від 18 грудня 2025 року надає цілеспрямоване полегшення за Правилом 15c3-3(b)(1) для брокер-дилерів, що відповідають п’яти конкретним заходам при зберіганні цінних паперів з криптоактивами—надаючи ясність у контексті тривалих обговорень Комісії. Ця проміжна заява підтримує відповідальні інновації, зберігаючи основні стандарти захисту інвесторів. Ознайомтеся з повним текстом заяви на сайті SEC і слідкуйте за відповідним регулюванням для всебічного розвитку стандартів зберігання криптоактивів у США.